الفيدرالي يخفض أسعار الفائدة وسوق الأسهم تتوقع مجموعتين من الأسهم

الفيدرالي يخفض أسعار الفائدة وسوق الأسهم تتوقع مجموعتين من الأسهم

في هذه المرحلة من سبتمبر، وفقًا للخبير نجوين دوك كانج، من المتوقع أن تشهد سوق الأسهم الفيتنامية مجموعتين من الأسهم، بعد أن خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس.

ومع هذه الخطوة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي، قد يتوقف رأس المال الأجنبي عن البيع الصافي وربما يعود إلى سوق الأسهم الفيتنامية.

تحدث السيد نجوين دوك كانج، رئيس قسم تحليل الأوراق المالية في شركة بينتري، لصحيفة الاستثمار الإلكترونية Baodautu.vn حول تأثيرات قرار خفض أسعار الفائدة الأمريكية بمقدار 50 نقطة أساس والعواقب الخطيرة للعاصفة رقم 3 (ياجي) على الاقتصاد الفيتنامي وسوق الأوراق المالية.

قرر بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي خفض سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، ليصل سعر الفائدة الأساسي إلى مستوى 4.75% - 5%، الليلة الماضية بتوقيت فيتنام. هل يمكنكم أن تخبرونا برأيكم حول تأثير القرار المذكور أعلاه على سوق الأسهم الفيتنامية؟

وللمرة الأولى منذ مارس/آذار 2020، خفضت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية ( FOMC) - وهي الهيئة التي تصنع السياسات في بنك الاحتياطي الفيدرالي - أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، ليصل نطاق سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى 4.75% - 5%. ومن المتوقع أن يكون خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي في اجتماعه في سبتمبر/أيلول عاملاً إيجابياً للسوق.

ومن المتوقع أن يكون لهذا العامل تأثيران.

يشير التأثير الأول إلى أن الاقتصاد الأميركي معرض لخطر الركود وأن بنك الاحتياطي الفيدرالي مضطر إلى خفض أسعار الفائدة لدعم الاقتصاد. إذا دخلت الولايات المتحدة في حالة ركود، فسيكون لذلك تأثير سلبي على فيتنام، وخاصة شركات التصدير (الولايات المتحدة هي واحدة من أكبر شركاء التصدير لبلدنا).

من ناحية أخرى، فإن التأثير الثاني هو أن خفض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يقلل الضغوط على أسعار الصرف، وبالتالي زيادة قدرة البنك المركزي على الحفاظ على سياسة نقدية متساهلة (أسعار فائدة منخفضة كما هي الحال حاليا). خلال الشهرين الماضيين انخفض سعر الصرف بعد فترة طويلة من "الثبات" عند الذروة.

وفي الختام، عند تقييم التأثير الإجمالي، أعتقد أن قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي كان له تأثير أكثر إيجابية. ومع ذلك، فيما يتعلق بالاستثمار في سوق الأوراق المالية، لا ينبغي للمستثمرين أن يتوقعوا ارتفاع السوق بشكل حاد بعد هذه المعلومات لأن هذه ليست معلومات جديدة تمامًا، بل كانت متوقعة من قبل السوق وانعكست إلى حد ما في مستوى الأسعار الحالي.

على الرغم من أن رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي باول أشار في المؤتمر الصحفي إلى أن البنك لن يتسرع في تخفيف السياسة النقدية. ومع ذلك، لا يزال هذا الخفض في أسعار الفائدة يعتبر بداية قوية لعكس السياسة النقدية.

على المدى الطويل، كيف سيؤثر الاتجاه المذكور أعلاه على سوق الأسهم الفيتنامية؟ هل بإمكانك مشاركتنا ببعض الملاحظات حول بناء محفظتك الاستثمارية في الأشهر المقبلة؟

من حيث الاقتصاد الكلي، فإن العامل الذي من المرجح أن يكون إيجابيا للسوق هو مستوى سعر الفائدة لبنك الاحتياطي الفيدرالي من الآن وحتى نهاية عام 2024. وبناءً على الفارق في سعر الفائدة بين العائدات الحالية والمستقبلية (سعر الفائدة الفيدرالي الضمني)، يمكن ملاحظة أن السوق تتوقع أنه في عام 2024، سينخفض ​​مستوى سعر الفائدة لبنك الاحتياطي الفيدرالي بالتأكيد بما لا يقل عن 50 نقطة أساس أخرى، وهناك احتمال بنسبة 75٪ أن يكون الانخفاض 75 نقطة.

