นักลงทุนทุ่มเงินส่วนใหญ่ในบริษัทหลักทรัพย์

ข้อมูลจากรายงานทางการเงินของบริษัทหลักทรัพย์ (SC) แสดงให้เห็นว่ายอดเงินฝากของลูกค้ารวม ณ สิ้นปี 2566 สูงถึง 83,000 พันล้านดอง (เทียบเท่าประมาณ 3.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ)

เงินฝากในบริษัทหลักทรัพย์เพิ่มขึ้นต่อเนื่องเป็นไตรมาสที่ 3 สูงสุดในรอบเกือบ 2 ปี โดยเพิ่มขึ้นประมาณ 20,000 พันล้านดอง เมื่อเทียบกับสิ้นปี 2565

ในอดีตปริมาณเงินที่มีอยู่ในบริษัทหลักทรัพย์ขนาดใหญ่ (เมื่อเทียบกับขนาดตลาด) มักส่งสัญญาณเชิงบวกไปยังตลาดหุ้น อย่างไรก็ตามในความเป็นจริงเงินฝากที่บริษัทหลักทรัพย์มีสูงมาก แต่ธุรกรรมในตลาดหลักทรัพย์ยังค่อนข้างเงียบสงบ และราคาหุ้นก็เพิ่มขึ้นช้าๆ

คำถามคือ เหตุใดจำนวนเงินฝากที่บริษัทหลักทรัพย์จึงเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว? ผู้ฝากเงินคือใคร และกระแสเงินสดดังกล่าวจะมีผลกระทบต่อตลาดหุ้นอย่างไรในอนาคตอันใกล้นี้?

จากรายงานทางการเงินพบว่าเงินฝากส่วนใหญ่จะกระจุกตัวอยู่ในบริษัทหลักทรัพย์หลายแห่ง เช่น VPS Securities, VnDirect, Techcombank Securities (TCBS), SSI Securities, BSC, VCBS...

ที่ VPS ยอดเงินฝากของลูกค้าแตะระดับ 16,555 พันล้านดอง ณ สิ้นปี 2023 ในขณะเดียวกัน VnDirect (VND) บันทึกยอด 6,400 พันล้านดอง และ TCBS บันทึกยอด 5,800 พันล้านดอง นอกจากนี้ บริษัทหลักทรัพย์ เอสเอสไอ ยังมีเงินฝากของลูกค้าอยู่เกือบ 5,300 พันล้านดอง

บริษัทหลักทรัพย์ส่วนใหญ่มีเงินฝากคงเหลือหลายพันล้านดอง เช่น BSC, SHS, VCBS...

ชุงโคนเฮง6 โอเค.jpg
เงินจำนวนมากกำลังรอไหลเข้าหุ้น (ภาพ: HH)

จะเห็นได้ว่าปริมาณเงินฝากที่บริษัทหลักทรัพย์มีจำนวนมาก เงินฝากที่ VPS Securities คิดเป็น 70% ของทุนที่ระดมโดยธนาคารเล็กๆ เช่น Saigon Bank for Industry and Trade - Saigonbank (SGB) ภายในสิ้นไตรมาสที่ 4 ปี 2566 Saigonbank มีเงินฝากจากลูกค้ากว่า 23.5 ล้านล้านดอง

การเคลื่อนย้ายกระแสเงินสดจำนวนมหาศาลเข้าสู่ช่องทางการลงทุนอาจสะท้อนถึงความผันผวนของตลาดการเงิน ตลอดจนสถานการณ์และแนวโน้มของเศรษฐกิจได้

กระแสเงินที่ไหลเข้าสู่ตลาดหุ้นนั้นมีสาเหตุหลายประการ เกิดขึ้นในบริบทที่อัตราดอกเบี้ยเงินฝากธนาคารลดลงอย่างรวดเร็ว ในขณะที่ระบบธนาคารกำลังเร่งเพิ่มเงินทุนเข้าสู่ระบบเศรษฐกิจ ตลาดอสังหาฯ ยังไม่ฟื้นตัว ขณะที่เป็นช่องทางที่ดึงดูดเงินจำนวนมหาศาลเข้าสู่ระบบเศรษฐกิจ

บัญชีหุ้นมูลค่านับพันล้านดอลลาร์ เงินเหล่านั้นมาจากไหน?

