Информационная прозрачность — рычаг модернизации фондового рынка

Необходимо улучшить обновление информации на английском языке.

За более чем 20 лет работы и развития вьетнамский фондовый рынок стал важным каналом мобилизации капитала в рыночной экономике и все больше подтверждает свою важную роль в содействии социально-экономическому развитию страны.

По данным исследования Vietstock за 2023 год по раскрытию информации на фондовом рынке, за последние 13 лет (2011–2023 гг.) доля листингуемых компаний, соответствующих стандартам раскрытия информации, имела тенденцию к росту.

Кроме того, ценные бумаги — это отрасль с самым высоким на рынке уровнем предприятий, соответствующих стандартам CBTT в 2023 году. В частности, в этой отрасли имеется 20/25 предприятий, соответствующих стандартам CBTT, что эквивалентно показателю 80%. Этот показатель значительно превышает показатель второй по величине отрасли — банковского дела (65%).

Обзор семинара «Создание мотивации для модернизации фондового рынка Вьетнама». Фото: Фан Ань

Выступая на семинаре «Создание мотивации для модернизации вьетнамского фондового рынка», организованном газетой Lao Dong совместно с Министерством финансов и Государственной комиссией по ценным бумагам во второй половине дня 2 июля, доцент, доктор Чан Вьет Зунг - директор Института исследований банковской науки Банковской академии подчеркнул, что в 2022 году предприятия зачастую не выполняют требования по раскрытию информации на фондовом рынке, связанные с годовым общим собранием акционеров. Однако в 2023 году количество ошибок в финансовой отчетности достигло колоссальных размеров. За отчетный период 161 предприятию органами управления были вынесены предупреждения или приняты дисциплинарные меры за нарушения в сфере раскрытия информации на фондовом рынке. Что касается своевременности, то нарушения правил раскрытия информации (задержка, нераскрытие или несвоевременное предоставление информации) являются распространенными, около 50% нарушений связаны с раскрытием информации.

По оценкам MSCI и FTSE, Вьетнам достиг определенных успехов, но ему еще предстоит добиться большего в обновлении информации на английском языке. Согласно действующим правилам, официальным языком раскрытия информации является вьетнамский, при этом раскрытие информации на английском языке является обязательным только для фондовой биржи и Вьетнамской депозитарной и клиринговой корпорации по ценным бумагам, тогда как для других организаций это приветствуется и носит исключительно справочный характер. Исследования рынка Всемирного банка показывают, что только около 10% домашних страниц листингуемых компаний публикуют свою информацию и финансовую отчетность на английском языке, и большинство из этих компаний являются компаниями с высокой капитализацией.

«Более того, в настоящее время только около 50–60% вьетнамских предприятий применяют МСФО или планируют перейти на МСФО. При этом, согласно исследованию компании Deloitte, среди предприятий, в настоящее время применяющих МСФО во Вьетнаме, только около 30% полностью применяют стандарты МСФО (все бухгалтерские операции изначально отражаются по МСФО), остальные 70% лишь вносят проводки по переходу при составлении и представлении финансовой отчетности», — отметил г-н Зунг.

Усиление контроля за соблюдением требований и улучшение возможностей оценки для повышения прозрачности информации о листингуемых компаниях

Доцент, доктор Тран Вьет Дунг отметил, что, говоря о вышеперечисленных препятствиях, для повышения прозрачности информации о зарегистрированных на бирже отечественных предприятиях в первую очередь необходимо усилить контроль за соблюдением требований и улучшить возможности оценки.

Соответственно, роль рыночного надзора и контроля очень важна. Усилить контроль и надзор за деятельностью по мобилизации капитала и использованием мобилизованного капитала на фондовом рынке; своевременно выявлять и пресекать случаи виртуального увеличения капитала и нецелевого использования капитала; Внедрить классификацию листингуемых акций, улучшить условия листинга и условия поддержания листинга акций в каждой таблице; Добавьте критерии корпоративного управления, коэффициента свободного обращения и рентабельности капитала. В то же время необходимо улучшить способность выявлять нарушения и строго применять санкции к компаниям, которые не раскрывают информацию в установленном порядке.

В настоящее время ряд агентств и организаций Вьетнама подготовили отчеты об оценке информационной прозрачности публичных компаний. Однако в настоящее время эти отчеты ограничиваются лишь несколькими крупными публичными компаниями или были опубликованы только на основе совокупных данных и пока не содержат данных по каждому предприятию. Кроме того, качество отчетов также необходимо тщательно оценивать, если они будут использоваться в управлении рынком и надзоре. Для более эффективного использования этих отчетов, задействуя экспертные ресурсы предприятий и научно-исследовательских институтов, необходимо рассмотреть возможность выпуска тендерных пакетов по измерению прозрачности деловой информации, включая конкретные требования к возможностям подрядчиков, методам внедрения, а также консультации с престижными рейтинговыми организациями мира. После обеспечения качества оценки корпоративной прозрачности по результатам отчетов будет сформирован список компаний по различным группам качества информации, а компании, попавшие в предупредительный список, будут взяты под особый надзор.

