أسعار الذهب تواصل تسجيل أرقام قياسية.. ماذا يقول الخبراء؟

وصلت أسعار الذهب العالمية إلى مستوى غير مسبوق بلغ 3,227.51 دولار للأوقية، بزيادة أكثر من 20% منذ بداية العام. ويقول الخبراء إن الخوف من حرب تجارية عالمية، وحمى تخزين الذهب من جانب البنوك المركزية، وسياسة التعريفات الجمركية الأميركية، من العوامل التي تتسبب في ارتفاع أسعار الذهب إلى مستويات قياسية جديدة بشكل مستمر.

لماذا تستمر أسعار الذهب في تسجيل أرقام قياسية؟

سجلت أسعار الذهب ارتفاعا جديدا خلال الأيام الأخيرة، لتغلق الجلسة الأخيرة عند 3,227 دولارا أمريكيا للأونصة، مسجلة ارتفاعا بنسبة 22% منذ بداية العام. أرسلت الرسوم الجمركية الأميركية الجديدة موجات صدمة عبر الأسواق المالية، مما أثار المخاوف من التضخم والركود العالمي. على الرغم من أن الرئيس دونالد ترامب أرجأ فرض الرسوم الجمركية المتبادلة لمدة 90 يومًا مع معظم الشركاء التجاريين، فقد زاد الرسوم الجمركية على الصين إلى 145٪، وردت بكين برفع الرسوم الجمركية على السلع الأمريكية إلى 125٪.

رفعت مجموعة يو بي إس وكومرتس بنك يوم 11 أبريل توقعاتهما لأسعار الذهب مع اندفاع المستثمرين للبحث عن ملاذات آمنة، مما دفع أسعار الذهب إلى مستويات قياسية جديدة وسط حالة من عدم اليقين الاقتصادي العالمي، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى سياسات الرئيس الأمريكي دونالد ترامب التجارية.

ويتوقع بنك يو بي إس أن تصل أسعار الذهب إلى 3500 دولار للأوقية هذا العام، في حين يتوقع كوميرز بنك أيضا أن تصل أسعار الذهب إلى 3000 دولار للأوقية بحلول نهاية هذا العام، وهو أعلى من 2850 دولار للأوقية التي كانت متوقعة في السابق، مشيرا إلى تدفقات قياسية بلغت 345.5 مليار دولار إلى صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب في نهاية مارس.

وصلت أسعار الذهب العالمية إلى مستوى غير مسبوق بلغ 3,227.51 دولار للأوقية، بزيادة أكثر من 20% منذ بداية العام.

وتشكل زيادة مشتريات الذهب من جانب البنوك المركزية أيضًا عاملًا يدفع أسعار الذهب إلى الارتفاع.

بلغت احتياطيات الصين من الذهب 73.7 مليون أوقية في نهاية مارس، ارتفاعا من 73.61 مليون أوقية في نهاية فبراير، عندما اشترى البنك المركزي للبلاد الذهب للشهر الخامس على التوالي.

وقال فرانك واتسون، محلل المعادن الثمينة في منصة التداول كينيسيس موني، إن حقيقة أن المعادن الثمينة لا تخضع للرسوم الجمركية تشكل ميزة كبيرة. وأوضح أن "الذهب لا يعتبر منتجاً صناعياً أساسياً، وبالتالي فهو يتجنب دوامة التعريفات الجمركية".

بعد أن بلغ الذهب ذروته في وقت سابق من هذا الشهر عندما أعلن الرئيس ترامب عن رسوم جمركية جديدة، تسببت موجة من البيع لجمع رأس المال وسط انهيار سوق الأسهم في تراجع أسعار الذهب قليلاً.

ومع ذلك، بحلول منتصف هذا الأسبوع، عندما أرجأ الرئيس ترامب بشكل غير متوقع فرض الرسوم الجمركية على عشرات الدول (باستثناء الصين)، تعافت أسعار الذهب بسرعة. إلى جانب العوامل السياسية، ساهم الضعف القوي للدولار الأمريكي مقابل العملات الرئيسية الأخرى بشكل كبير في دفع أسعار الذهب إلى الارتفاع. مع انخفاض قيمة الدولار، أصبح الذهب - الذي يتم تسعيره بالدولار - أكثر جاذبية للمستثمرين الدوليين.

وبالإضافة إلى ذلك، فإن المخاوف من أن تؤدي حرب تجارية عالمية إلى إبطاء النمو الاقتصادي تدفع السوق إلى توقع استمرار بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي في خفض أسعار الفائدة. ويضع هذا مزيداً من الضغوط على الدولار ويقلل من جاذبية سندات الحكومة الأميركية، التي كانت تعتبر تقليدياً ملاذا آمناً.

