เผยช่วงเวลาที่ธนาคารกลาง “กดปุ่ม” ลดอัตราดอกเบี้ย

ในบทความที่ตีพิมพ์ใน Australian Financial Review (AFR) นักข่าวเศรษฐกิจและ การเมือง Hans van Leeuwen ถามว่า: "ธนาคารกลางยุโรป (ECB) และธนาคารแห่งอังกฤษ (BoE) จะเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยเมื่อใด"

ธนาคารกลางจะลดอัตราดอกเบี้ยเมื่อใด? (ที่มา : Dreams Time)

ตามที่ผู้เขียนระบุ นโยบายการเงินในปัจจุบันยังคงแสดงสัญญาณที่ชัดเจนไม่มากนัก และอาจเปลี่ยนแปลงได้ แต่ตลาดเชื่อว่าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะไม่รีบลดอัตราดอกเบี้ยจนกว่าจะถึงเดือนมิถุนายนปีหน้า และธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) จะดำเนินการช้าลงมากกว่านั้น

ในกรณีนั้น มีแนวโน้มว่า BoE และ 20 ประเทศในกลุ่มยูโรโซนจะกลายเป็น "ผู้บุกเบิก" ในการพลิกกลับนโยบายการเงินในไม่ช้านี้

การเดิมพันทั้งหมดอยู่ที่ธนาคารเหล่านี้ที่ทำหน้าที่ร่วมกับเฟดในเดือนมิถุนายน แต่ผู้กำหนดนโยบายของยุโรปอาจต้องการเร่งดำเนินการและลดอัตราดอกเบี้ยเร็วขึ้น

BoE และ ECB กล่าวว่าพวกเขาจะพึ่งข้อมูลที่แท้จริงในการดำเนินนโยบายการเงิน แต่เมื่อพิจารณาจากข้อมูลในปัจจุบัน ชัดเจนว่าทั้งสอง เศรษฐกิจ กำลังประสบกับภาวะเงินเฟ้อที่ชะลอตัว และการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ซบเซาหรือแม้กระทั่งทรงตัว

ในยุโรป เศรษฐกิจโซนยูโรจะเติบโตเพียง 0.5% ในไตรมาสที่ 4 ปี 2023 การเติบโตในสเปน อิตาลี และเนเธอร์แลนด์ ชดเชยการเติบโตที่คงที่ในฝรั่งเศส และภาวะเศรษฐกิจถดถอยทางเทคนิคในเยอรมนี

อุตสาหกรรมในภูมิภาคนี้กำลังดิ้นรนเพื่อฟื้นฟูตัวเอง แต่ผู้บริโภคยังคงไม่ยอมพูดออกมา อย่างไรก็ตาม ยังมีจุดสว่างในคาดการณ์การเติบโตและการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจของภูมิภาคจนถึงปี 2024

ในบันทึกล่าสุด Oxford Economics ระบุว่ายูโรโซนได้เข้าสู่ "ระยะกลางที่ข้อมูลเชิงตัวเลข (ปัจจัยสำคัญที่ขับเคลื่อนการเติบโต) ยังคงอ่อนแอ แต่ตัวบ่งชี้ชั้นนำชี้ให้เห็นถึงแนวโน้มที่ดีขึ้น"

ในเดือนมกราคม 2024 อัตราเงินเฟ้อของโซนยูโรอยู่ที่ 2.8% ลดลง 0.1% จากระดับในช่วงปลายปี 2023 เมื่อพิจารณาจากอัตราเงินเฟ้อที่ลดลงอย่างต่อเนื่อง สภาพแวดล้อมในปัจจุบันจึงดูค่อนข้างปลอดภัยสำหรับ ECB ที่จะเริ่มต้นปรับลดอัตราดอกเบี้ย

แล้วการตัดลดจะเกิดขึ้นเมื่อใด? ผู้เชี่ยวชาญหลายท่านคาดการณ์ว่าจะเป็นเดือนมิถุนายน แต่ Capital Economics กล่าวว่าเดือนเมษายนยังไม่ใช่เรื่องที่เป็นไปไม่ได้

เหตุผลประการหนึ่งที่ทำให้เกิดความไม่แน่นอนว่าควรเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยเมื่อใดก็คือ ความเห็นที่แตกต่างกันของผู้ว่าการธนาคารกลางจากประเทศสมาชิกในคณะกรรมการบริหาร ECB

ในบรรดาเสียงเหล่านั้น เสียงของหัวหน้าทีมเศรษฐศาสตร์ Philip Lane และนักเศรษฐศาสตร์ชาวเยอรมัน Isabel Schnabel ได้รับความสนใจจากผู้สังเกตการณ์มากที่สุด

ในสุนทรพจน์เมื่อวันที่ 8 กุมภาพันธ์ นายเลนยอมรับว่าอัตราเงินเฟ้อชะลอตัวลงเร็วกว่าที่เขาและเพื่อนร่วมงานคาดการณ์ไว้ แต่ผู้กำหนดนโยบายยังคงจับตาดูข้อมูลเกี่ยวกับการเติบโตของค่าจ้าง นโยบายการคลัง และต้นทุนปัจจัยการผลิตทางธุรกิจ

เขาแบ่งปันว่า ECB ไม่ต้องการรักษาอัตราดอกเบี้ยไว้สูงเกินไปเป็นเวลานาน แต่ก็ไม่อยากดำเนินการอย่างเร่งรีบเกินไปเช่นกัน เพื่อให้แน่ใจว่าอัตราเงินเฟ้อจะกลับสู่เป้าหมาย 2% ยุโรป “ต้องดำเนินการต่อไปมากในกระบวนการลดภาวะเงินเฟ้อ”

ในทำนองเดียวกัน นักเศรษฐศาสตร์ Schnabel กล่าวว่า “ไมล์สุดท้ายยังคงเป็นปัญหาที่น่ากังวล”

“เรากำลังเห็นภาวะเงินฝืดชะลอตัวลง ซึ่งโดยทั่วไปแล้วจะอยู่ในช่วงขาสุดท้ายของภาวะดังกล่าว โดยมีความเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับปัจจัยพลวัตของการเติบโตของค่าจ้าง ผลิตภาพ และผลกำไร” นางสาวชนาเบลกล่าวกับไฟ แนนเชียลไทมส์

แหล่งที่มา