تحظى أسهم MSN التابعة لمجموعة Masan بتقييم إيجابي من قبل العديد من المؤسسات المالية.

بفضل آفاق الأعمال المتفائلة، تحظى مجموعة ماسان باهتمام كبير من المستثمرين المحليين والدوليين. يدخل سعر سهم ماسان (MSN) نطاق سعري جيد، مما يعد بأن يصبح استثمارًا مربحًا جذابًا في المستقبل القريب.

الفرص المتاحة من السوق يسير الاقتصاد الفيتنامي وسوق المستهلك على الطريق نحو انتعاش قوي من القاعدة المنخفضة في عام 2023. وبناءً على ذلك، ستستفيد مجموعة أسهم التصنيع والتجزئة بشكل مباشر، مما يجذب التدفقات النقدية للمستثمرين، مما يخلق زخمًا لارتفاع أسعار الأسهم. وهذا هو أحد الأسباب التي تؤثر إيجابًا على سعر سهم ماسان (MSN). في عام 2024، تتشارك المؤسسات المالية في توقعات مشتركة بشأن التعافي الاقتصادي في فيتنام. ويتوقع صندوق النقد الدولي والبنك الدولي وبنك التنمية الآسيوي أن ينمو اقتصاد فيتنام بنسبة 6.9% و5.5% و6% في عام 2024. وبناء على ذلك، تظل فيتنام واحدة من أسرع الدول نمواً في العالم. وبالمقارنة مع بعض البلدان في المنطقة، من المتوقع أن يتراوح نمو تايلاند بين 2.7% و3.7%، وإندونيسيا بين 4.9% و5%، وسنغافورة بين 2.1% و4.8%، وماليزيا بين 4% و4.9%. أما فيتنام فتظهر زخماً أقوى للتعافي، وقد تأتي النقطة المضيئة من قطاعي المستهلكين والتجزئة. وفقًا للبيانات الأخيرة الصادرة عن مكتب الإحصاء العام، ارتفع مؤشر أسعار المستهلك في الربع الأول من عام 2024 بنسبة 3.77% مقارنة بالفترة نفسها من عام 2023. ومن بين 11 مجموعة رئيسية من السلع الاستهلاكية، ارتفعت أسعار 10 مجموعات وانخفضت أسعار مجموعة واحدة.

معدل الارتفاع/الانخفاض في مؤشر أسعار المستهلك في الربع الأول من عام 2024 مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي (الصورة: مكتب الإحصاء العام)

لقد أظهرت سياسات تحفيز المستهلك التي أصدرتها الحكومة فعاليتها. إن أسعار الفائدة المنخفضة والتضخم المسيطر عليه هما القوتان المحركتان لتحفيز الطلب الاستهلاكي. بالإضافة إلى ذلك، ستستمر سياسة خفض ضريبة القيمة المضافة، وسيتم تنفيذ إصلاح الرواتب رسميًا في عام 2024. إلى جانب الطلب المتزايد من المستهلكين، هناك بيئة مواتية للشركات في الصناعة، بما في ذلك ماسان، لزيادة الإيرادات وتوسيع العمليات. إن القوة الدافعة وراء ارتفاع الأسعار تأتي من آفاق الأعمال . وتحدد مجموعة ماسان على وجه التحديد خطة عمل لعام 2024 بإيرادات متوقعة تتراوح بين 84 ألف مليار دونج و90 ألف مليار دونج، بزيادة تتراوح بين 7.3% و15%. من المتوقع أن يتراوح الربح بعد الضريبة بين 2,250 مليار دونج و4,020 مليار دونج، بزيادة تتراوح بين 31% و115% مقارنة بعام 2023. وفي قطاع المستهلك الأساسي لمجموعة ماسان، تواصل شركة ماسان كونسيومر هولدينجز نموها، مستهدفةً تحقيق نمو في الإيرادات والأرباح بنسبة تتراوح بين 15% و25% في عام 2024. وتسير شركة وين كوميرس، التي تضم 3,600 سوبر ماركت وين مارت/وين مارت+/وين و8 ملايين عضو في وين، على الطريق الصحيح لتحقيق أرباح مستدامة. أظهرت منصة FMCG العالمية نتائج إيجابية في عام 2023 مع تصنيف صلصة الفلفل الحار CHIN-SU ضمن أفضل 8 منتجات مبيعًا على Amazon (الولايات المتحدة) والأولى على منصة التجارة الإلكترونية Coupang (كوريا). بدأت MEATDeli في جذب المستهلكين على نطاق واسع. وتحظى استراتيجيات التطوير وإنشاء أنظمة بيئية للتكنولوجيا الاستهلاكية مثل POL أو Go Global بتقدير كبير من قبل المستثمرين نظرًا لآفاقها المتوسطة والطويلة الأجل.