คุณเล กวาง ตรี ผู้อำนวยการฝ่ายนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ของ Nhat Viet Securities JSC กล่าวว่า จำนวนเงินที่นักลงทุนเก็บไว้ในบัญชีหลักทรัพย์ของตนเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว อาจเป็นเพราะพวกเขาเห็นโอกาสในตลาดหุ้นและกำลังเตรียมกลับมาลงทุนช่องทางนี้อีกครั้ง

อย่างไรก็ตาม นายตรี กล่าวว่า นักลงทุนจำนวนมากยังไม่ได้เพิ่มการเบิกจ่าย เนื่องจากคาดหวังว่าตลาดจะปรับตัวให้เข้ากับราคาที่สมเหตุสมผลมากขึ้น

นอกจากนี้ องค์กรหลายแห่งยังให้การคาดการณ์เชิงบวกสำหรับตลาดหุ้นหลังจากเทศกาลตรุษจีน ซึ่งธุรกิจต่างๆ จะประกาศผลประกอบการไตรมาส 4/2566 พร้อมๆ กับเตรียมแผนสำหรับฤดูกาลประชุมผู้ถือหุ้นซึ่งจะจัดขึ้นในช่วงเดือนมีนาคมถึงเมษายน 2567 อีกด้วย

คาดว่าจะมีปัจจัยหลายประการที่ช่วยสนับสนุนตลาดหุ้น เช่น รากฐานเศรษฐกิจมหภาคที่แข็งแกร่ง อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำ ความพยายามในการกระตุ้นการเติบโตของสินเชื่อ และการส่งเสริมการลงทุนสาธารณะของรัฐบาล

ตลาดพันธบัตรขององค์กรพ้นจากปัญหาแล้ว คาดตลาดอสังหาฯ ปรับตัวดีขึ้นตามลำดับ เมื่อ พ.ร.บ.ที่ดิน (แก้ไข) ผ่าน

คาดว่ากฎหมายว่าด้วยสถาบันสินเชื่อ (แก้ไขเพิ่มเติม) จะช่วยทำให้ระบบธนาคารมีเสถียรภาพ ลดการเป็นเจ้าของข้ามกลุ่ม การให้กู้ยืมในครัวเรือน และการให้สินเชื่อที่กระจุกตัวอยู่กับกลุ่มผลประโยชน์เพียงไม่กี่กลุ่ม...

สถานการณ์เศรษฐกิจโลกก็กำลังพัฒนาไปในทางบวกเช่นกัน ตามข้อมูลของ HSBC ภูมิภาคเศรษฐกิจเอเชียจะเติบโตอย่างแข็งแกร่งยิ่งขึ้น เศรษฐกิจสหรัฐฯ จะมีการลงจอดอย่างนุ่มนวล ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายน 2567 รายได้จากธุรกิจกลับมาแล้ว

ในช่วง 3 สัปดาห์แรกของปีใหม่ 2024 ตลาดหุ้นยังไม่ทะลุกรอบ แต่กลับเคลื่อนไหวในทิศทางขึ้น สภาพคล่องยังไม่สูงนัก แต่ก็อาจระเบิดได้ ที่น่าสังเกตคือการคาดการณ์ส่วนใหญ่มักเป็นไปในทางบวกสำหรับตลาดหุ้น ในขณะที่ช่องทางการลงทุนอื่น ๆ ยังคงไม่ชัดเจนนัก แต่ก็ชัดเจนว่าตลาดหุ้นเป็นสถานที่ที่น่าสนใจ

