مخاوف بشأن عشرات الآلاف من المليارات من الدونج في السندات المعرضة لخطر التأخر في سداد أصل الدين

خلال الاثني عشر شهرًا القادمة، سيكون هناك حوالي 109 مليار دونج من السندات المستحقة في قطاع العقارات السكنية. ومن بين هذه السندات، تشير التقديرات إلى أن نحو 30 ألف مليار دونج من السندات معرضة لخطر التأخر في سداد أصل الدين.

خلال الاثني عشر شهرًا القادمة، سيكون هناك حوالي 109 مليار دونج من السندات المستحقة في قطاع العقارات السكنية. ومن بين هذه السندات، تشير التقديرات إلى أن نحو 30 ألف مليار دونج من السندات معرضة لخطر التأخر في سداد أصل الدين.

11% من مصدري السندات في أكتوبر لديهم تصنيف ائتماني منخفض

وذكر تقرير سوق سندات الشركات لشهر أكتوبر 2024 الصادر عن وكالة التصنيف الائتماني VIS Ratings أن حجم سندات الشركات الصادرة حديثًا في أكتوبر 2024 بلغ 28.1 مليار دونج، وهو أقل من 56.2 مليار دونج التي صدرت حديثًا في سبتمبر 2024. وأصدرت البنوك التجارية ما مجموعه 15,800 مليار دونج، لتستمر في تمثيل غالبية الإصدارات الجديدة.

من السندات التي أصدرتها البنوك في أكتوبر 2024، 20% هي سندات تابعة مؤهلة لرأس المال من المستوى الثاني، أصدرها بنك فيتنام التجاري المشترك للصناعة والتجارة، وبنك تيان فونج التجاري المشترك، وبنك لوك فات فيتنام التجاري المشترك، وبنك باك أ التجاري المشترك. وتتمتع هذه السندات من المستوى الثاني بآجال استحقاق تتراوح بين 7 إلى 15 عاماً، وتحمل أسعار فائدة تتراوح بين 6.5% إلى 7.9% في السنة الأولى. السندات الأخرى هي سندات غير مضمونة لمدة 3 سنوات ومعدلات فائدة ثابتة تتراوح بين 5.0% إلى 6.0%.

سجل شهر أكتوبر 2024 إصدار جهة واحدة في مجموعة صناعة البنية التحتية وجهة واحدة في المجموعة المصرفية للجمهور بقيمة إجمالية قدرها 1800 مليار دونج.

وفي المجمل، بلغ حجم السندات الجديدة الصادرة في الأشهر العشرة الأولى من عام 2024 نحو 366 ألف مليار دونج، وهو أعلى من إجمالي الإصدارات في عام 2023. ومن بينها، جاء 11.5% من إجمالي حجم السندات الجديدة الصادرة من الإصدارات العامة.

حجم إصدار السندات الخاصة/العامة حسب السنة.

وفي أكتوبر/تشرين الأول، بلغ عدد الجهات المصدرة التي لديها ملفات ائتمانية عند مستوى "أقل من المتوسط" أو أضعف 11%، وهو تحسن مقارنة بالشهر السابق (24%). يتم تصنيف الجهات المصدرة ذات ملفات الائتمان الضعيفة على أنها غير مالية. تتمتع هذه الكيانات بنسب استدانة وتغطية ديون "ضعيفة للغاية"، مما يعكس أن أعمالها لا تحقق أرباحًا وتدفقات نقدية كافية لسداد أصل القروض والفائدة عليها.

منذ بداية العام، كانت 56% من الجهات المصدرة ذات التصنيف الائتماني الضعيف في قطاعات العقارات والإسكان والبناء. وقالت شركة فيس للتصنيف الائتماني إن أكثر من نصف الجهات المصدرة التي لديها ملفات ائتمانية ضعيفة هي شركات ناشئة لا تمتلك أعمالاً أساسية.

