12 เดือนข้างหน้าจะเป็นช่วงเวลาของนโยบายอัตราดอกเบี้ยที่ผ่อนคลายลง

Bloomberg Economics คาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยทั่วโลกจะลดลง 128 จุดพื้นฐานในปีนี้ โดยส่วนใหญ่มาจาก เศรษฐกิจ เกิดใหม่ เช่น บราซิลและสาธารณรัฐเช็ก

ธนาคารกลางสหรัฐเป็นหน่วยงานที่นำการเปลี่ยนแปลงนโยบายไปสู่เศรษฐกิจที่พัฒนาแล้วมากขึ้น เฟดได้ส่งสัญญาณการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 75 จุดพื้นฐานในปี 2567 ซึ่งถือเป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่จากความตั้งใจในการปรับนโยบายการเงินครั้งก่อน

ธนาคารกลางอื่นๆ เช่น ธนาคารกลางยุโรป (ECB) มีความระมัดระวังมากขึ้นในการส่งสัญญาณการลดอัตราดอกเบี้ย Bloomberg Economics ยังคงคาดหวังว่าการผ่อนคลายนโยบายการเงินรอบแรกจะเกิดขึ้นจริงในเดือนมิถุนายน คาดว่าธนาคารแห่งอังกฤษ (BOE) จะผ่อนคลายนโยบายในช่วงกลางปี

ญี่ปุ่นยังคงเป็นประเทศนอกคอก โดยผู้ว่าการธนาคารกลางแห่งประเทศญี่ปุ่น (BOJ) นายคาซูโอะ อูเอดะ คาดว่าจะเข้มงวดนโยบายโดยออกจากอัตราดอกเบี้ยติดลบ

สำหรับเศรษฐกิจเกิดใหม่ อาร์เจนตินาและรัสเซียพร้อมที่จะผลักดันการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรง ธนาคารกลางของเม็กซิโกซึ่งก่อนหน้านี้มีท่าทีแข็งกร้าว ก็คาดว่าจะเริ่มผ่อนปรนนโยบายเช่นกัน ตามรายงานของ Bloomberg Economics

Tom Orlik หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ระดับโลกของ Bloomberg Economics กล่าวว่า “ธนาคารกลางต่างรอคอยชัยชนะเมื่ออัตราเงินเฟ้อกลับมาอยู่ในเป้าหมาย ซึ่งตลาดจะยินดี แต่ความจริงก็คือ ผลกระทบของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนั้นลดลง ประเด็นอีกประการหนึ่งที่ควรสังเกตก็คือ เครื่องมือต่อต้านเงินเฟ้ออาจมีความเสี่ยง”

แผนการลดอัตราดอกเบี้ยขึ้นอยู่กับอัตราเงินเฟ้อที่ชะลอตัว หลายๆ คนโต้แย้งว่าราคาสินค้ายังคงเพิ่มขึ้น ดังนั้นอัตราดอกเบี้ยจึงจำเป็นต้องปรับขึ้นอีก

อย่างไรก็ตาม ดัชนีเงินเฟ้อทั่วไปและอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานยังคงชะลอตัว ราคาสินค้าโภคภัณฑ์เป็นปัจจัยหลัก รองลงมาคือภาคบริการ

บลูมเบิร์กคาดว่าธนาคารกลางสหรัฐจะลดอัตราดอกเบี้ยจาก 5.5% เหลือ 4.25% ในปีนี้ คาดว่าจะตัดครั้งแรกในเดือนพฤษภาคม แม้ว่าเจ้าหน้าที่เฟดจะผ่อนปรนนโยบายการเงิน แต่ก็ยังเปิดโอกาสให้มีการเข้มงวดนโยบายการเงินมากขึ้น ทุกสิ่งทุกอย่างขึ้นอยู่กับข้อมูลเศรษฐกิจที่จะเกิดขึ้นในอนาคต ประธาน พาวเวลล์ และเพื่อนร่วมงานของเขาเน้นย้ำว่า เฟดจะดำเนินการอย่างระมัดระวัง และบ่งชี้ว่าธนาคารกลางสหรัฐไม่รีบเร่งที่จะผ่อนคลายนโยบายดังกล่าว มีรายงานว่าเฟดอยู่ในช่วงปลายของรอบการคุมเข้มทางการเงินแล้ว

ในอีกฝั่งของมหาสมุทรแอตแลนติก คาดว่าธนาคารกลางยุโรปจะลดอัตราดอกเบี้ยจาก 4% เหลือ 3.25% ในปีนี้ เจ้าหน้าที่ของเฟดไม่ได้ออกมาเปิดเผยเกี่ยวกับทิศทางมากนัก ซึ่งแตกต่างจากเฟด แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดลงมากกว่าที่คาดไว้ แต่ความกังวลเกี่ยวกับอัตราการเติบโตของค่าจ้างในสหภาพยุโรปยังคงมีอยู่ ทุกอย่างจะชัดเจนก่อนไตรมาส 2 คำถามขณะนี้คือยุโรปสามารถหลีกเลี่ยงภาวะเศรษฐกิจถดถอยได้หรือไม่ และวัฏจักรของการ "เติบโต" ก็ได้กลับมาครบวงจรอีกครั้ง

ในกลุ่ม G7 คาดว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจาก -0.1% เป็น 0% ในปี 2024 คำถามในปัจจุบันของตลาดคือ BOJ จะนำนโยบายใหม่นี้ไปใช้เมื่อใด

“BOJ ไม่รีบร้อนที่จะปรับใช้นโยบายใหม่ จำเป็นต้องมีสัญญาณที่ชัดเจนจากข้อมูลค่าจ้างว่าอัตราเงินเฟ้อกลับสู่เป้าหมายแล้ว การเปลี่ยนผ่านไปสู่นโยบายใหม่จะเกิดขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี 2024 ซึ่งมีแนวโน้มสูงสุดในเดือนกรกฎาคม” ทาโร คิมูระ ผู้เชี่ยวชาญจาก Bloomberg Economics ทำนาย

คาดว่าธนาคารแห่งอังกฤษจะลดอัตราดอกเบี้ยจาก 5.25% เหลือ 4% แม้ว่าผู้ว่าการแอนดรูว์ เบลีย์จะเน้นย้ำว่ายังเร็วเกินไปที่จะพิจารณาเปลี่ยนนโยบาย มีการคาดเดากันมากขึ้นว่า BOE จะต้องล้มเลิกความตั้งใจที่จะคงอัตราดอกเบี้ยสูงในระยะยาว BOE มีแนวโน้มที่จะปรับลดคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อในการประชุมครั้งถัดไปในวันที่ 1 กุมภาพันธ์ ภาพรวมเศรษฐกิจของสหราชอาณาจักรเริ่มดูเป็นไปในทางบวกแล้ว

แหล่งที่มา