คำเตือนของวอร์เรน บัฟเฟตต์ถึงนักลงทุนเรื่องเงิน 3 แสนล้านเหรียญสหรัฐ

ตั้งแต่ปีพ.ศ. 2500 ถึง พ.ศ. 2511 กองทุนการลงทุน Buffett Partnership Ltd. มีผลตอบแทนเฉลี่ยต่อปีอยู่ที่ 31.6% ในขณะที่ดัชนี Dow Jones Industrial Average ทำได้เพียง 9.1% เท่านั้น จากนั้น เขาได้ควบรวม BPL เข้ากับ Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A) (NYSE: BRK.B) ซึ่งเขาเข้ามาบริหารในปี 1965 นับตั้งแต่นั้นเป็นต้นมา หุ้นของ Berkshire Hathaway ก็เติบโตขึ้นเฉลี่ย 19.8% ต่อปี เมื่อเทียบกับ 10.2% ใน S&P 500 จนถึงปี 2023

วอร์เรน บัฟเฟตต์ ภาพ: The Motley Fool

บัฟเฟตต์ได้ทำการตัดสินใจครั้งใหญ่หลายครั้งเกี่ยวกับพอร์ตการลงทุนของ Berkshire เมื่อเร็ว ๆ นี้ การตัดสินใจเหล่านี้ส่งคำเตือนที่ชัดเจนไปยังนักลงทุนในหุ้น: ตลาดหุ้นไม่ใช่สินค้าโภคภัณฑ์ที่ร้อนแรงอีกต่อไป

เมื่อถึงไตรมาสที่สาม บัฟเฟตต์มีเงินสดและพันธบัตร รัฐบาล สะสมไว้เกือบ 300,000 ล้านดอลลาร์ นี่ถือเป็นระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในประวัติศาสตร์ของ Berkshire แล้วอะไรทำให้เกิดสถานการณ์เช่นนี้ และมันมีความหมายอย่างไรต่อนักลงทุน?

เป็นเวลา 7 ไตรมาสติดต่อกันที่บัฟเฟตต์ขายหุ้นมากกว่าที่เขาซื้อ ในไตรมาสล่าสุด เขาได้ทำการขายหุ้นครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ โดยทำให้ตำแหน่งของ Berkshire ใน Apple (NASDAQ: AAPL) ลดลงครึ่งหนึ่ง หรือประมาณ 7.3 หมื่นล้านดอลลาร์ มูลค่ารวมของหุ้นที่ขายในช่วงครึ่งแรกของปี 2567 อยู่ที่ 97,000 ล้านเหรียญสหรัฐ ขณะที่บัฟเฟตต์ใช้เงินเพียง 4,300 ล้านเหรียญสหรัฐในการซื้อเพิ่ม

การเทขายยังคงดำเนินต่อไป และแม้ว่าจะยังไม่มีตัวเลขอย่างเป็นทางการของไตรมาสที่ 3 แต่รายงานจากสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ (SEC) แสดงให้เห็นว่าบัฟเฟตต์ได้ขายหุ้นส่วนใหญ่ของ Berkshire ใน Bank of America (NYSE: BAC) ณ วันที่ 24 กันยายน เขาได้ขายหุ้นมูลค่า 9 พันล้านเหรียญสหรัฐ

บัฟเฟตต์อธิบายว่าเขาได้ขายหุ้นบางส่วนที่เขาถือครอง เช่น หุ้นของ Apple และ Bank of America เพราะเขากังวลว่าภาษีของนิติบุคคลจะเพิ่มขึ้นหลังจากกฎหมายภาษีฉบับปัจจุบันสิ้นสุดลงในช่วงปลายปีหน้า ในปัจจุบัน Berkshire มีกำไรจำนวนมหาศาลที่ไม่ได้รับจากหุ้นทั้งสองตัวนี้ เนื่องจากหุ้นทั้งสองตัวมีมูลค่าเพิ่มขึ้นอย่างมากนับตั้งแต่ Berkshire เริ่มซื้อ (2559-2561)

อย่างไรก็ตาม การที่บัฟเฟตต์ขายหุ้นยังหมายความอีกด้วยว่าเขาเชื่อว่าหุ้นเหล่านี้มีการซื้อขายใกล้หรือสูงกว่ามูลค่าแท้จริงของมัน ถ้าเขาคิดว่าสินทรัพย์เหล่านั้นถูกประเมินค่าต่ำเกินไป บัฟเฟตต์ก็อาจเต็มใจที่จะจ่ายภาษีเพิ่มขึ้นในภายหลังเพื่อถือสินทรัพย์ที่มีมูลค่าลดลงในปัจจุบัน

หนึ่งในหุ้นที่บัฟเฟตต์ชื่นชอบในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาคือ Berkshire Hathaway นับตั้งแต่คณะกรรมการของ Berkshire ปรับปรุงสิทธิในการซื้อหุ้นคืนในปี 2018 บัฟเฟตต์ก็ซื้อหุ้นคืนอย่างสม่ำเสมอทุกครั้งที่เขารู้สึกว่าราคาหุ้นต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริง

