مخاوف بشأن عشرات الآلاف من المليارات من الدونج في السندات المعرضة لخطر التأخر في سداد أصل الدين

خلال الأشهر الـ12 المقبلة، سيكون هناك حوالي 109 مليار دونج من السندات المستحقة في قطاع العقارات السكنية. ومن بين هذه السندات، تشير التقديرات إلى أن نحو 30 ألف مليار دونج من السندات معرضة لخطر التأخر في سداد أصل الدين.

خلال الأشهر الـ12 المقبلة، سيكون هناك حوالي 109 مليار دونج من السندات المستحقة في قطاع العقارات السكنية. ومن بين هذه السندات، تشير التقديرات إلى أن نحو 30 ألف مليار دونج من السندات معرضة لخطر التأخر في سداد أصل الدين.

11% من مُصدري السندات في أكتوبر لديهم تصنيف ائتماني منخفض

وذكر تقرير سوق سندات الشركات لشهر أكتوبر 2024 الصادر عن وكالة التصنيف الائتماني VIS Rating أن حجم سندات الشركات الصادرة حديثًا في أكتوبر 2024 بلغ 28.100 مليار دونج، وهو أقل من 56.200 مليار دونج التي تم إصدارها حديثًا في سبتمبر 2024. وأصدرت البنوك التجارية ما مجموعه 15.800 مليار دونج، لتستمر في تمثيل غالبية الإصدارات الجديدة.

من السندات التي أصدرتها البنوك في أكتوبر 2024، 20% هي سندات تابعة مؤهلة لرأس المال من المستوى الثاني، صادرة عن بنك فيتنام التجاري المشترك للصناعة والتجارة، وبنك تيان فونج التجاري المشترك، وبنك لوك فات فيتنام التجاري المشترك، وبنك باك أ التجاري المشترك. وتتمتع هذه السندات من الفئة الثانية بآجال استحقاق تتراوح بين 7 إلى 15 عاماً، وتحمل أسعار فائدة تتراوح بين 6.5% إلى 7.9% في السنة الأولى. السندات الأخرى هي سندات غير مضمونة بمدة 3 سنوات ومعدلات فائدة ثابتة تتراوح من 5.0% إلى 6.0%.

سجل شهر أكتوبر 2024 إصدارًا واحدًا من مجموعة صناعة البنية التحتية وإصدارًا واحدًا من مجموعة البنوك للجمهور بقيمة إجمالية قدرها 1800 مليار دونج.

وفي المجمل، بلغ حجم السندات الجديدة الصادرة في الأشهر العشرة الأولى من عام 2024 نحو 366 ألف مليار دونج، وهو رقم أعلى من إجمالي الإصدارات في عام 2023. ومن بينها، جاءت نسبة 11.5% من إجمالي حجم السندات الجديدة الصادرة من الإصدارات العامة.

حجم إصدار السندات الخاصة/العامة حسب السنة.

وفي أكتوبر/تشرين الأول، بلغت نسبة عدد الجهات المصدرة التي لديها ملفات ائتمانية عند مستوى "أقل من المتوسط" أو أضعف 11%، وهو تحسن مقارنة بالشهر السابق (24%). يتم تصنيف الجهات المصدرة ذات ملفات الائتمان الضعيفة على أنها غير مالية. تتمتع هذه الكيانات بنسب رافعة مالية وتغطية ديون "ضعيفة للغاية"، مما يعكس أن أعمالها لا تولد أرباحًا وتدفقات نقدية كافية لسداد أصل الدين والفائدة على قروضها.

منذ بداية العام، كانت 56% من الجهات المصدرة ذات التصنيف الائتماني الضعيف في قطاعات العقارات والإسكان والبناء. وقالت شركة فيس للتصنيف الائتماني إن أكثر من نصف الجهات المصدرة التي لديها ملفات ائتمانية ضعيفة هي شركات ناشئة لا تمتلك أنشطة أساسية.

