ผู้อำนวยการกองทุน VinVentures: นักลงทุนค่อยๆ เปลี่ยนลำดับความสำคัญไปที่สาขาที่ยั่งยืน

ระบบนิเวศสตาร์ทอัพของเวียดนามไม่น่าดึงดูดเพียงพอที่จะดึงดูดกองทุนการลงทุนต่างชาติให้อยู่ในตลาดได้ในระยะยาว และจำนวนกองทุนที่มีข้อตกลงมากกว่า 5 ข้อตกลงก็นับได้เพียงมือเดียว

นางสาวเล ฮาน ตือ ลัม ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร บริษัท VinVentures - ภาพ: NVCC

VinVentures กองทุนการลงทุนด้านเทคโนโลยีซึ่งมีสินทรัพย์รวมประมาณ 150 ล้านเหรียญสหรัฐที่เป็นของ Vingroup เพิ่งเผยแพร่รายงานเกี่ยวกับระบบนิเวศสตาร์ทอัพของเวียดนามในปี 2024

นางสาวเล ฮาน ตูเอ ลัม กรรมการบริหารกองทุน VinVentures แบ่งปันกับ Tuoi Tre Online เกี่ยวกับแนวโน้มตลาดที่น่าสนใจ

ลดลงต่อเนื่องเป็นปีที่ 4

* ในความคิดของคุณ รายงานระบบนิเวศสตาร์ทอัพเวียดนามประจำปี 2024 ที่ VinVentures เผยแพร่มีประเด็นสำคัญอะไรบ้าง?

- มีสองประเด็นที่ควรสังเกต

ประการแรก นี่เป็นปีที่สี่ติดต่อกัน (2021 - 2024) ที่เวียดนามพบว่ามูลค่ารวมของข้อตกลงการลงทุนในธุรกิจสตาร์ทอัพลดลง

ประเด็นสำคัญประการที่สองก็คือในปี 2024 ตลาดจะได้เห็น "การครองราชย์" ของสาขาต่างๆ ที่เคยถูกละเลยมาก่อน โดยทั่วไปจะเป็นเทคโนโลยี ทางการเกษตร ที่มีข้อตกลงที่โดดเด่น เช่น Techcoop, Kamereo และ DTrack

นอกจากนี้ บริษัทสตาร์ทอัพในภาค ESG (สิ่งแวดล้อม สังคม และธรรมาภิบาล) ยังได้เจริญเติบโตจากข้อตกลงที่โดดเด่น เช่น Nami Energy, Dat Bike, EBoost และ PVA PRO

* ประเด็นที่น่าสังเกต 2 ประการข้างต้นนี้บอกอะไรเราบ้าง?

- ประเด็นแรกสะท้อนให้เห็นถึงความท้าทายในการดึงดูดทุนการลงทุนเข้าสู่ระบบนิเวศ แต่ยังเป็นโอกาสสำหรับบริษัทสตาร์ทอัพในการส่งเสริมนวัตกรรมและปรับปรุงรูปแบบทางธุรกิจอีกด้วย

ประเด็นที่สองเป็นสัญญาณว่านักลงทุนกำลังค่อยๆ เปลี่ยนลำดับความสำคัญไปที่พื้นที่ที่ยั่งยืนที่มีศักยภาพในการเติบโตในระยะยาว

* ตามความเห็นของคุณ เหตุใดมูลค่าธุรกรรมรวมในปี 2024 จึงลดลงอย่างรวดเร็ว ในขณะที่จำนวนธุรกรรมไม่เปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ?

- จำนวนธุรกรรมจะคงที่ในปี 2567 โดยส่วนใหญ่มาจากการลงทุนในช่วงเริ่มต้น (ก่อนซีรีส์ A) คิดเป็นประมาณ 82% ของธุรกรรมทั้งหมด โดยมีมูลค่า 1-5 ล้านเหรียญสหรัฐ

สิ่งนี้สะท้อนภาพการพัฒนาโดยรวมของระบบนิเวศของเวียดนาม ซึ่งเป็นตลาดเกิดใหม่ที่มีการเติบโตของหลายสาขาและธุรกิจสตาร์ทอัพน้องใหม่ ซึ่งส่วนใหญ่มีอายุน้อยกว่าสามปี

มูลค่าการลงทุนในแต่ละข้อตกลงยังจำกัดอยู่ เนื่องจากผลิตภัณฑ์และบริการของบริษัทสตาร์ทอัพส่วนใหญ่ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นของการพัฒนาและยังไม่ถึงระดับที่สามารถปรับขนาดได้

สถานการณ์ดังกล่าวเน้นย้ำถึงความจำเป็นเร่งด่วนในการเพิ่มขีดความสามารถในการพัฒนาและส่งเสริมนวัตกรรมเพื่อดึงดูดเงินทุนเพิ่มเติมและสร้างความก้าวหน้าอย่างก้าวกระโดดในระบบนิเวศ

ผู้บริโภคสัมผัสประสบการณ์ยานยนต์ไฟฟ้า DatBike - ภาพ: DATBIKE

กองทุนต่างชาติจำนวนไม่มากที่เข้ามาลงทุนในตลาดนี้มานาน

* เพราะเหตุใดแนวโน้มตลาดในช่วงปีที่ผ่านมาจึงบันทึกการเพิ่มขึ้นของจำนวนข้อตกลงขนาดใหญ่ ในขณะที่ขนาดมูลค่าเฉลี่ยในรอบนี้กลับลดลง