อย่างไรก็ตาม อัตราการซื้อหุ้นคืนชะลอตัวลงอย่างมากในไตรมาสที่แล้ว โดยมูลค่ารวมอยู่ที่เพียง 345 ล้านดอลลาร์เท่านั้น เมื่อเดือนมิถุนายนที่ผ่านมา บัฟเฟตต์ตัดสินใจไม่ซื้อหุ้นใดๆ อีกต่อไป จากรายงานของ Berkshire ในเดือนกรกฎาคม ดูเหมือนว่าเขาไม่ได้ซื้อหุ้นคืนในช่วงต้นไตรมาสที่สามด้วย

หุ้นอีกตัวหนึ่งที่บัฟเฟตต์ชื่นชอบในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาคือ Occidental Petroleum (NYSE: OXY) ตั้งแต่ปี 2019 เขาได้ลงทุน 10,000 ล้านดอลลาร์ในหุ้นบุริมสิทธิ์ของบริษัทและซื้อหุ้นสามัญเพิ่มอีก 29% อย่างไรก็ตามยังไม่มีรายงานว่าบัฟเฟตต์ซื้อหุ้น Occidental เพิ่มเติมนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน แม้ว่าราคาหุ้นจะร่วงลงอย่างรวดเร็วเนื่องจากราคาน้ำมันลดลงก็ตาม

ด้วยรายได้จากการขายหุ้น Bank of America มูลค่า 9 พันล้านเหรียญสหรัฐในไตรมาสนี้ และมีการลงทุนในหุ้นใหม่เพียงเล็กน้อย เงินสดของ Berkshire จึงเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ณ สิ้นไตรมาสที่สอง บัฟเฟตต์มีเงินสดและพันธบัตร 277 พันล้านดอลลาร์

เมื่อนำกระแสเงินสดจากการดำเนินงานหลักของ Berkshire ประมาณ 10,000 ล้านดอลลาร์มาคิดรวมกับดอกเบี้ยที่ได้รับจากการถือครองพันธบัตร สถานะเงินสดของ Berkshire อาจสูงเกิน 300,000 ล้านดอลลาร์ได้อย่างง่ายดาย ปัจจัยหนึ่งที่อาจป้องกันไม่ให้เกิดเหตุการณ์ดังกล่าวขึ้นได้ คือ ใบเรียกเก็บภาษีที่คาดว่าจะเกิดขึ้นซึ่งบริษัทจะต้องเผชิญหลังจากการขายหุ้นจำนวนมากในช่วงต้นปีนี้

ในปัจจุบันเงินสดและพันธบัตรของ Berkshire มีสัดส่วนเกือบ 50% ของสินทรัพย์ที่สามารถลงทุนได้ นั่นยังไม่รวมค่าประกัน 169 พันล้านดอลลาร์ที่บริษัทสามารถลงทุนได้

จากความเคลื่อนไหวของบัฟเฟตต์ จะเห็นได้ว่าเขากำลังเอนเอียงไปทางสินทรัพย์ที่ปลอดภัย และไม่พอใจกับการประเมินมูลค่าของตลาดทั้งหมด รวมถึงราคาหุ้น Berkshire Hathaway ด้วย สิ่งนี้ส่งข้อความที่ชัดเจนไปยังนักลงทุน: ขณะนี้ในตลาดหุ้นไม่ได้มีโอกาสดีๆ มากนัก อย่างน้อยก็ในพอร์ตโฟลิโอของ Berkshire

อย่างไรก็ตาม บุคคลส่วนใหญ่ไม่จำเป็นต้องจัดการพอร์ตโฟลิโอมูลค่ามหาศาล 600,000 ล้านดอลลาร์เหมือนกับบัฟเฟตต์ ในระดับขนาดใหญ่เช่นนี้ การนำทางเรือยักษ์กลายเป็นเรื่องยากกว่าการควบคุมเรือเร็วขนาดเล็กมาก บัฟเฟตต์ยังเผชิญกับความท้าทายในการสร้างผลตอบแทนที่เอาชนะตลาดสำหรับผู้ถือหุ้นของ Berkshire หากนักลงทุนสามารถรับผลตอบแทนที่ใกล้เคียงกันจากกองทุนดัชนี S&P 500 การซื้อหุ้น Berkshire Hathaway ยังคุ้มค่าหรือไม่

ความเป็นจริงก็คือหุ้นขนาดใหญ่หลายตัวซึ่งเป็นเป้าหมายการลงทุนของ Berkshire นั้นไม่น่าดึงดูดใจเลยในขณะนี้ ซึ่งอาจรวมถึงหุ้น Berkshire Hathaway ด้วย การที่บัฟเฟตต์ไม่ซื้อหุ้นคืนเมื่อเร็วๆ นี้อาจบ่งชี้ถึงเรื่องนี้

สำหรับนักลงทุนรายบุคคล โอกาสก็ยิ่งมีมากขึ้น หุ้นที่มีขนาดเล็กดูน่าดึงดูดใจมากกว่าในแง่ของการประเมินมูลค่า และอาจได้ประโยชน์จากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยและการเติบโตของอุปทานเงินในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า

แม้ว่าไม่ควรละเลยคำเตือนของบัฟเฟตต์ แต่นักลงทุนรายย่อยยังมีทางเลือกมากมายในการลงทุนในตลาดหุ้นอย่างมีประสิทธิผล

ดัง พัน (ตามรายงานของ MSN)

ที่มา: https://www.congluan.vn/loi-canh-bao-tri-gia-300-ty-usd-cua-ty-phu-warren-buffett-den-cac-nha-dau-tu-post314736.html