صلصة الفلفل الحار CHIN-SU من بين أفضل 8 منتجات مبيعًا على منصة التجارة الإلكترونية Amazon

وبحسب شركة SSI Research، من المرجح أن ترتفع الأرباح التشغيلية لشركة Masan بنسبة 177.4% إلى 1,161 مليار دونج في السنة المالية 2024. وبالمثل، أعطت كل من BSC Research وBVSC Research وHSC توقعات مماثلة لنمو الأرباح الإيجابية، حيث توقعت زيادات بنسبة 204.1% و294.4% و399% على التوالي. ومن المتوقع أيضًا أن تنعكس التوقعات التجارية الإيجابية على سعر سهم ماسان في الفترة المقبلة. مع النمو الاقتصادي السريع وتوسع الطبقة المتوسطة وزيادة التحضر، تدخل فيتنام مرحلة نمو تجارة التجزئة الحديثة، مما يخلق فرصًا لارتفاع سعر سهم ماسان بشكل حاد في المستقبل. وبحسب جي بي مورجان: "تمثل فيتنام قصة النمو الاستهلاكي الأكثر حيوية وتميزًا في منطقة آسيا". قيّمت هذه المؤسسة المالية المرموقة أسهم ماسان بـ 102,000 دونج للسهم، أي أعلى بنسبة 54% من سعرها البالغ 66,500 دونج للسهم في 19 أبريل. كما تعتقد العديد من المؤسسات المالية أن سعر سهم ماسان (MSN) يقع ضمن نطاق جيد، وجاهز للانطلاق بعد فترة تراكم كافية. بفضل أساس تجاري قوي وتوقعات متفائلة للسوق، يظهر السهم إمكانات ربح مستدامة لمساهميه في المستقبل. بحلول نهاية عام 2023، توصي KBVS بشراء أسهم MSN بسعر هدف أقرب يبلغ 78600 دونج/سهم بناءً على التعافي المتوقع لقطاع التجزئة - المستهلك وانخفاض الضغوط. أو أبقى بنك HSBC على توصيته بشراء أسهم ماسان بسعر مستهدف جديد يبلغ 98 ألف دونج، ارتفاعًا من توصيته السابقة البالغة 91 ألف دونج. وفي تقرير تحليلي صدر في أبريل/نيسان الماضي، قالت شركة HSC للأوراق المالية إن الفترة الصعبة التي مر بها ماسان قد انتهت. وفي الوقت نفسه، رفعنا سعرنا المستهدف لأسهم ماسان بنسبة 21% إلى 92,900 دونج، موصيين بالشراء. طرح عام أولي لشركة ماسان للمستهلكين في سوق الأوراق المالية، غالبًا ما تحقق أسعار الأسهم أداءً جيدًا، بل وترتفع عندما تتلقى الشركة أخبارًا إيجابية. في عام 2024، سيولي المستثمرون اهتمامًا خاصًا للطرح العام الأولي لشركة Masan Consumer Holdings (رمز السهم: MCH)، وهي شركة عضو في نظام التجزئة الاستهلاكية التابع لشركة Masan The CrownX. تنتج شركة MCH مجموعة واسعة من الأطعمة والمشروبات، بما في ذلك الصلصات والمعكرونة والحبوب والقهوة سريعة التحضير والبيرة. في عام 2023، سجلت هذه الشركة إيرادات صافية بلغت 29,066 مليار دونج و7,431 مليار دونج في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك. وبحسب بلومبرج، تتعاون مجموعة ماسان مع المستشارين الماليين المعنيين بشأن الطرح العام الأولي لشركة ماسان كونسيومر هولدينجز. من المتوقع أن يساعد الطرح العام الأولي لشركة MCH مجموعة Masan على جمع