وفقًا لمخطط Dot Plot - وهو انعكاس مرئي لتوقعات أسعار الفائدة لأعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، فإن السيناريو الأكثر ترجيحًا الذي قدمه العديد من أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة هو السيناريو الذي يخفض فيه بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 100 نقطة أساس أخرى في عام 2025 و50 نقطة أساس في عام 2026، وبالتالي يصل سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى حوالي 2.75٪ - 3٪ بحلول نهاية عام 2026. إذا تصرف بنك الاحتياطي الفيدرالي بشكل حاسم حقًا، فسيكون هذا عاملاً إيجابيًا لدعم السوق.

يمكننا أن نتوقع أن يتوقف رأس المال الأجنبي عن البيع الصافي، بل وحتى العودة، عندما يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، مما يعكس دورة البيع الصافي للمستثمرين الأجانب على مدى العامين الماضيين تقريبًا.

وقد ظهرت في الآونة الأخيرة بعض المؤشرات على عودة المستثمرين الأجانب إلى بعض الأسواق المحيطة، مثل تايلاند. لذلك، في هذا الوقت من شهر سبتمبر، أتوقع مجموعتين من الأسهم مع عاملين داعمين. المجموعة الأولى هي مجموعة الأسهم ذات القيمة السوقية الكبيرة، والتي يفضلها المستثمرون الأجانب (مثل VNM، ACB، MBB، MWG...). وفي الوقت نفسه، فإن الأسهم التي يمكن أن تستفيد من تحسن القدرة الشرائية والسوق المحلية في الربع الرابع من هذا العام (مثل VNM، TLG، MSN، PNJ...) هي أيضًا قصص يمكن للمستثمرين الانتباه إليها.

السيد نجوين دوك كانج، رئيس قسم تحليل الأوراق المالية في شركة بينتري

إلى جانب التغيرات الكبيرة في العوامل الكلية الدولية، تسببت العاصفة رقم 3 (ياغي) - وهي أقوى عاصفة في منطقة بحر الشرق منذ 30 عامًا في فيتنام - في أضرار جسيمة للغاية. كيف تقيمون تأثير العوامل المذكورة أعلاه على الاقتصاد والشركات، وخاصة مجموعة الشركات المدرجة في سوق الأوراق المالية؟

تسبب الإعصار ياغي، بقوته التدميرية الكبيرة، في أضرار جسيمة للبنية التحتية والممتلكات والأشخاص في مناطق مثل كوانج نينه، وهايفونج، وهانوي، والمقاطعات الشمالية الوسطى والجبلية. وتقدر الأضرار بآلاف المليارات من الدونغ.

وبحسب وزارة التخطيط والاستثمار فإن إجمالي الأضرار التي سببتها العاصفة تقدر بنحو 50 ألف مليار دونج، مما أدى إلى انخفاض نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربعين الثالث والرابع بنسبة 0.35% و0.22% على التوالي؛ انخفض الناتج المحلي الإجمالي لهذا العام بنسبة 0.15%. وتُعد هذه بعض التقديرات الأولية، ولكن التأثير الفعلي قد يكون أكبر بسبب التأثيرات غير المباشرة مثل اضطرابات سلسلة التوريد وانقطاعات الإنتاج الزراعي والسياحة والاستهلاك.

وكان لإعصار ياغي أيضًا تأثيرات مؤكدة وسريعة للغاية على الشركات المدرجة في البورصة، مثل قطاع التأمين - عندما ارتفعت تكاليف التعويضات. تأثرت مجموعة شركات الطيران (VJC، HVN) والمطارات (ACV) عندما تم إلغاء العديد من الرحلات الجوية وتعطلت العمليات.

