ธนาคารกลายเป็น 'เจ้านาย' ของการออกพันธบัตร

Nhiều ngân hàng hiện nay có giá trị trái phiếu lưu hành trên thị trường rất lớn - Ảnh: QUANG ĐỊNH — ปัจจุบันธนาคารหลายแห่งมีมูลค่าพันธบัตรหมุนเวียนในตลาดสูงมาก - ภาพ: QUANG DINH

คาดการณ์ว่าการเติบโตสินเชื่อจะเร่งตัวขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปีนี้

เร่งกู้ยืมผ่านพันธบัตร

ในช่วงนี้ที่ภาคอสังหาริมทรัพย์มีแนวโน้มมูลค่าการออกพันธบัตรลดลง ธนาคารกลับบันทึกการเติบโตที่ดีมากในการระดมทุนผ่านช่องทางนี้

นางสาวเล มินห์ อันห์ นักวิเคราะห์ฝ่ายวิจัย บริษัท เอ็มบี ซิเคียวริตี้ (MBS) กล่าวว่า ตั้งแต่ต้นปีจนถึงกลางเดือนมิถุนายน ธนาคารต่างๆ ได้แซงหน้ากลุ่มอสังหาริมทรัพย์ขึ้นเป็นกลุ่มอุตสาหกรรมที่มีมูลค่าการออกหลักทรัพย์สูงสุด โดยมีมูลค่าประมาณ 54,000 พันล้านดอง เพิ่มขึ้นร้อยละ 147 จากช่วงเดียวกันของปีก่อน

ผู้เชี่ยวชาญของ MBS ให้ความเห็นว่า "ภาคอสังหาริมทรัพย์ไม่มีการออกพันธบัตรเลยตลอดทั้งเดือน ในขณะที่ภาคธนาคารมีสัดส่วน 94% ของมูลค่าการออกพันธบัตรทั้งหมด"

นางสาวเล มินห์ อันห์ กล่าวว่า กฎระเบียบที่เข้มงวดยิ่งขึ้นเกี่ยวกับอัตราส่วนของเงินทุนที่เบิกจ่ายสำหรับสินเชื่อระยะกลางและระยะยาวทำให้ธนาคารต่าง ๆ ออกพันธบัตรมากขึ้นเพื่อเสริมโครงสร้างแหล่งเงินทุนระยะยาว

นอกจากนี้ ในสภาพแวดล้อมที่อัตราดอกเบี้ยต่ำ ธนาคารยังมีแรงจูงใจในการซื้อคืนและออกพันธบัตรที่มีอัตราดอกเบี้ยที่น่าดึงดูดใจกว่าอีกด้วย สิ่งนี้ช่วยอธิบายว่าทำไมธนาคารจึงเป็นทั้งกลุ่มผู้นำในการออกพันธบัตรใหม่และหน่วยงานหลักในการซื้อคืนพันธบัตรที่ออก

ไม่เพียงแต่ในตลาดหลักทรัพย์หลักเท่านั้น ปริมาณพันธบัตรธนาคารรองที่ซื้อขายผ่านตลาดล่างยังเพิ่มขึ้นอย่างมากในเดือนพฤษภาคม โดยเพิ่มขึ้นมากกว่า 80% (เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า) โดยยังคงรักษาตำแหน่งที่น่าดึงดูดเมื่อเทียบกับอุตสาหกรรมอื่นๆ

นักวิเคราะห์หลายคนเชื่อว่าพันธบัตรธนาคารจะมียอดขายคึกคักกว่าปีก่อนๆ เนื่องจากสินเชื่อมีการปรับปรุงดีขึ้น

นายเหงียน กวาง ทวน ประธาน Fiingroup ประเมินว่าการเติบโตของสินเชื่อใน 5 เดือนแรกของปีนี้อยู่ในระดับต่ำมากและอยู่ที่เพียง 3.8% ณ วันที่ 15 มิถุนายน อย่างไรก็ตาม มีสัญญาณเชิงบวกของการปรับปรุงที่ดีขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปีนี้มากขึ้น