ما بين 1 إلى 1.5 مليار دولار. وفي حالة نجاحها، ستكون هذه صفقة قياسية لجمع رأس المال، وهي الأكبر حجمًا على الإطلاق في بورصة الأوراق المالية الفيتنامية، متجاوزة الطرح العام الأولي لشركة Vinhomes (رمز السهم: VHM) بقيمة 1.4 مليار دولار في عام 2018. وقد قدر بنك HSBC أن الطرح العام الأولي والنقل إلى HOSE سيساعد أسهم MCH على الحصول على سيولة أعلى. وفي الوقت نفسه، ووفقًا لطريقة تقييم SOPT (مجموع قيم المكونات)، تمثل Masan Consumer 52% من قيمة مجموعة Masan. وبالتالي، في الوقت الذي يتم فيه إعادة تقييم MCH أثناء الطرح العام الأولي، فإن سعر سهم Masan سوف يستفيد أيضًا، مما يعكس بدقة آفاق الأعمال للمجموعة وأعضائها والشركات التابعة لها. إن الاكتتابات العامة الأولية عالية الجودة لا تؤدي فقط إلى جلب رأس مال أجنبي قوي للشركات المحلية، بل تساهم أيضًا في تحسين بيئة الأعمال، وتشجيع الابتكار وخلق المزيد من فرص العمل. بالنسبة للمستثمرين، تعد هذه فرصة للمشاركة في الأعمال ذات إمكانات النمو العالية وأن يكونوا جزءًا من قصة التنمية الاقتصادية الإقليمية. بعد نشر أخبار الاكتتاب العام الأولي لشركة MCH من قبل بلومبرج، تفاعلت أسعار أسهم Masan (MSN) وMasan Consumer (MCH) بشكل إيجابي على الفور. خلال التصحيح القوي في 17 أبريل، خسر مؤشر VN أكثر من 22.7 نقطة، مخترقًا مستوى الدعم النفسي عند 1200 نقطة، ولا يزال سعر سهم Masan يتجه عكس اتجاه السوق. أصبح سهم MSN نقطة مضيئة نادرة لزيادة النقاط بين الأسهم القيادية، حيث ارتفع بنسبة 1.1% مقارنة بالمستوى المرجعي. في سياق هبوط السوق العام لأربع جلسات متتالية، ارتفعت أسهم MCH في السعر لثلاث جلسات. سيولة وفيرة والجدير بالذكر أنه وفقًا للتقرير المالي للربع الرابع من عام 2023، فإن ماسان لديه حاليًا ما يقرب من 17000 مليار دونج نقدًا وودائع بنكية. وهذا يعني أن الشركة موجودة ضمن أكبر 20 شركة من حيث حجم السيولة النقدية في البورصة. ويؤدي هذا جزئيًا إلى خلق وجهة نظر إيجابية لدى المستثمرين، مما يؤثر على سعر سهم ماسان. تحسن التدفق النقدي الحر لشركة ماسان (FCF) إلى 7,454 مليار دونج في عام 2023، وهي زيادة كبيرة مقارنة بـ 887 مليار دونج في عام 2022. ومع رأس مال الاستثمار الأجنبي البالغ 250 مليون دولار أمريكي من شركة باين كابيتال ومقدار المال بعد أن تدفع MCH وTCB أرباحًا، سيصل إجمالي النقد وما يعادله لشركة ماسان إلى علامة مليار دولار أمريكي في المستقبل القريب. كما أكملت ماسان سداد كامل التزامات الديون المستحقة في عام 2023. وبالتالي، لم تعد السيولة مصدر قلق بالنسبة لماسان في الفترة المقبلة. إن نمو الإيرادات والسيولة الوفيرة والجهود المبذولة لخفض الأرباح في الأعمال الاستهلاكية غير الأساسية من شأنه أن يساعد ماسان