ارتفع سعر سهم شركة Saigon Real Estate Corporation (Saigonres) بشكل مفاجئ بنسبة 74.6٪ حيث توقع المستثمرون علامات التحسن من المشاريع القائمة التي قد تعيد تقييم صندوق الأراضي النظيفة الذي يصل إلى مليون متر مربع قريبًا.
سهم SGR يتعارض مع اتجاه السوق
في سياق سوق متقلبة، تتقلب ضمن نطاق ضيق، من 21 مايو إلى 23 أغسطس، قفزت أسهم SGR التابعة لشركة Saigonres بنسبة 74.6٪، من 21300 دونج إلى 37200 دونج / سهم، لتصبح ظاهرة ساخنة على أرضية HoSE.
ومن الجدير بالذكر أن ارتفاع سعر سهم SGR جاء في سياق العمليات التجارية الصعبة التي لا تزال تواجهها شركة Saigonres. في النصف الأول من عام 2024، على الرغم من أن شركة Saigonres سجلت زيادة في الإيرادات بنسبة 240.9٪ إلى 1،645 مليار دونج، إلا أن الأرباح انخفضت بنسبة 92.3٪ إلى 2.39 مليار دونج وأكملت 2٪ فقط من الخطة السنوية.
في السابق، في الاجتماع العام للمساهمين في بداية العام، وعلى الرغم من تقديم الشركة على أنها تستعد لتنفيذ وتقديم طلبات الحصول على تراخيص لـ 26 مشروعًا تمتد من مونغ كاي، كوانغ نينه، فو كوك...، مع صندوق أرض نظيفة يزيد عن مليون متر مربع، إلا أن رئيس مجلس الإدارة فام ثو لا يزال يشعر بالقلق بشأن مصادر رأس المال مع المساهمين.
وبحسب السيد فام ثو، فإن مشكلة التمويل اللازم لإكمال المشروع صعبة للغاية. تواجه شركة سايجونريس العديد من الصعوبات التي تبدو غير قابلة للحل: فهي لا تستطيع الاقتراض إلا قليلا من البنك، ولكن قيمة التعويضات لكل مشروع كبيرة جدا، وعليها أن تدفع أرباحا في الوقت المحدد للمساهمين... الأمر الأصعب الآن هو أن رأس مال الشركة صغير جدا مقارنة بالمشاريع القائمة، لأن رأس مال المستثمر يجب أن يمثل 20% على الأقل من كل مشروع وفقا للوائح.
بعد عام ٢٠٢٥، تهدف الشركة إلى أن يتجاوز رأس مالها ٢٥٠٠ مليار دونج فيتنامي. حاليًا، إذا تم إصدار أسهم بالإضافة إلى الأرباح المحتجزة، سيبلغ رأس مال الشركة حوالي ١٥٠٠ مليار دونج فيتنامي، كما أكد السيد ثو.
ومع ذلك، في الواقع، في النصف الأول من عام 2024، كان رأس المال المصرح به لشركة سايجونريس لا يزال 600 مليار دونج، وظلت حقوق الملكية ثابتة عند 918 مليار دونج، وزاد إجمالي الدين بمقدار 57.6 مليار دونج فقط، إلى 407.6 مليار دونج، وهو ما يمثل 44.4٪ من حقوق الملكية.
وبالإضافة إلى ذلك، يتم مراقبة وحدات العطاءات عن كثب في أعقاب المشاكل التي قد تنشأ في سوق العقارات.
لا تظهر تعبئة رأس المال أي علامات على التحسن
وعلى النقيض من الوضع التجاري الباهت، أعلنت شركة سايجونريس بشكل مستمر عن معلومات إيجابية حول مشاريع جديدة. ومنها، تمتلك شركة سايجونريس 2,655 مترًا مربعًا من الأراضي في 12/10 تران ناو، حي آن خانه، المدينة. ثو دوك، مدينة هوشي منه؛ وافقت اللجنة الشعبية لمقاطعة بينه دونغ على قيام وحدة عضو سايجونريس، شركة سايجون للتجارة العقارية المحدودة، بالاستثمار في مشروع منطقة سايجون آن فو السكنية (في بينه دونغ) بمساحة 10000 متر مربع، مما يوفر 66 منزلًا ومتجرًا بمساحة 80 مترًا مربعًا؛ شركة Saigon Thai Nguyen Joint Venture (Saigonres و DIC Corp و Hung Thinh Incons) هي المستثمر الوحيد المسجل لتنفيذ مشروع منطقة Nam Tien 2 الحضرية بمساحة 352,862 مترًا مربعًا واستثمار إجمالي قدره 3,825 مليار دونج.