وبحسب تقييم وحدة التصنيف الائتماني هذه، فإن العديد من المؤسسات المالية التي ستصدر سندات في عام 2024 لديها ملفات ائتمانية ضعيفة. تشمل هذه المجموعة البنوك الصغيرة وشركات التمويل وشركات الأوراق المالية، والتي تشترك في أن ملاءتها المالية وسيولتها تقع في مستوى "أقل من المتوسط" أو أقل.

وتشير التقديرات إلى أن نحو 30 مليار دونج من السندات معرضة لخطر التأخر في سداد أصل الدين.

سجلت شركة فيس للتصنيف الائتماني عدم الإعلان عن أي سندات متأخرة جديدة الشهر الماضي، وبلغ إجمالي معدل المتأخرات في السوق بنهاية أكتوبر 2024 نحو 14.9%، دون تغيير عن الشهر السابق.

كان هناك 13 جهة مصدرة دفعت جزءًا أو كل رأس المال المتبقي من السندات المتأخرة بقيمة إجمالية بلغت 269 مليار دونج في أكتوبر 2024. وارتفع معدل استرداد المبالغ المتأخرة من أصل الدين بنسبة 0.1% ليصل إلى 21.5%.

تحسنت بعض المؤشرات في السوق الأولية. في غضون ذلك، ارتفع حجم تداول سندات الشركات في السوق الثانوية في أكتوبر/تشرين الأول إلى أعلى مستوى له منذ يوليو/تموز 2023. ومن بينها نحو 75% من قيمة الصفقات تعود لمجموعتي البنوك والعقارات.

بلغ إجمالي قيمة السندات المتأخرة الصادرة حديثًا، والتي تراكمت في الأشهر العشرة الأولى من عام 2024، 16,600 مليار دونج، بانخفاض 137,600 مليار دونج عن نفس الفترة من العام الماضي. بلغ معدل التأخير التراكمي في السداد في نهاية أكتوبر 2024 مستوى مستقراً عند 14.9%. وسجلت مجموعة الطاقة أعلى معدل تراكمي للتعثر بنسبة 45%، في حين شكلت مجموعة العقارات السكنية 60% من إجمالي السندات المتأخرة.

قالت وكالة فيس للتصنيف الائتماني إن 14 من أصل 42 سنداً تستحق في نوفمبر/تشرين الثاني 2024 لا تزال معرضة لخطر كبير بعدم القدرة على سداد أصل الدين في الموعد المحدد. تأخرت معظم هذه السندات في سداد فوائد السندات السابقة. 33% من السندات المستحقة في نوفمبر 2024 معرضة لخطر التأخر في سداد أصل الدين، وهو معدل أعلى من معدل 10.5% من السندات المتأخرة في سداد أصل الدين في 10 أشهر من عام 2024.

خلال الاثني عشر شهرًا القادمة، سيكون هناك حوالي 109 مليار دونج من السندات المستحقة في قطاع العقارات السكنية، وهو ما يمثل ما يقرب من نصف القيمة الإجمالية للسندات المستحقة. ومن بين هذه السندات، تشير التقديرات إلى أن نحو 30 ألف مليار دونج من السندات معرضة لخطر التأخر في سداد أصل الدين.

السندات المستحقة خلال الـ12 شهرًا القادمة حسب مجموعة الصناعة.

وفيما يتعلق بالتعامل مع سندات الشركات المتأخرة، أعادت 13 جهة إصدار متأخرة السداد في مجالات العقارات السكنية والطاقة والسياحة والمنتجعات في أكتوبر ما مجموعه 269 مليار دونج من أصل الدين إلى حاملي السندات. ومن بينها، 50% من إجمالي الديون المستحقة المسددة خلال الشهر تأتي من شركة يانغ ترونغ لطاقة الرياح. فشلت شركة الطاقة في سداد فوائد السندات في عامي 2022 و2023.

وارتفع معدل التأخير في تحصيل السندات المتأخرة بنسبة 0.1% إلى 21.5% في نهاية أكتوبر 2024.

[إعلان رقم 2]
المصدر: https://baodautu.vn/lo-ngai-hang-chuc-nghin-ty-dong-trai-phieu-co-nguy-co-cham-tra-no-goc-d229617.html