ข้อมูลประการหนึ่งก็คือมูลค่าสินค้าทุนนำเข้าเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว เนื่องจากการส่งออกฟื้นตัวจากการฟื้นตัว ของเศรษฐกิจ ในตลาดหลัก ความต้องการเงินทุนของบริษัทการผลิตจึงดีขึ้น

เพื่อให้บรรลุเป้าหมายการเติบโตของสินเชื่อ 15 - 16% ตลอดปี 2567 ธนาคารจะต้องมีเงินทุน อย่างไรก็ตาม นายทวน กล่าวว่าอัตราส่วนความปลอดภัยเงินทุนของธนาคารในปัจจุบันยังคง “บาง” สำหรับเป้าหมายการเติบโตของสินเชื่อนี้ ดังนั้น ในขณะที่รอเพิ่มทุน การออกพันธบัตร (ทุนชั้นที่ 2) จึงเป็นกิจกรรมที่ธนาคารดำเนินการได้ง่ายกว่า

Giá trị lưu hành: tỉ đồng - Nguồn: Fiinratings - Đồ họa: N.KH. — มูลค่าหมุนเวียน : พันล้านดอง - ที่มา : Fiinratings - กราฟิก : N.KH.

ธนาคารต้องการเงินทุนจำนวนมาก

นาย Phan Duy Hung ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์ Visrating กล่าวด้วยว่า ธนาคารต่างๆ จะต้องเพิ่มการออกพันธบัตรระยะยาวเพื่อเสริมแหล่งเงินทุนและรับประกันความปลอดภัยของเงินทุนเพื่อให้สอดคล้องกับกฎระเบียบเกี่ยวกับอัตราส่วนความปลอดภัยในการดำเนินงาน

การออกพันธบัตรเพื่อสนับสนุนการเติบโตของสินเชื่อได้รับการส่งเสริมเพิ่มเติมในบริบทการเติบโตของเงินฝากที่ชะลอตัวลงเนื่องจากสภาวะธุรกิจที่ลดลงในช่วงปี 2564-2565

จากข้อมูลของ Visrating พบว่าธนาคารต่างๆ ออกพันธบัตรมูลค่า 196 ล้านล้านดองในปี 2023 ซึ่งสูงกว่า 104 ล้านล้านดองในปี 2019 อย่างมาก ธนาคารต่างๆ ใช้เงินทุนนี้เพื่อสนับสนุนสินเชื่อระยะยาวเป็นหลัก โดยเป็นไปตามอัตราส่วนที่กำหนดไว้ ได้แก่ ควบคุมอัตราส่วนเงินทุนระยะสั้นสำหรับสินเชื่อระยะกลางและระยะยาวให้ต่ำกว่า 30% และอัตราส่วนเงินกู้ต่อเงินฝากที่ 85%

ตามการคาดการณ์ของ Visrating อุตสาหกรรมธนาคารจะออกพันธบัตรระดมทุนระดับ 2 มูลค่ามากกว่า 283,000 พันล้านดองในอีกสามปีข้างหน้า ดังนั้น ประมาณ 55% ของพันธบัตรระดมทุนชั้น 2 ใหม่จะออกโดยธนาคารของรัฐ เนื่องจากทุนชั้น 2 ของธนาคารของรัฐจะถูกหักออกอย่างมาก

หากจะให้อธิบายแบบง่ายๆ ธนาคารจะต้องออกพันธบัตรระดมทุนระดับ 2 ใหม่เพื่อทดแทนพันธบัตรที่ด้อยค่าและเพิ่มความเพียงพอของเงินกองทุน ตราบใดที่ทุนระดับ 2 ไม่เกิน 100% ของทุนระดับ 1 (ประกอบด้วยทุนจดทะเบียน เงินสำรอง และกำไรที่ยังไม่ได้จ่ายเป็นหลัก)

รองศาสตราจารย์ ดร. วอได่ลั่ว อดีตผู้อำนวยการสถาบันเศรษฐศาสตร์และ การเมือง โลก กล่าวว่า เมื่อเทียบกับอุตสาหกรรมอื่นๆ โดยเฉพาะอสังหาริมทรัพย์แล้ว พันธบัตรธนาคารถือว่าปลอดภัยมาก ดังนั้นแม้ว่าสถาบันการเงินจะออกพันธบัตรที่มีอายุค่อนข้างยาวประมาณ 3 - 5 ปี อัตราดอกเบี้ย 5 - 6% ก็ยังคงดึงดูดนักลงทุน