อัตราดอกเบี้ยที่สูงส่งผลให้ผู้ลงทุนเสี่ยงทั่วโลก และภูมิภาคต่างๆ ลด "การรับความเสี่ยง" ลง โดยเฉพาะกับธุรกรรมที่มีมูลค่าสูง

ข้อตกลงที่มีมูลค่าเกิน 10 ล้านเหรียญสหรัฐฯ (ตั้งแต่ซีรีส์ B เป็นต้นไป) ส่วนใหญ่มาจากกองทุนที่ลงทุนในต่างประเทศ อย่างไรก็ตาม จำนวนนักลงทุนต่างชาติที่เข้ามาลงทุนในตลาดเวียดนามเป็นเวลานานยังคงมีไม่มากนัก

ในขณะเดียวกัน กองทุนในประเทศที่มีขนาดทุนเล็กมักมุ่งเน้นไปที่ข้อตกลงในระยะเริ่มต้น

ความเป็นจริงนี้สร้างช่องว่างที่สำคัญสำหรับข้อตกลงขนาดใหญ่ที่มีศักยภาพ เนื่องจากตลาดยังไม่มีนักลงทุนที่เหมาะสมเพียงพอที่จะใช้ประโยชน์และสนับสนุนธุรกิจสตาร์ทอัพในช่วงการเติบโตที่แข็งแกร่งยิ่งขึ้น

* เหตุใดมุมมองที่ว่าจำนวนนักลงทุนต่างชาติที่อยู่ในตลาดมานานไม่มากนักจึงสามารถวัดได้?

- จำนวนกองทุนเงินร่วมลงทุนและกองทุนหุ้นเอกชนที่ดำเนินงานในเวียดนามมีประมาณ 60 หน่วย ซึ่งสูงถึงร้อยละ 60 เป็นกองทุนจากต่างประเทศ

อย่างไรก็ตาม จำนวนกองทุนต่างชาติที่มีการลงทุนในเวียดนามมากกว่า 5 แห่งนั้นสามารถนับได้ในทันที

การที่กองทุนต่างประเทศจะเข้าใจตลาดภายในประเทศได้นั้นจำเป็นต้องใช้ทั้งเวลาและความคิดริเริ่ม โดยสามารถพิจารณาจากปัจจัยหลายประการ เช่น จำนวนข้อตกลงที่กองทุนต่างประเทศลงทุน

นอกจากนี้ นักลงทุนต่างชาติส่วนใหญ่หันมาให้ความสนใจเวียดนามตั้งแต่ราวปี 2018-2019 และเร่งลงทุนจริง ๆ ราวปี 2021-2022 ซึ่งเป็นเพียงประมาณ 3-4 ปีที่ผ่านมาเท่านั้น

ดังนั้นจำนวนนักลงทุนต่างชาติที่เข้าใจตลาดจึงยังน้อยมาก

จำนวนและมูลค่าการลงทุนในสตาร์ทอัพในเวียดนามระหว่างปี 2016-2024 - ภาพ: HONG PHUC

* นักลงทุนต่างประเทศให้ความสำคัญกับข้อตกลงในระยะหลังมากขึ้น ในขณะเดียวกัน นักลงทุนในพื้นที่มักจะยึดติดกับข้อตกลงในระยะเริ่มต้น แล้วเรื่องแบบนี้มันเกิดขึ้นจริงในเวียดนามได้อย่างไร?

- มุมมองนี้ค่อนข้างเป็นจริงในเวียดนาม เพราะเงินทุนของนักลงทุนต่างชาติมีมากมายกว่า ขนาดกองทุนโดยเฉลี่ยของพวกเขายังหลายร้อยล้านเหรียญสหรัฐ ดังนั้นขนาดข้อตกลงของพวกเขาก็ใหญ่กว่าด้วย

ในขณะเดียวกันกองทุนในประเทศส่วนใหญ่เป็นกองทุนขนาดเล็กและขนาดกลาง โดยทั่วไปมีขนาดไม่เกิน 50 ล้านเหรียญสหรัฐ

ในความเป็นจริงแล้วไม่มีกองทุนใดที่มีขนาดใหญ่ถึง 50 ล้านเหรียญสหรัฐฯ มากนัก เนื่องจากจำนวนเงินที่จ่ายจริงโดย LP (หุ้นส่วนจำกัด – ผู้ลงทุนในกองทุน) ขึ้นอยู่กับผลการดำเนินงานในการลงทุน

ด้วยเงินทุนที่ไม่มากนัก กลยุทธ์ที่เน้นลงทุนในธุรกิจสตาร์ทอัพในช่วงเริ่มต้น ถือว่าเหมาะสมอย่างยิ่งสำหรับนักลงทุนในประเทศ

ที่มา: https://tuoitre.vn/giam-doc-quy-vinventures-nha-dau-tu-dan-chuyen-huong-uu-tien-vao-nhung-linh-vuc-ben-vung-20250117190952248.htm