«Кроме того, необходимо рассмотреть возможность применения системы показателей корпоративного управления АСЕАН и укрепить международные связи по обмену информацией. Для повышения прозрачности публичных компаний необходимо внедрить применение системы показателей корпоративного управления АСЕАН. Применение системы показателей корпоративного управления АСЕАН поможет предоставить полезную информацию для принятия инвестиционных решений международными инвесторами, создавая мотивацию для вьетнамских предприятий к повышению качества управления в соответствии с региональными стандартами, тем самым повышая качество товаров на внутреннем фондовом рынке.

Кроме того, необходимо разработать дорожную карту для связи и обмена информацией между вьетнамским фондовым рынком и региональными рынками с целью повышения качества раскрытия информации в соответствии с международной практикой, а также повышения прозрачности рынка и его участников. Связь и обмен информацией включают в себя не только информацию, касающуюся сделок на вторичном рынке, которая становится общедоступной посредством связи торговых и платежных инфраструктур между указанными вторичными рынками капитала, но и информацию о товарах на рынке. Важная и необходимая финансовая информация об эмитенте, сделках основных акционеров, кредитных рейтингах облигаций и т. д. должна быть прозрачно раскрыта и связана между рынками в соответствии с единой системой стандартов раскрытия информации между рынками. Это свидетельствует о справедливом информационном взаимодействии между отечественными и иностранными инвесторами на региональных рынках, помогая расширить доступ инвесторов к региональным рынкам. «Тем самым создаются благоприятные условия для свободного движения потоков капитала между вьетнамским рынком капитала и рынками капитала в регионе», — подчеркнул г-н Зунг.

Кроме того, необходимо обеспечить своевременное применение стандартов МСФО. Принять радикальные меры по поддержке предприятий при переходе с дополнительных услуг на МСФО. Особенно на малых и средних предприятиях, путем организации учебных курсов для финансового и бухгалтерского отделов компании, выпуска рабочих руководств, создания консультационных групп по переходу на МСФО в форме прямой и косвенной поддержки, создания колл-центра и канала для ответов на вопросы предприятий, чтобы помочь предприятиям получать своевременную поддержку по мере поступления запросов, избегая задержек, упущений и трудностей с доступом.

Также важно ужесточить санкции за нарушение обязательств по раскрытию информации. Многие нарушения со стороны предприятий в сфере раскрытия информации, особенно финансовой, из года в год не сокращаются и не улучшаются. Соответственно, необходимо широко рекламировать и продвигать пропаганду через средства массовой информации, чтобы листингуемые компании могли четко понимать и в полной мере осознавать санкции, а также чтобы они должны были строго соблюдать правила. В то же время издаются конкретные положения о штрафах за нарушения, связанные с раскрытием финансовой информации, такие как несвоевременное представление финансовой отчетности, точность различий в результатах прибыли, выручке, общих затратах... и доступность.

Оттуда контролировать хранение, размещение и публикацию информации о предприятиях. В то же время даются своевременные напоминания и предупреждения, если предприятия не вкладывают средства в предоставление информации наиболее удобным для населения способом. Поощрение предприятий публиковать финансовую отчетность на английском языке для привлечения иностранных инвесторов также является одним из способов повышения международной интеграции вьетнамских предприятий.

«Наконец, необходимо активно совершенствовать механизм корпоративного управления на листинговых предприятиях. Многие примеры показывают, что механизм корпоративного управления неэффективен, что приводит к многочисленным расхождениям в раскрытии информации до и после аудита с очень высоким уровнем расхождений, что влияет на доверие инвесторов к информации, раскрываемой листинговыми предприятиями. Совет директоров должен усилить деятельность по мониторингу, сообщать о рисках компании и особенно обеспечить наличие политик и процедур для создания эффективной контрольной среды, включая создание отдела внутреннего аудита. Это необходимо для обеспечения прав акционеров, ограничения злоупотребления властью или использования лазеек в личных целях со стороны менеджеров.

Некоторые конкретные действия включают использование авторитетных и действительно независимых аудиторских фирм и недопущение чрезмерного использования неаудиторских услуг независимых аудиторских фирм. Это способствует повышению независимости аудиторов, помогает инвесторам больше доверять результатам и мнениям аудиторов, а также повышает оценку инвесторами информационной прозрачности листингуемых предприятий. Создание эффективной операционной системы для минимизации нежелательных практик управления, таких как назначение внешних членов в совет директоров или реорганизация организационной структуры предприятий. Существуют особые правила и требования для создания эффективной системы внутреннего контроля. «Укреплять деятельность внутреннего аудита, и этот отдел должен находиться под контролем и управлением Совета директоров», - прокомментировал доцент, доктор Тран Вьет Дунг.