وقال جون ريد، الخبير الاستراتيجي في مجلس الذهب العالمي: "يرغب الناس دائمًا في امتلاك أصول ملموسة يمكنهم الاحتفاظ بها". على الرغم من أن شراء سبائك الذهب ليس متاحًا للجميع، إلا أن المجوهرات الذهبية لا تزال خيارًا شائعًا.

الذهب لا يتآكل، ولا يفقد قيمته بمرور الوقت، ولا يتطلب ثقة من الحكومة أو النظام المصرفي - وهو ما يجعل هذا المعدن "الآمن" الأمثل لتخزين القيمة في نظر المستثمرين.

وبالإضافة إلى ذلك، هناك عامل لا يمكن تجاهله وهو حمى تخزين الذهب من جانب البنوك المركزية. وبحسب بيانات مجلس الذهب العالمي، اشترت البنوك المركزية في أنحاء العالم في عام 2024 أكثر من ألف طن من الذهب، وهو العام الثالث على التوالي من المشتريات القياسية.

وقال تشارلي موريس، الخبير في منظمة الأبحاث "بايت تري"، إن "هذا الاتجاه بدأ بعد اندلاع الصراع بين روسيا وأوكرانيا واستيلاء الغرب على احتياطيات النقد الأجنبي لروسيا". ومنذ ذلك الحين، بدأت العديد من البلدان تنظر إلى الذهب باعتباره وسيلة تحوط استراتيجية، تُستخدم لتحقيق استقرار العملات وضمان القروض.

كما أدى الصراع في غزة، الذي أعقب التوترات في أوكرانيا، إلى زيادة المخاطر الجيوسياسية العالمية، وهو عامل قوي يدعم الطلب الاستثماري على الذهب.

من الصعب تحديد القيمة العادلة

وعلى الرغم من أن ارتفاع أسعار الذهب أظهر علامات على أنه "مكافئ" - يتزايد بسرعة كبيرة، يقول المحللون إنه من الصعب تحديد القيمة العادلة في الوضع الحالي. يحتاج الذهب عادةً إلى استقرار عند مستويات قياسية جديدة قبل جذب مشترين جدد. ولكن في ظل حالة الذعر التي تسود السوق، وخاصةً بعد فشل تدفقات الاستثمار في السندات الأمريكية - خيار "الملاذ الآمن" - فشلاً ذريعاً، يبقى الذهب وجهة المستثمرين الباحثين عن الأمان، كما قال ديفيد موريسون، المحلل في تريد نيشن.

ويتوقع نعيم أسلم، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة زاي كابيتال ماركتس، أيضًا أن يستمر ارتفاع الذهب. وقال "السوق في حالة شراء مفرط، بل وتظهر عليه علامات فقاعة، ولكن في ظل الفوضى، أصبح الذهب هو المكان الوحيد المتاح للبقاء". "قد يؤدي الخوف إلى ارتفاع أسعار الذهب قبل أن ندرك الواقع."

انخفض مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) إلى 99، وهو أدنى مستوى له في ثلاث سنوات، وفي حين أنه قد ينهي الأسبوع عند 100، يقول العديد من الخبراء إن الضرر قد حدث بالفعل. وقال جوناس جولترمان، الخبير الاقتصادي في كابيتال إيكونوميكس، إن هذه كانت نقطة تحول بالنسبة للدولار الأميركي مع رد فعل العالم على سياسات التعريفات الجمركية العالمية التي ينتهجها الرئيس دونالد ترامب. وأضاف أنه "من السابق لأوانه التنبؤ بالتأثير على المدى الطويل، ولكن ليس من المبالغة القول إن وضع الدولار الأمريكي كعملة احتياطية أصبح موضع تساؤل".

ولم يضعف الدولار فحسب، بل قفز العائد على السندات الأميركية لأجل عشر سنوات إلى 4.5% ــ وهو مستوى قياسي مرتفع ــ وهو ما يسلط الضوء بشكل أكبر على جاذبية الذهب. وعادة ما تكون العائدات المرتفعة سلبية بالنسبة للذهب لأنها تزيد من التكلفة البديلة للأصول غير ذات العائد. ومع ذلك، فإن السندات الأميركية تتعرض للبيع في ظل شكوك العالم في دور أميركا كشريك تجاري موثوق، مما يدفع المستثمرين إلى التحول إلى الذهب وإلى حد ما إلى الفضة.

وقال جيري براير الرئيس التنفيذي لشركة ماونت لوكاس مانجمنت إنه في ظل حالة عدم اليقين الحالية، فليس من المستغرب أن يصل الذهب إلى مستوى مرتفع جديد وقد يرتفع أكثر. "يعكس سعر الذهب ما نعرفه حاليًا. ولكن بعد ساعة فقط من الآن، قد تختلف الإجابة، مما يُظهر مدى عدم اليقين في السوق"، كما قال.

