ใกล้แนวต้านสำคัญ 1,300 จุด พิจารณาซื้อขายรุกหนักเกินไป

มุมมองตลาดหุ้นสัปดาห์ที่ 18-22/3: ใกล้จะถึงแนวต้านที่แข็งแกร่งที่ 1,300 จุด พิจารณาซื้อขายแบบก้าวร้าวเกินไป

ดัชนี VN กำลังเข้าใกล้แนวต้านสำคัญที่ 1,300 จุด และอาจเกิดการปรับฐาน นักลงทุนไม่ควรมีส่วนร่วมมากเกินไปในระยะนี้ แม้ว่าดัชนีจะมีการฟื้นตัวก็ตาม

ดัชนี VN บันทึกการดูดซับที่ดีที่บริเวณเกณฑ์ 1,230 - 1,250 โดยยังคงสร้างความแตกต่างระหว่างหุ้นบลูชิพและหุ้นมิดแคป

ตลอดสัปดาห์นี้ สภาพคล่องของ HoSE อยู่ที่ 126,155 พันล้านดอง ลดลงเล็กน้อย 6.6% เมื่อเทียบกับสัปดาห์ก่อนหน้า โดยปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยของ VN-Index อยู่ที่มากกว่า 900 ล้านหุ้นต่อเซสชั่น การพัฒนาแสดงให้เห็นว่ากระแสเงินสดในตลาดยังคงรักษาไว้ได้ดีโดยหมุนเวียนระหว่างกลุ่มอุตสาหกรรม แม้ว่าแรงขายในระยะสั้นยังคงเพิ่มขึ้นอย่างมากในหลายรหัส/กลุ่มรหัสก็ตาม

ข้อมูลที่ยังคงน่าสนใจในสัปดาห์นี้ก็คือ หลังจากผ่านไปกว่า 4 เดือน เมื่อวันที่ 11 มีนาคม 2024 ธนาคารแห่งรัฐเวียดนาม (SBV) ได้เสนอขายตั๋วเงินคลังอีกครั้ง การเปิดกิจกรรมประมูลตั๋วเงินคลังของธนาคาร SBV อีกครั้งนั้นคล้ายคลึงกับช่วงกลางเดือนกันยายน 2566 เมื่ออัตราแลกเปลี่ยน USD/VND ตกอยู่ภายใต้แรงกดดันอย่างหนัก และอัตราดอกเบี้ย VND ระหว่างธนาคารก็ไม่แสดงสัญญาณการสนับสนุนใดๆ เลย

ข้อมูลดังกล่าวส่งผลกระทบต่อจิตวิทยาและความผันผวนของตลาดบ้าง แต่กิจกรรมตั๋วเงินคลังไม่ได้ส่งผลกระทบต่อสภาพคล่องของระบบ ไม่ได้ส่งผลกระทบต่ออัตราดอกเบี้ยระหว่างธนาคาร รวมถึงระดับอัตราดอกเบี้ยจากมุมมองของธนาคารกลาง จึงไม่ส่งผลกระทบต่อตลาดมากนัก

นอกเหนือจากกิจกรรมของตั๋วเงินคลังและการเติบโตของสินเชื่อ ในสัปดาห์ที่แล้วยังมีการออกร่างการเปลี่ยนแปลงทางกฎหมายบางส่วน ในเดือนมกราคม พ.ศ. 2567 สมัยประชุมสภานิติบัญญัติแห่งชาติได้ผ่านร่างกฎหมายสำคัญ 2 ฉบับ ได้แก่ กฎหมายสถาบันสินเชื่อและกฎหมายที่ดินแก้ไข โดยเฉพาะอย่างยิ่ง พ.ร.บ. สถาบันสินเชื่อ มีเนื้อหาสำคัญหลายประการ เน้นการควบคุมกิจกรรมการให้สินเชื่อและการควบคุมความเป็นเจ้าของร่วมกันในธนาคารพาณิชย์อย่างเคร่งครัด

ด้านเอกสารกฎหมายย่อย ปีนี้มีหนังสือเวียน 4 ฉบับ และพระราชกฤษฎีกา 2 ฉบับ โดยเมื่อสัปดาห์ที่แล้วมีหนังสือเวียนสำคัญ 2 ฉบับออก

รวมถึงร่างหนังสือเวียนแก้ไขหนังสือเวียนที่ 22/2562 และ 23/2563 เรื่องอัตราส่วนความปลอดภัยในการดำเนินงานของธนาคารหลายแห่ง

