นักลงทุนมืออาชีพรายบุคคลสามารถซื้อพันธบัตรขององค์กรรายบุคคลได้เฉพาะเมื่อ "3 ใช่" เท่านั้น

ร่างกฎหมายแก้ไข 7 ฉบับที่รัฐบาลเสนอต่อ รัฐสภา เมื่อเช้านี้ (29 ต.ค.) ไม่กีดกันนักลงทุนในหลักทรัพย์มืออาชีพรายบุคคลออกจากตลาดตราสารหนี้ภาคเอกชนอีกต่อไป แต่ต้องมีการปฏิบัติตามเงื่อนไขบางประการ

ร่างกฎหมายแก้ไข 7 ฉบับที่ รัฐบาล เสนอต่อรัฐสภาเมื่อเช้านี้ (29 ต.ค.) ไม่กีดกันนักลงทุนในหลักทรัพย์มืออาชีพรายบุคคลออกจากตลาดตราสารหนี้ภาคเอกชนอีกต่อไป แต่ต้องมีการปฏิบัติตามเงื่อนไขบางประการ

รองนายกรัฐมนตรี รัฐมนตรีว่า การกระทรวงการคลัง โฮ ดึ๊ก ฟ็อก

บุคคลสามารถซื้อได้เฉพาะ พันธบัตรที่มีการจัดอันดับ มีหลักประกัน หรือมีการรับประกัน เท่านั้น

เช้านี้ รองนายกรัฐมนตรีและรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง โฮ ดึ๊ก ฟุค ที่ได้รับมอบอำนาจจากนายกรัฐมนตรี นำเสนอร่างกฎหมายแก้ไขและเพิ่มเติมมาตราต่างๆ ของกฎหมายหลักทรัพย์ต่อรัฐสภา กฎหมายการบัญชี ; กฎหมายว่าด้วยการสอบบัญชีอิสระ กฎหมายงบประมาณแผ่นดิน; กฎหมายว่าด้วยการบริหารจัดการและใช้ทรัพย์สินของรัฐ กฎหมายว่าด้วยการจัดเก็บภาษี; กฎหมายว่าด้วยเงินสำรองแห่งชาติ

ในส่วนของภาคหลักทรัพย์ ร่างกฎหมายที่ยื่นขอความเห็นก่อนหน้านี้ ได้ถอดนักลงทุนรายย่อยมืออาชีพออกจากตลาดพันธบัตรเอกชน (ยกเว้นพันธบัตรที่ออกโดยสถาบันสินเชื่อ) อย่างไรก็ตาม ตามร่างที่รัฐบาลเสนอต่อรัฐสภาเมื่อเช้านี้ นอกเหนือไปจากการเพิ่มกฎระเบียบสำหรับผู้ลงทุนในหลักทรัพย์มืออาชีพ รวมถึงนักลงทุนสถาบันต่างประเทศและนักลงทุนรายบุคคล (เพื่ออำนวยความสะดวกในการดึงดูดทุนการลงทุนจากต่างประเทศเข้าสู่ตลาดทุน) แล้ว ยังเป็นการ “เปิดโอกาส” ให้ผู้ลงทุนรายบุคคลมืออาชีพเข้ามามีส่วนร่วมในการซื้อขายพันธบัตรรายบุคคลอีกด้วย

ทั้งนี้ร่างพระราชบัญญัติฯ ได้บัญญัติให้ผู้ลงทุนหลักทรัพย์มืออาชีพ คือ บุคคลธรรมดาตามที่กำหนดในวรรคหนึ่งแห่งมาตรานี้ ที่ได้รับอนุญาตให้เข้าร่วมซื้อ ซื้อขาย และโอนหุ้นกู้ของบริษัทเอกชนในกรณีต่อไปนี้ บริษัทที่ออกหุ้นกู้ของบริษัทเอกชนต้องมีอันดับความน่าเชื่อถือและมีสินทรัพย์ที่มีหลักประกัน วิสาหกิจจะออกหุ้นกู้รายบุคคลโดยมีการจัดอันดับเครดิตและการค้ำประกันการชำระเงินจากสถาบันสินเชื่อ

