น่ากังวลไหมที่หุ้นจะพลิกกลับอย่างรุนแรงเมื่อราคาสูง?

แรงกดดันการขายที่แข็งแกร่ง

ตลาดหุ้นมีการซื้อขายที่คึกคักตลอดสัปดาห์ด้วยสภาพคล่องสูง แต่น่าเสียดายที่ราคาที่ลดลงในช่วงปลายสัปดาห์ได้ทำลายความสำเร็จเกือบทั้งหมดของเซสชั่นก่อนหน้านี้ไป

ระหว่างการซื้อขายวันสุดท้ายของสัปดาห์เมื่อวานนี้ แรงขายที่รุนแรงและเด็ดขาดทั่วตลาดส่งผลให้ดัชนี VN ร่วงลงจากระดับสูงสุดในระยะสั้นที่ 1,240 จุด ไปเกือบ 30 จุด และตกลงมาใกล้ระดับ 1,210 จุด กลุ่มอุตสาหกรรมทั้งหมดมีการเปลี่ยนแปลงสี ยกเว้นกลุ่มสินค้าอาหารทะเลที่พยายามรักษาสีเขียวอ่อนไว้

สิ่งที่พิเศษคือสภาพคล่องในตลาดที่เพิ่มสูงขึ้นอย่างมาก ในพื้นที่ HOSE ปริมาณการซื้อขายทะลุ 1.3 พันล้านหน่วย โดยมีมูลค่าการซื้อขายรวมกว่า 1.2 พันล้านเหรียญสหรัฐ ก่อนที่ตลาดจะเข้าสู่เซสชันการจับคู่คำสั่ง ATC ซึ่งถือเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปลายเดือนกันยายน 2566

ตลาดซื้อขายปรับตัวลดลงในช่วงปลายสัปดาห์ และนักลงทุนต่างชาติก็มีส่วนสนับสนุนด้วยการขายสุทธิอย่างต่อเนื่องเกือบ 800 พันล้านดอง โดยเน้นที่หุ้น VPB และ MWG ตลอดทั้งสัปดาห์ที่ผ่านมา นักลงทุนต่างชาติยังคงขายสุทธิเกือบ 1,510 พันล้านดองในทั้งสองตลาดหลักทรัพย์ นักลงทุนต่างชาติขายสุทธิมากกว่า 1,470 พันล้านดองบนพื้นที่ HOSE และขายสุทธิเกือบ 40 พันล้านดองบนพื้นที่ HNX

สัปดาห์ที่แล้ว ตลาดได้รับข้อมูลที่น่าสังเกต เช่น การเติบโตของสินเชื่อ ณ สิ้นเดือนมกราคม 2024 ลดลง 0.6% เมื่อเทียบกับต้นปี 2023 ธนาคารแห่งรัฐจะยังคงรักษาอัตราดอกเบี้ยการดำเนินงานปัจจุบันไว้ อย่างน้อยในช่วงครึ่งแรกของปี 2567 ตลอดสัปดาห์ แนวโน้มทั่วไปที่เห็นได้ชัดที่สุดในตลาดคือกระแสเงินสดที่ไหลเข้าสู่หุ้นธนาคาร ช่วยให้สภาพคล่องเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ และหุ้นหลายตัวปรับตัวเพิ่มขึ้นในเชิงบวก ก่อนที่จะเผชิญกับแรงกดดันการขายทำกำไรในช่วงเซสชั่นสุดท้ายของสัปดาห์

กระแสเงินทุนไหลเข้าตลาดหุ้นดี

ตลาดหุ้นมักได้รับอิทธิพลจากทั้งกระแสเงินสดและปัจจัยพื้นฐาน การเคลื่อนไหวระหว่างกระแสเงินสดและปัจจัยพื้นฐานอาจนำไปสู่ปฏิกิริยาของตลาดที่แตกต่างกันในปี 2567 ในแง่ของปัจจัยพื้นฐานที่อาจส่งผลกระทบต่อตลาด เนื่องจากปี 2566 เป็นปีที่มีมาตรการต่างๆ มากมายในการ “ชะลอเวลา” เพื่อรอให้ตลาดอสังหาริมทรัพย์และการเงินกลับเข้าสู่ภาวะปกติ คาดว่าการฟื้นตัวจะช่วยให้ระบบการเงินหลีกเลี่ยงความท้าทายครั้งใหญ่ในปี 2567 ได้

ในรายงานที่เพิ่งเผยแพร่โดยบริษัท SSI Securities นักวิเคราะห์จากบริษัทดังกล่าวกล่าวว่าการฟื้นตัวของเศรษฐกิจมีแนวโน้มที่จะเห็นได้ชัดเจนมากขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี 2567 โดยการส่งออกจะเพิ่มขึ้นเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยโลกที่ลดลงและความเชื่อมั่นของผู้บริโภคที่ค่อยๆ กลับมา

ในประเทศจุดเน้นหลักยังคงอยู่ที่การฟื้นตัวของอุตสาหกรรมอสังหาฯ ในบริบทที่ธุรกิจอสังหาฯ จำเป็นต้องแก้ไขปัญหาทางกฎหมายของโครงการให้รวดเร็ว และอัตราการปล่อยสินเชื่ออสังหาฯ ยังคงอยู่ในระดับสูง หากสภาพคล่องในตลาดอสังหาริมทรัพย์และตลาดพันธบัตรของบริษัทต่างๆ ไม่ฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคก็จะได้รับผลกระทบ

ทั้งนักลงทุนรายย่อยและนักลงทุนต่างชาติต่างพากันเข้ามาลงทุน ส่งผลให้ตลาดหุ้นมีแนวโน้มที่ดีในปีนี้ ในขณะที่ปัจจัยพื้นฐานยังคงน่ากังวล โดยมีปัจจัยหลายประการที่ต้องจับตามอง คาดว่าปี 2567 จะเป็นปีที่มีความผันผวน โดยมีแนวโน้มว่าจะมีการฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งในช่วงสั้นๆ หลังจากการปรับฐานครั้งใหญ่

SSI Research เชื่อว่ามูลค่าที่สมเหตุสมผลของดัชนี VN ณ สิ้นปี 2567 อยู่ที่ 1,300 จุด แม้ว่าอาจมีบางครั้งในระหว่างปีเมื่อตลาดเกินเกณฑ์นี้ก็ตาม หากพิจารณาจากธีมการลงทุนในปีนี้ การเติบโตของรายได้จะเป็นแรงผลักดันหลักที่ทำให้หุ้นมีผลงานดีกว่าคาดในปีนี้ นอกจากนี้ ในบริบทของอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำเป็นประวัติการณ์ อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่สูงจึงกลายเป็นปัจจัยที่น่าดึงดูด

แหล่งที่มา