เนื่องจากก่อนหน้านี้ Letter of Credit (L/C - คำมั่นสัญญาในการชำระเงินของธนาคารแก่บริษัทนำเข้า) ไม่ได้รวมอยู่ในอัตราการเติบโตของสินเชื่อ ดังนั้น ช่องว่างในการเติบโตของสินเชื่อในหนี้คงค้างที่เกี่ยวข้องกับ L/C จึงไม่รวมอยู่ในอัตราการเติบโตของสินเชื่อด้วย แต่ขณะนี้ ตามร่าง L/C จะถูกนับรวมในกิจกรรมสินเชื่อ ดังนั้น ธนาคารที่มีอัตราหนี้สูงที่เกี่ยวข้องกับ L/C จะได้รับผลกระทบในระดับหนึ่ง เช่น TCB, HDB, TPB และ VPB

เนื้อหาที่น่าสังเกตอื่นๆ ได้แก่ เกณฑ์ในการพิจารณาสถาบันสินเชื่อที่มีความเสี่ยงต่อการล้มละลาย กลไกพิเศษสำหรับธนาคารที่อ่อนแอและธนาคารที่ได้รับการโอนบังคับ ผู้อำนวยการทั่วไปตัดสินใจเกี่ยวกับการอนุมัติสินเชื่อให้กับผู้ประเมินสินเชื่อและผู้รับรองธนาคาร/สถาบันสินเชื่อที่ไม่ใช่ธนาคาร

นอกจากนี้ กฎหมายใหม่เกี่ยวกับสถาบันสินเชื่อที่รวมอยู่ในหนังสือเวียนแก้ไขครั้งนี้ คือ หนังสือเวียนแก้ไขหนังสือเวียนหมายเลข 39 ว่าด้วยกิจกรรมการให้สินเชื่อ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง การกำกับดูแลจำนวนเงินที่เบิกจ่ายเพื่อให้เกิดการปฏิบัติตามภาระผูกพัน ต่างๆ ไว้ เช่น กิจกรรมการให้สินเชื่อเพื่อวัตถุประสงค์ในการฝากเงินสำหรับสัญญาโอนกรรมสิทธิ์อสังหาริมทรัพย์/โครงการที่ต้องระงับไว้จนกว่าจะสิ้นสุดภาระผูกพันการค้ำประกัน เสนอให้ติดตามบันทึกสินเชื่ออย่างเข้มงวดยิ่งขึ้น เงื่อนไขยืดหยุ่นมากขึ้นสำหรับสินเชื่อมูลค่าต่ำกว่า 100 ล้านดอง

คาดการณ์ตลาดระยะสั้น ดัชนี VN ไม่น่าจะเกิน 1,300 จุด เพื่อสร้างแนวโน้มขาขึ้นอย่างแข็งแกร่ง แต่อาจแกว่งตัวในระดับ 1,300 จุดแทน ย้อนหลังสัปดาห์ที่แล้ว ดัชนี VN เพิ่มขึ้น 16.43 จุด (1.32%) ปิดที่ 1,263.78 จุด ยังคงอยู่ในโซนผันผวนและต้องการเวลาในการสะสมเพิ่มเติมก่อนพิจารณาปรับขึ้นครั้งต่อไป ดังนั้น ที่บริเวณ 1,300 จุด อาจมีความเป็นไปได้ที่จะเกิดการปรับฐานลงได้ เมื่อแนวโน้มขาขึ้นระยะสั้นอ่อนตัวลง และความตื่นเต้นลดลง

อย่างไรก็ตาม ตลาดยังคงมีโอกาสอยู่เสมอ โดยมีการบันทึกการดูดซับอุปทานที่สำคัญในสัปดาห์ที่แล้ว โดยหุ้นบางตัวแสดงสัญญาณของการแตะจุดต่ำสุดและดีดตัวกลับก่อนตลาดเกิดขึ้น บนพื้นฐานนั้น นักลงทุนสามารถเบิกเงินไปสำรวจหุ้นที่มีปัจจัยพื้นฐานดี ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากกระแสเงินสดเมื่อตลาดปรับตัว เช่น HPG (29,900-30,150) เอ็นเคจี (23,800-24,200) หุ้นที่มีกระแสเงินสดยืนยันแนวโน้มใหม่และเพิ่งหลุดจากฐานสะสม เช่น TV2 (44,000-44,300) กองบัญชาการกองทัพบก (73,900-74,300)

แต่ควรทราบด้วยว่าดัชนีกำลังเข้าใกล้แนวต้านที่แข็งแกร่งที่ 1,300 จุด และมีแนวโน้มที่จะเกิดการปรับฐาน ดังนั้น นักลงทุนไม่ควรมีส่วนร่วมมากเกินไปในระยะนี้ แม้ว่าดัชนีจะมีการฟื้นตัวก็ตาม

แหล่งที่มา