في الواقع، تواجه مدينة سايجونريس صعوبات في صرف الاستثمارات منذ سنوات عديدة. ومن بينها، في المتوسط لمدة أربع سنوات من 2020 إلى 2023، لم يصل معدل الصرف الفعلي إلا إلى نحو 18.7% مقارنة بالخطة. وبحلول عام 2024، تخطط شركة سايجونريس مرة أخرى لزيادة إجمالي رأس المال الاستثماري بنسبة 100% مقارنة بالصرف الفعلي في عام 2023، أي ما يعادل زيادة قدرها 482.5 مليار دونج، إلى 1645 مليار دونج.
ويؤدي البطء في صرف الأموال إلى إظهار المشاريع التي تنفذها الشركة علامات زيادة رأس المال بمرور الوقت. من عام 2020 إلى عام 2023، زاد مشروع منطقة فيت زانه - هوا بينه الحضرية البيئية رأس ماله الاستثماري بمقدار 904.42 مليار دونج، ليصل إلى 1300 مليار دونج؛ زاد رأس مال الاستثمار في مشروع إسكان فان لام - بينه ثوان بمقدار 41.5 مليار دونج، ليصل إلى 360 مليار دونج؛ مشروع شقق فو دينه ريفرسايد - المنطقة التجارية زاد رأس المال الاستثماري بمقدار 10 مليار دونج، ليصل إلى 240 مليار دونج...
كما شهدت العديد من المشاريع الأخرى زيادة في رأس المال الاستثماري بسبب البطء في تنفيذ الاستثمار، وزيادة تكاليف التعويض عن إخلاء الموقع، وزيادة تكاليف البناء. ومن المتوقع أن يفرض رأس المال الاستثماري المتزايد ضغوطا مالية كبيرة على مدينة سايجونريس في عام 2024، حيث من المتوقع أن تصل احتياجات الاستثمار إلى 1645 مليار دونج. في غضون ذلك، في نهاية الربع الثاني من عام 2024، بلغ صندوق النقد لشركة سايجونريس 92.03 مليار دونج فقط، وهو ما يعادل 4.4% من إجمالي الأصول.
ومن المعروف أنه في عام 2024، ستواصل شركة سايجونريس العمل مع البنوك ومؤسسات الائتمان لاستكمال خطة إصدار السندات بشكل أساسي والبحث عن مصادر رأس المال للاستثمار. بالإضافة إلى ذلك، ستقوم الشركة بإجراء أعمال تجارية على قطع الأراضي غير المستخدمة للمشاريع والمنتجات المتبقية من المشاريع لاستعادة رأس المال للاستثمار وحث الشركاء بشكل نشط على تحصيل الديون.
ويمكن ملاحظة أن سعر سهم SGR يتناقض مع الوضع التجاري، حيث يتوقع المستثمرون تحركات جديدة في بعض المشاريع التي تستثمر فيها Saigonres، مما يساعد بالتالي على زيادة تقييم السهم.
لم يعد تقييم أسهم SGR جذابًا
تظهر البيانات على لوحة معلومات شركة SSI للأوراق المالية أنه اعتبارًا من نهاية أغسطس 2024، تم تداول أسهم SGR عند تقييم P/E يبلغ 21.63 مرة (متوسط الصناعة 16.19 مرة) و P/B يبلغ 1.85 مرة (متوسط الصناعة 1.21 مرة). ومن المعروف أنه في الماضي، كان تقييم أسهم SGR وفقًا لمعدل السعر إلى الربحية يتداول غالبًا من 2.26 مرة إلى 11.27 مرة.
وبحسب التحليل الفني، يتداول سهم SGR عند منطقة مؤشر القوة النسبية (مؤشر يستخدم لقياس ظروف ذروة الشراء أو ذروة البيع في السوق) 78 نقطة، أي أكبر من 70 نقطة وفي منطقة ذروة الشراء على المدى الطويل. وبالتالي، فإن تقييم أسهم SGR لم يعد رخيصًا، حيث يتم تداول الأسهم في منطقة ذروة الشراء. وهذه إشارة تحذيرية للمستثمرين بضرورة توخي الحذر بشأن الارتفاع غير المتوقع الذي شهدته الأسهم في الآونة الأخيرة.
[إعلان 2]
المصدر: https://baodautu.vn/giai-ma-suc-nong-co-phieu-cua-saigonres-d223414.html
تعليق (0)