ผู้เชี่ยวชาญเชื่อว่าการออกพันธบัตรระยะยาวในบริบทอัตราดอกเบี้ยต่ำในปัจจุบันจะเหมาะสมกับธนาคาร ด้วยเหตุนี้ ธนาคารจึงสามารถจำกัดความเสี่ยงของต้นทุนทุนปัจจัยการผลิตที่เพิ่มขึ้นเมื่ออัตราดอกเบี้ยกำลังสูงขึ้นอีกครั้ง

สำหรับผลกระทบต่อตลาดโดยรวม การส่งเสริมการออกพันธบัตรในกลุ่มธนาคารก็มีส่วนทำให้พันธบัตรฟื้นตัวหลังจากเกิดการละเมิดหลายครั้งจนทำให้สูญเสียความเชื่อมั่น อย่างไรก็ตาม นายลัวค กล่าวว่า ช่องทางการซื้อขายพันธบัตรจำเป็นต้องได้รับการส่งเสริมจากกลุ่มอุตสาหกรรมอื่นๆ มากขึ้น รวมถึงกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ด้วย หากเป็นสนามเด็กเล่นหลักของธนาคาร ผลกระทบของช่องทางการระดมทุนนี้ยังไม่ได้รับการใช้ประโยชน์อย่างเต็มที่ ก่อให้เกิดผลกระทบล้นในกระบวนการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ

นอกจากนี้ ผู้เชี่ยวชาญยังเตือนนักลงทุนด้วยว่า สำหรับพันธบัตรที่ออกโดยองค์กรใดๆ รวมถึงธนาคารด้วย พวกเขาจะต้องตระหนักถึงความเสี่ยงของการชำระเงินล่าช้าและภาระผูกพันอื่นๆ อย่างเต็มที่

พันธบัตรองค์กร “สั่นคลอน” ก่อนอัตราแลกเปลี่ยนและอัตราดอกเบี้ย

ตลาดพันธบัตรขององค์กรในเวียดนามกำลังเผชิญกับความท้าทายที่สำคัญ เนื่องจากอัตราแลกเปลี่ยน USD/VND และอัตราดอกเบี้ยเงินฝากออมทรัพย์ต่างก็เพิ่มสูงขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้

ตามบันทึก ค่าเงินดองเวียดนามอ่อนค่าลงประมาณ 5% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐนับตั้งแต่ต้นปี ในธนาคารพาณิชย์ ราคาเงินดอลลาร์สหรัฐฯ พุ่งแตะระดับขายที่ 25,473 ดอง ในขณะที่ในตลาดเสรี ตัวเลขนี้ได้ทะลุ 26,000 ดองเป็นครั้งแรก ซึ่งสร้างสถิติใหม่

ในขณะเดียวกันอัตราดอกเบี้ยเงินออมก็เริ่มแสดงสัญญาณการเพิ่มขึ้นอีกครั้ง โดยเฉพาะอัตราดอกเบี้ยระยะเวลา 12 เดือนเพิ่มขึ้นจาก 4.6% ณ สิ้นเดือนกุมภาพันธ์เป็น 4.8% ณ สิ้นเดือนมิถุนายน ตามข้อมูลจาก Wigroup

ผู้เชี่ยวชาญจาก Fiinratings เตือนว่าแนวโน้มนี้อาจเพิ่มความเสี่ยงให้กับพันธบัตรขององค์กรที่มีกลไกอัตราดอกเบี้ยลอยตัว อย่างไรก็ตาม ในทางตรงกันข้าม นี่อาจเป็นแรงผลักดันให้ธุรกิจต่างๆ เพิ่มการออกพันธบัตรระยะยาวที่มีอัตราดอกเบี้ยคงที่อีกด้วย

ที่มา: https://tuoitre.vn/ngan-hang-thanh-trum-phat-hanh-trai-phieu-20240629235048392.htm