ในความเป็นจริงอัตราดอกเบี้ยเงินฝากที่ธนาคารในปัจจุบันต่ำมาก เงินฝากระยะสั้นอยู่ที่ 3-5% ต่อปี ส่วนเงินฝากประจำ 12 เดือนขึ้นไปส่วนใหญ่อยู่ที่ 5-6% ต่อปี

จะเห็นได้ว่าอัตราดอกเบี้ยเงินฝากออมทรัพย์อยู่ที่ประมาณ 40-50% เท่านั้น เมื่อเทียบกับช่วงพีคครึ่งปีหลังปี 2565

ด้วยอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำเพียงเท่านี้ การซื้อหุ้นที่ถูกต้องภายใน 3 รอบการซื้อขายก็สามารถสร้างกำไรได้เพิ่มขึ้นหลายเท่า ความน่าดึงดูดของตลาดหุ้นนั้นชัดเจนมากกว่าช่องทางการออม และความซบเซาของช่องทางอสังหาฯ

นอกจากนี้บริษัทหลักทรัพย์หลายแห่งได้หลีกเลี่ยงกฎหมายเพื่อระดมเงินฝากจากนักลงทุนในช่วงไม่นานนี้

โดยปกติเงินฝากที่บริษัทหลักทรัพย์จะประกอบด้วยสองส่วน นั่นคือเงินที่รอโอกาสเบิกจ่ายเพื่อซื้อหุ้น เมื่ออยู่ในบัญชีของบริษัทหลักทรัพย์จะได้รับอัตราดอกเบี้ยต่ำเพียง 0.3% ต่อปี ประการที่สองคือจำนวนเงินฝากสำหรับการระดมเงินฝาก ซึ่งชำระโดยบริษัทหลักทรัพย์ในอัตราดอกเบี้ยที่สูงกว่ามาก ตั้งแต่ 3-5% ต่อปี ไปจนถึงกว่า 8% ต่อปี

ล่าสุดสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) ได้ออกหนังสือแจ้งอย่างเป็นทางการขอให้บริษัทหลักทรัพย์อย่ากระทำการใดๆ ในลักษณะที่ทำให้ลูกค้า/ผู้ลงทุนเข้าใจว่าบริษัทหลักทรัพย์มีหน้าที่รับเงินฝากในลักษณะเป็นสถาบันสินเชื่อ

อย่างไรก็ตามบริษัทหลักทรัพย์บางแห่งไม่ได้หยุดให้บริการดังกล่าว ก่อนหน้านี้นักลงทุนอาจพบเห็นบริการประเภทนี้ได้ในบริษัทบางแห่ง เช่น ISave ของ TCBS หรือในชื่อบริการเช่น Money Market (MM) ของ VPS บริการ SSI S-Savings...

กระแสเงินสดที่แข็งแกร่งที่รออยู่ในบัญชีหลักทรัพย์ถือเป็นสัญญาณที่ดี ซึ่งพิสูจน์ได้ว่าตลาดหุ้นมีศักยภาพในการดึงดูดความสนใจของนักลงทุน

แต่หากมองในอีกมุมหนึ่ง ก็แสดงให้เห็นถึงการขาดหายและความน่าดึงดูดที่ต่ำของช่องทางการลงทุนอื่นๆ และการดูดซึมทุนเข้าสู่ระบบเศรษฐกิจที่ไม่ดีนัก กระแสเงินสดหมุนเวียนช้าในช่องทางการลงทุนใดๆ รวมไปถึงเศรษฐกิจโดยรวม ไม่ใช่เรื่องดี

ถือเงินนับหมื่นล้านรอวันตลาดหุ้นจะระเบิด กระแสเงินสดมูลค่าหลายพันล้านเหรียญสหรัฐ ซึ่งถือเป็นระดับสูงสุดในรอบ 2 ปี กำลังรออยู่ในบัญชีของนักลงทุนในหุ้น รอให้ตลาดส่งสัญญาณซื้อแทนที่จะถอนเงินออกไปยังช่องทางการลงทุนอื่น สภาพคล่องจะระเบิดเร็วๆ นี้หรือไม่?