علاوة على ذلك، عانت مجموعة الموانئ البحرية، وخاصة مجموعة الموانئ في منطقة هاي فونج، من أضرار في البنية التحتية بسبب العاصفة. كما ستتأثر مجموعة الأعمال البترولية أيضًا لأن إنتاج الاستهلاك سوف ينخفض.

على العكس من ذلك، عند الدخول في مرحلة إعادة الإعمار والتعافي بعد العاصفة، فإن الطلب في السوق سوف يعزز الإنتاج في بعض مجموعات الصناعة، مثل شركات الحديد المموج، والأسقف، وألواح التسقيف؛ أو احتمال ارتفاع أسعار لحم الخنزير في وقت قصير، مما يؤثر على بعض الأنشطة الزراعية...

ما ورد أعلاه هو التأثيرات المباشرة. بالإضافة إلى ذلك، هناك تأثيرات غير مباشرة وتأثيرات على تعافي القدرة الشرائية للأشخاص مثل قطاعي التجزئة والمستهلكين... وفي رأيي، باستثناء قطاع التأمين، فإن تأثير إعصار ياغي على الشركات في البورصة لن يكون كبيراً للغاية.

وبشكل خاص في مجموعة مؤسسات التأمين غير المتعلقة بالحياة، كيف ستتأثر الأنشطة التجارية على المدى القريب والطويل؟

يمكن القول أن التأمين هو أحد الصناعات التي تأثرت بشكل كبير بإعصار ياغي، بما في ذلك صناعة التأمين على غير الحياة (معظم شركات التأمين في البورصة هي شركات تأمين على غير الحياة).

على المدى القصير، قد تتأثر الشركات غير المرتبطة بالتأمين على الحياة من حيث الأرباح عند اضطرارها إلى دفع التعويضات. وبحسب آخر تحديث من إدارة إدارة التأمين والإشراف عليه، من خلال الأرقام التي أبلغت عنها الشركات حتى نهاية 12 سبتمبر، فإن إجمالي مبلغ الأموال المدفوعة عن الأضرار البشرية والممتلكات يقدر بنحو 7000 مليار دونج مع أكثر من 9000 حالة من الأضرار في الممتلكات والمركبات الآلية؛ وتم تسجيل 14 حالة وفاة، 18 منها مرتبطة بالتأمين الصحي. كما أعلنت شركات التأمين غير الحياتي الرائدة من حيث حصة السوق عن مدفوعات تعويضات كبيرة مثل PVI (2000 مليار دونج)، وBao Viet Insurance (950 مليار دونج)،...

التقديرات المذكورة أعلاه هي تقديرات أولية وقد تختلف الأرقام الفعلية بسبب نشاط إعادة التأمين. ستعتمد أسعار إعادة التأمين على مدى رغبة كل شركة تأمين في المخاطرة بالإضافة إلى نوع التأمين الذي توفره الشركة. في حالة التأمين على الممتلكات (المصانع والسفن وما إلى ذلك)، تكون أسعار إعادة التأمين مرتفعة في كثير من الأحيان بسبب قيم التعويض الكبيرة؛ وفي الوقت نفسه، على سبيل المثال، يكون معدل تجديد التأمين على السيارات أقل.

بالإضافة إلى ذلك، قد لا ينعكس المبلغ الكامل للأضرار في تقرير نتائج الأعمال على المدى القصير لأن معظم شركات التأمين لديها مخصصات كبيرة للغاية. ومع ذلك، أعتقد أنه في الأمد القريب، سوف تتأثر بدرجة أكبر أو أقل أعمال التأمين على الحياة وإعادة التأمين.

وعلى المدى الطويل، عندما يتم استخدام هذا البند، على الرغم من أن الأرباح المسجلة لدى المؤسسة لا تنخفض كثيراً، إلا أن الواقع هو أن التدفق النقدي للمؤسسة ينضب، مما يؤدي إلى تأثر الدخل الاستثماري المالي المستقبلي.

المصدر: https://baodautu.vn/fed-cat-giam-lai-suat-thi-truong-chung-khoan-ky-vong-vao-2-nhom-co-phieu-d225310.html