ตามรายงานของรัฐบาล พันธบัตรรายบุคคลมีความเสี่ยงสูงมาก แม้ว่ากฎหมายของบางประเทศในโลกจะไม่ได้ห้ามนักลงทุนมืออาชีพรายบุคคลจากการเข้าร่วมในตลาดนี้ แต่ในความเป็นจริง การซื้อขาย การซื้อและขาย และการลงทุนในพันธบัตรรายบุคคลนั้นโดยปกติแล้วจะดำเนินการระหว่างองค์กรการลงทุนมืออาชีพ เช่น บริษัทหลักทรัพย์ กองทุนการลงทุน และธนาคารเพื่อการลงทุนเท่านั้น นักลงทุนรายบุคคลมักจะมีโอกาสน้อยกว่าที่จะมีส่วนร่วมในตลาดโดยตรงเนื่องจากศักยภาพและทรัพยากรในการจัดการความเสี่ยงมีจำกัด

การกำหนดกฎเกณฑ์ที่อนุญาตให้นักลงทุนมืออาชีพรายบุคคลเข้าร่วมโดยตรงในการซื้อ ซื้อขายและโอนพันธบัตรของบริษัทรายบุคคลในบางกรณีข้างต้น จะช่วยปรับปรุงคุณภาพของตลาดและสร้างเงื่อนไขให้ตลาดพัฒนาอย่างแข็งแรง ยั่งยืน ปลอดภัย และมีประสิทธิผล

สำหรับพันธบัตรขององค์กรที่ไม่ตรงตามเงื่อนไขข้างต้นและมีความเสี่ยงในระดับที่สูงกว่านั้น มีเพียงผู้ลงทุนหลักทรัพย์สถาบันมืออาชีพเท่านั้นที่ได้รับอนุญาตให้เข้าร่วมในการซื้อ ซื้อขายและโอน ซึ่งเป็นการสร้างเงื่อนไขสำหรับการพัฒนาตลาดพันธบัตรขององค์กรรายบุคคลที่ปลอดภัย มีสุขภาพดี และมีประสิทธิภาพมากยิ่งขึ้นอย่างต่อเนื่อง

กฎระเบียบดังกล่าวข้างต้นไม่ได้จำกัดความสามารถของวิสาหกิจในการระดมทุนในตลาดตราสารหนี้ เพื่อให้ตลาดมีเวลาในการปรับตัวและปรับตัวให้เข้ากับกฎระเบียบใหม่ เพื่อให้แน่ใจว่าได้รับสิทธิและผลประโยชน์ของนักลงทุนในปัจจุบัน ร่างกฎหมายดังกล่าวจึงได้เพิ่มเติมบทบัญญัติในการเปลี่ยนผ่าน โดยให้สำหรับพันธบัตรของบริษัทที่ออกโดยเอกชนก่อนวันที่ 1 มกราคม พ.ศ. 2569 และมีหนี้ค้างชำระ พันธบัตรดังกล่าวจะยังคงปฏิบัติตามบทบัญญัติของกฎหมายหลักทรัพย์ต่อไป จนกว่าองค์กรที่ออกพันธบัตรจะชำระเงินต้นและดอกเบี้ยของพันธบัตรครบถ้วน

ในรายงานการตรวจสอบ คณะกรรมการเศรษฐกิจตกลงที่จะเพิ่มนักลงทุนในหลักทรัพย์มืออาชีพซึ่งเป็นองค์กรและบุคคลต่างชาติเพื่ออำนวยความสะดวกและเพิ่มการดึงดูดนักลงทุนต่างชาติให้เข้าร่วมในตลาดหุ้นเวียดนาม ส่งเสริมการพัฒนาตลาดหุ้น และขยายช่องทางสำหรับเงินทุนการลงทุนทางอ้อมจากต่างประเทศสู่เวียดนาม

ความคิดเห็นจำนวนมากในคณะกรรมการเศรษฐกิจเห็นด้วยกับข้อเสนอของรัฐบาลที่จะควบคุมเรื่องของนักลงทุนที่ได้รับอนุญาตให้เข้าร่วมในการซื้อ ซื้อขายและโอนพันธบัตรขององค์กรรายบุคคล อย่างไรก็ตาม หน่วยงานประเมินผลได้เสนอให้รัฐบาลดำเนินการทบทวนเงื่อนไขการออกวิสาหกิจให้สอดคล้องกับสถานการณ์ของตลาดต่อไป เพื่อให้แน่ใจว่าตลาดจะพัฒนาได้อย่างยั่งยืน และคุ้มครองนักลงทุนรายบุคคลเมื่อเข้าร่วมในตลาด

นอกจากนี้ จำเป็นต้องมีแนวทางแก้ไขเพื่อเพิ่มการมีส่วนร่วมของกองทุนการลงทุนและผู้ลงทุนสถาบันในตลาดพันธบัตรโดยทั่วไป และพันธบัตรที่ออกโดยเอกชนโดยเฉพาะ เพิ่มความรับผิดชอบของนักลงทุนรายบุคคล