وأكد جيسي كولومبو، وهو محلل مستقل للمعادن الثمينة، أن الذهب لا يزال لديه مجال للارتفاع لأن الدولار الأميركي كان مبالغا في قيمته لسنوات عديدة. ويتوقع أن يرتفع مؤشر السلع الأساسية بشكل حاد مع قيام المستثمرين بإعادة تقييم الدولار الأمريكي وعوائد السندات. وأضاف "في هذه الحالة، فإن ارتفاع عائدات السندات أمر إيجابي للغاية بالنسبة للذهب، حيث تفقد السندات الأميركية جاذبيتها كملاذ آمن". "لقد أجبر هذا بنك الاحتياطي الفيدرالي على إنهاء التشديد الكمي والبدء في التيسير الكمي، مما كان بمثابة دفعة كبيرة للذهب والسلع الأساسية."

على الرغم من أن الرئيس ترامب أوقف فرض التعريفات الجمركية الانتقامية الواسعة النطاق، يقول الخبراء إن سمعة أمريكا تضررت مع احتفاظ الإدارة بتعريفات جمركية بنسبة 10٪ على الواردات ومواصلة حربها التجارية مع الصين. وحذر سمير سامانا، رئيس الأسهم العالمية في ويلز فارجو، من أنه في حين أن الركود ليس السيناريو الأساسي، فإن المخاطر ترتفع مع استمرار فرض الرسوم الجمركية. وقال سامانا إن زيادة تكلفة السلع بنسبة 10% من شأنها أن تدفع المستهلكين إلى إنفاق أقل، وهو ما سيؤدي إلى تباطؤ النمو الاقتصادي.

قال محللون في شركة تي دي سيكيوريتيز إن التهديد المتمثل في ضعف الاقتصاد الأميركي يفرض ضغوطا على الدولار الأميركي وعوائد السندات. «إن تراجع جاذبية أمريكا كملاذ آمن يرتبط بفقدان 'الاستثنائية الأمريكية'. فقد اختفت ميزة النمو الأمريكية مقارنةً بالعالم بعد عامين»، حسبما قالوا. "نتوقع أن يضعف الدولار الأمريكي في عام 2025 مع تضييق الفجوة بين الولايات المتحدة والعالم."

وفي هذا السياق، لا أحد متأكد من مدى الارتفاع الذي يمكن أن تصل إليه أسعار الذهب. وقال لقمان أوتونوجا، كبير محللي السوق في شركة FXMT، إن التوترات التجارية المتصاعدة بين الولايات المتحدة والصين، مع فرض رسوم جمركية جديدة تصل إلى 145% على السلع الصينية، قد يكون لها تأثير سلبي على الاقتصاد العالمي، مما يجبر البنوك المركزية على خفض أسعار الفائدة. وأضاف أن "ضعف الدولار الأميركي والمخاوف الاقتصادية العالمية وتوقعات خفض أسعار الفائدة الأميركية قد تدفع أسعار الذهب إلى الارتفاع". من الناحية الفنية، يُظهر الذهب أداءً إيجابيًا للغاية، حيث ارتفع بنسبة 6% خلال الأسبوع و23% منذ بداية العام. إذا استقر فوق 3200 دولار، فقد يتجه الذهب نحو 3250 دولارًا، أو حتى 3300 دولار.

أليكس كوبتسكيفيتش، الخبير في FxPro، أكثر تفاؤلاً: "الذهب يعيش فترة ازدهار. إغلاق الأسبوع عند أعلى مستوى تاريخي يُطلق نمطًا صعوديًا متوسعًا، قد يتجاوز 3500 دولار".

سيستمر السوق في مراقبة إعلانات البيت الأبيض وتطورات الحرب التجارية العالمية. من المقرر أن يلقي رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول كلمة في النادي الاقتصادي في شيكاغو يوم الأربعاء، وهو ما سيجذب الكثير من الاهتمام. في هذه الأثناء، من المتوقع أن يبقي بنك كندا أسعار الفائدة دون تغيير الأسبوع المقبل، في حين قد يواصل البنك المركزي الأوروبي خفض أسعار الفائدة لدعم الاقتصاد الإقليمي.

في خضم العاصفة المالية، يظل الذهب بمثابة نقطة مضيئة، مؤكداً دوره باعتباره الملاذ الآمن الوحيد المتبقي.

المصدر: https://baodaknong.vn/gia-vang-lien-tiep-lap-ky-luc-chuyen-gia-noi-gi-249227.html