Банки становятся «боссами» по выпуску облигаций

В настоящее время многие банки имеют очень большие объемы обращающихся облигаций на рынке - Фото: QUANG DINH

Прогнозируется, что рост кредитования ускорится во второй половине этого года.

Ускорить заимствования через облигации

В последнее время, когда стоимость облигаций, выпущенных в секторе недвижимости, имела тенденцию к снижению, банки зафиксировали очень хороший рост при мобилизации средств через этот канал.

Г-жа Ле Минь Ань, аналитик исследовательского отдела MB Securities (MBS), сообщила, что с начала года по середину июня банки обогнали сектор недвижимости и стали отраслевой группой с самым большим объемом эмиссии — около 54 000 млрд донгов, что на 147% больше, чем за аналогичный период прошлого года.

«В течение месяца наблюдалось полное отсутствие выпусков облигаций со стороны сектора недвижимости, тогда как на банковский сектор пришлось 94% от общего объема эмиссии», — прокомментировали эксперты MBS.

По словам г-жи Ле Минь Ань, более строгие правила в отношении соотношения капитала, выделяемого на среднесрочные и долгосрочные кредиты, побуждают банки выпускать больше облигаций для дополнения структуры долгосрочных источников капитала.

Кроме того, в условиях низких процентных ставок у банков также есть стимул выкупать и выпускать облигации с более привлекательными процентными ставками. Это объясняет, почему банки являются одновременно ведущей группой по выпуску новых облигаций и основным субъектом по выкупу выпущенных облигаций.

Не только на первичном рынке, но и объем вторичных банковских облигаций, торгуемых через площадку, также резко увеличился в мае, увеличившись более чем на 80% (по сравнению с предыдущим месяцем), сохранив привлекательную позицию по сравнению с другими отраслями.

Многие аналитики полагают, что рынок банковских облигаций будет более загруженным, чем предыдущие годы, поскольку кредитная ситуация улучшается.

Г-н Нгуен Куанг Туан, председатель Fiingroup, оценил, что рост кредитования за первые 5 месяцев этого года был очень низким и составил всего 3,8% по состоянию на 15 июня. Однако во второй половине этого года появились более позитивные признаки улучшения.

Одним из показателей является то, что стоимость импортируемых капитальных товаров резко возросла. По мере восстановления экспорта в связи с экономическим подъемом на основных рынках потребности производственных компаний в капитале будут расти.

Чтобы достичь роста кредитования на уровне 15–16% за весь 2024 год, банкам необходимо иметь капитал. Однако, по словам г-на Туана, текущий коэффициент безопасности капитала банков все еще «тонкий» для данного целевого показателя роста кредитования. Таким образом, в ожидании увеличения собственного капитала банкам проще осуществлять выпуск облигаций (капитал второго уровня).

Стоимость в обращении: млрд донгов - Источник: Fiinratings - Графика: N.KH.

Банкам нужен огромный капитал

Г-н Фан Дуй Хунг, директор Visrating Analysis, также заявил, что банкам необходимо будет увеличить выпуск долгосрочных облигаций для пополнения источников капитала и обеспечения безопасности капитала в целях соблюдения нормативов по операционным коэффициентам безопасности.

Выпуск облигаций для поддержки роста кредитования дополнительно стимулируется в контексте замедления роста депозитов из-за ухудшения условий ведения бизнеса в период 2021–2022 годов.

По данным Visrating, в 2023 году банки выпустили облигаций на сумму 196 трлн донгов, что значительно больше, чем 104 трлн донгов в 2019 году. Банки использовали этот капитал в основном для поддержки долгосрочных кредитов, соблюдая предписанные нормативы: контролируя соотношение краткосрочного капитала к средне- и долгосрочным кредитам на уровне ниже 30% и соотношение кредитов к депозитам на уровне 85%.

По оценкам Visrating, в ближайшие три года банковская отрасль выпустит облигации второго уровня для привлечения капитала на сумму более 283 000 млрд донгов. Соответственно, около 55% новых облигаций, привлекающих капитал второго уровня, будут выпущены государственными банками, поскольку их капитал второго уровня будет существенно вычтен.

Проще говоря, банкам необходимо будет выпустить новые облигации для привлечения капитала второго уровня, чтобы заменить обесценившиеся облигации и увеличить достаточность капитала, при условии, что собственный капитал второго уровня не превысит 100% собственного капитала первого уровня (состоящего в основном из уставного капитала, резервов и нераспределенной прибыли).

Доцент, доктор Во Дай Луок, бывший директор Института мировой экономики и политики , сказал, что по сравнению со многими другими отраслями, особенно с недвижимостью, банковские облигации считаются достаточно безопасными. Поэтому, хотя кредитные организации и выпускают облигации с относительно длительными сроками погашения, около 3–5 лет, с процентной ставкой 5–6%, они все равно привлекают инвесторов.

Эксперт считает, что выпуск долгосрочных облигаций в условиях нынешних низких процентных ставок выгоден банкам. Соответственно, банки могут ограничить риск увеличения затрат на входящий капитал, когда процентные ставки снова начнут расти.

Что касается влияния на рынок в целом, то стимулирование эмиссии в банковской группе способствовало восстановлению облигаций после многочисленных нарушений, приведших к потере доверия. Однако г-н Луок заявил, что канал облигаций должен лучше продвигаться другими отраслевыми группами, включая сектор недвижимости. Хотя это и является основной игровой площадкой для банков, эффект этого канала мобилизации капитала не был использован в полной мере, что создало побочный эффект в процессе восстановления экономики.

Кроме того, эксперт также напомнил инвесторам, что при выпуске облигаций любой организацией, включая банки, необходимо в полной мере осознавать риски несвоевременных платежей и других обязательств.

Корпоративные облигации «колеблются» перед валютными курсами и процентными ставками

Рынок корпоративных облигаций Вьетнама сталкивается со значительными проблемами, поскольку обменный курс доллара США к донгам и процентные ставки по сбережениям в последнее время выросли.

По имеющимся данным, с начала года вьетнамский донг обесценился примерно на 5% по отношению к доллару США. В коммерческих банках цена продажи доллара США достигла 25 473 донгов, тогда как на свободном рынке эта цифра впервые превысила 26 000 донгов, установив новый рекорд.

В то же время процентные ставки по сбережениям также начали демонстрировать признаки роста. В частности, по данным Wigroup, процентные ставки по 12-месячным облигациям выросли с 4,6% в конце февраля до 4,8% в конце июня.

Эксперты Fiinratings предупреждают, что эта тенденция может повысить риски для корпоративных облигаций с плавающими механизмами процентных ставок. Однако, напротив, это также может стать движущей силой для предприятий, желающих увеличить выпуск долгосрочных облигаций с фиксированными процентными ставками.

Источник: https://tuoitre.vn/ngan-hang-thanh-trum-phat-hanh-trai-phieu-20240629235048392.htm