อย่างไรก็ตาม ยังมีความเห็นบางส่วนที่สนับสนุนแผนที่รัฐบาลได้ยื่นไว้ก่อนหน้านี้ (ให้เฉพาะนักลงทุนในหลักทรัพย์มืออาชีพที่เป็นองค์กรเข้าร่วมซื้อ ซื้อขาย โอนหุ้นกู้รายบุคคลได้เท่านั้น ส่วนนักลงทุนรายบุคคลเข้าร่วมซื้อ ซื้อขาย โอนหุ้นกู้รายบุคคลได้เฉพาะที่ออกโดยสถาบันสินเชื่อเท่านั้น บุคคลที่ต้องการลงทุนในหุ้นกู้รายบุคคลสามารถลงทุนผ่านกองทุนได้)

การเพิ่มระยะเวลาจำกัดการโอนหลักทรัพย์รายตัวจาก 1 ปีเป็น 3 ปี จะทำให้สภาพคล่องในตลาดลดลง

ส่วนเงื่อนไขการเสนอขายหลักทรัพย์เอกชนโดยบริษัทมหาชน บริษัทหลักทรัพย์ และบริษัทจัดการกองทุนรวมหลักทรัพย์นั้น ได้มีการร่างกฎหมายแก้ไข 7 ฉบับในภาคการเงิน โดยเสนอให้เพิ่มระยะเวลาจำกัดการโอนจากขั้นต่ำ 1 ปี สำหรับผู้ลงทุนหลักทรัพย์มืออาชีพ เป็นขั้นต่ำ 3 ปี เช่นเดียวกับผู้ลงทุนเชิงกลยุทธ์

เกี่ยวกับเนื้อหานี้ หน่วยงานตรวจสอบบัญชีแนะนำให้รัฐบาลพิจารณาอย่างรอบคอบ เนื่องจากลักษณะและวัตถุประสงค์ในการถือครองและการซื้อขายหลักทรัพย์ของนักลงทุนเชิงกลยุทธ์และนักลงทุนในหลักทรัพย์มืออาชีพนั้นแตกต่างกัน

ร่างกฎหมายได้จำกัดขอบเขตของผู้เข้าร่วมในการซื้อ ขาย และโอนหลักทรัพย์รายบุคคล การเพิ่มระยะเวลาการจำกัดการโอนอาจทำให้ผู้ลงทุนเกิดความกังวล ส่งผลกระทบต่อสภาพคล่องของตลาด และลดความน่าดึงดูดใจและความสนใจของผู้ลงทุนในข้อเสนอหลักทรัพย์รายบุคคล ขณะเดียวกันก็อาจทำให้เกิดความยากลำบากต่อกิจกรรมการลงทุนและการปรับโครงสร้างพอร์ตการลงทุนของนักลงทุนมืออาชีพได้

ความเห็นบางส่วนแนะนำว่าช่วงเวลาการจำกัดการโอนควรจะสูงกว่ากฎหมายในปัจจุบัน แต่ต่ำกว่าช่วงเวลาจำกัดการโอนสำหรับนักลงทุนเชิงกลยุทธ์ มีข้อเสนอให้คงระยะเวลาการจำกัดการโอนสำหรับผู้ลงทุนหลักทรัพย์มืออาชีพไว้ตามกฎหมายปัจจุบัน

นอกจากนี้ คณะกรรมการเศรษฐกิจขอแนะนำให้รัฐบาลทบทวนและประเมินสาเหตุและแนวทางแก้ไขอย่างละเอียดถี่ถ้วนเพื่อปรับปรุงนโยบายพันธบัตรรายบริษัทให้ดียิ่งขึ้นต่อไป พร้อมกันนี้ ยังจำเป็นต้องปรับปรุงกฎระเบียบที่เกี่ยวข้องกับพันธบัตรของบริษัทเอกชนแต่ละแห่ง (ที่ควบคุมโดยกฎหมายหลักทรัพย์) และบริษัทเอกชนที่ไม่ใช่บริษัทมหาชน (ที่ควบคุมโดยกฎหมายวิสาหกิจ) ให้ดีขึ้นอย่างสอดประสานกัน เพื่อส่งเสริมการพัฒนาตลาดพันธบัตรของบริษัทให้แข็งแรงและปลอดภัย ซึ่งเป็นช่องทางการระดมทุนที่สำคัญสำหรับธุรกิจ

ที่มา: https://baodautu.vn/nha-dau-tu-chuyen-nghiep-ca-nhan-chi-duoc-mua-trai-phieu-doanh-nghiep-rieng-le-3-co-d228563.html