وبحسب تقييم وحدة التصنيف الائتماني هذه، فإن العديد من المؤسسات المالية التي ستصدر سندات في عام 2024 لديها ملفات ائتمانية ضعيفة. تشمل هذه المجموعة البنوك الصغيرة وشركات التمويل وشركات الأوراق المالية، والتي تشترك في أن ملاءتها المالية وسيولتها تكون في مستوى "أقل من المتوسط" أو أقل.

وتشير التقديرات إلى أن نحو 30 مليار دونج من السندات معرضة لخطر التأخر في سداد أصل الدين.

سجلت شركة VIS Ratings عدم الإعلان عن أي سندات متأخرة جديدة الشهر الماضي، وبلغ إجمالي معدل المتأخرات في السوق بنهاية أكتوبر 2024 نسبة 14.9%، دون تغيير عن الشهر السابق.

كان هناك 13 جهة إصدار دفعت جزءًا أو كل رأس المال المستحق من السندات المتأخرة بقيمة إجمالية بلغت 269 مليار دونج في أكتوبر 2024. وارتفع معدل استرداد رأس المال المتأخر بنسبة 0.1% إلى 21.5%.

تحسنت بعض المؤشرات في السوق الأولية. في غضون ذلك، ارتفع حجم تداول سندات الشركات في السوق الثانوية في أكتوبر إلى أعلى مستوى له منذ يوليو 2023. ومن بين هذه القيمة، تنتمي حوالي 75% من قيمة التداول إلى مجموعات البنوك والعقارات.

بلغ إجمالي قيمة السندات المتأخرة الصادرة حديثًا، والمتراكمة في الأشهر العشرة الأولى من عام 2024، 16,600 مليار دونج، بانخفاض قدره 137,600 مليار دونج عن نفس الفترة من العام الماضي. بلغ معدل التأخير التراكمي في السداد في نهاية أكتوبر 2024 مستوى مستقرًا عند 14.9%. وسجلت مجموعة الطاقة أعلى معدل تراكمي للتعثر بنسبة 45%، في حين شكلت مجموعة العقارات السكنية 60% من إجمالي السندات المتأخرة.

قالت وكالة فيس للتصنيف الائتماني إن 14 من أصل 42 سنداً يستحق في نوفمبر/تشرين الثاني 2024 لا تزال معرضة لخطر كبير يتمثل في عدم القدرة على سداد أصل الدين في الموعد المحدد. وقد تخلفت أغلب هذه السندات بالفعل عن سداد أقساط السندات السابقة. 33% من السندات المستحقة في نوفمبر 2024 معرضة لخطر التأخر في سداد أصل الدين، وهو معدل أعلى من معدل 10.5% من السندات المتأخرة في سداد أصل الدين في 10 أشهر من عام 2024.

خلال الأشهر الاثني عشر المقبلة، سيكون هناك حوالي 109 مليار دونج من السندات المستحقة في قطاع العقارات السكنية، وهو ما يمثل ما يقرب من نصف القيمة الإجمالية للسندات المستحقة. ومن بين هذه السندات، تشير التقديرات إلى أن نحو 30 ألف مليار دونج من السندات معرضة لخطر التأخر في سداد أصل الدين.

السندات المستحقة خلال الـ12 شهرًا القادمة حسب مجموعة الصناعة.

وفيما يتعلق بالتعامل مع سندات الشركات المتأخرة، أعادت 13 شركة متأخرة السداد في مجالات العقارات السكنية والطاقة والسياحة والمنتجعات في أكتوبر ما مجموعه 269 مليار دونج من أصل الدين إلى حاملي السندات. ومن بين هذه الديون المستحقة، 50% من إجمالي الديون المستحقة التي تم سدادها خلال هذا الشهر تأتي من شركة يانغ ترونغ لطاقة الرياح. فشلت شركة الطاقة في سداد فوائد السندات في عامي 2022 و2023.

ارتفع معدل التأخير في تحصيل السندات المتأخرة بنسبة 0.1% إلى 21.5% في نهاية أكتوبر 2024.

[إعلان 2]
المصدر: https://baodautu.vn/lo-ngai-hang-chuc-nghin-ty-dong-trai-phieu-co-nguy-co-cham-tra-no-goc-d229617.html