على تقليل الضغوط المالية بشكل كبير وتحسين الأرباح للمجموعة وقيمة المساهمين. ويستفيد سعر سهم ماسان أيضًا بشكل مباشر من ذلك. علاوة على ذلك، فإن العامل الذي يمكن أن يكون له تأثير كبير على سعر سهم ماسان هو قصة ترقية سوق الأسهم الفيتنامية إلى سوق ناشئة. ومع حل القضايا الرئيسية في عملية الترقية بسرعة من قبل الوكالة التنظيمية، أصبحت فيتنام أقرب من أي وقت مضى إلى هدفها. أشار السيد تران هوانغ سون، مدير التحليل الاستراتيجي في VPBank للأوراق المالية، إلى أن سوق الأسهم الفيتنامية شهد ثلاث موجات نمو رئيسية، بما في ذلك: موجة الانضمام إلى منظمة التجارة العالمية عام ٢٠٠٧، وموجة سحب رأس المال الحكومي من الشركات عامي ٢٠١٦ و٢٠١٧، وموجة الأموال الرخيصة خلال فترة تأثر الاقتصاد بجائحة كوفيد-١٩ عامي ٢٠٢٠ و٢٠٢١. والآن، "يستعد السوق للموجة الرابعة - موجة الترقية". في تقرير حديث، توقعت شركة SSI للأوراق المالية أن ترقية فيتنام إلى سوق ناشئة قد تتم في وقت مبكر من سبتمبر 2024 (في ظل سيناريو إيجابي) أو مارس 2025 (في ظل سيناريو أساسي) وسيدخل حيز التنفيذ بعد 6 أشهر. وأضافت البورصة أن سوق الأسهم الفيتنامية قد تجتذب على الفور تدفقات رأسمالية تتراوح بين 1.7 مليار و2.5 مليار دولار أميركي عندما يدخل قرار الترقية حيز التنفيذ. وفقًا لتقديرات MSCI وFTSE Russell، فإن الترقية الناجحة ستساعد فيتنام على جذب 25 مليار دولار من رأس المال الاستثماري الجديد بحلول عام 2030. ووفقًا لتوقعات Mirae Asset، عندما يتدفق رأس المال الأجنبي إلى فيتنام، ستكون الأسهم في محفظة FTSE الحالية أول المستفيدين. في غضون ذلك، يعتقد BSC Research أن الأسهم ذات القيمة السوقية الكبيرة في مؤشر VN30، فضلاً عن الأسهم الأخرى التي تلبي معايير السيولة ورأس المال ونسبة الملكية الأجنبية، يجب أن تحظى باهتمام المستثمرين أيضًا. وفي حالة أسهم ماسان، تلبي MSN جميع الشروط المواتية المذكورة أعلاه. حاليًا، يتم إدراج أسهم Masan في بورصة HOSE، وهي تنتمي إلى محفظة أسهم FTSE وتوجد في سلة VN30 bluechip ذات السيولة الأكبر والرأسمالية في السوق. في حال قامت المؤسسات بترقية فيتنام، فإن MSN سوف تكون من بين الأسهم الرائدة في السوق. لدى سعر سهم ماسان فرصة للانطلاق مع رأس المال الأجنبي، مما يجلب المزيد من القيمة للمساهمين. ومن بين الفرص الاستثمارية الحالية، تعتبر شركة ماسان، مع تراكم سعر أسهمها بشكل جيد حاليًا، واحدة من الخيارات التي تستحق النظر إليها. بفضل الاستقرار المالي ورأس المال العامل الوفير وإمكانات النمو الإيجابية، تعد ماسان فرصة استثمارية بارزة في عام 2024.

المصدر: https://www.masangroup.com/vi/news/invest-in-vietnam/With-abundant-liquidity-Masan-stock-is-a-quality-investment-in-2024.html