Что сделать, чтобы восстановить доверие к корпоративным облигациям?

Потребность Вьетнама в мобилизации капитала посредством облигаций огромна, но как вернуть доверие инвесторов после серии недавних инцидентов?

Г-н Фунг Суан Минь, председатель совета директоров Saigon Ratings, рассказывает о текущей ситуации на вьетнамском рынке облигаций - Фото: SR

Множество «лазеек» при выпуске корпоративных облигаций

Сегодня, 6 декабря, в Хошимине состоялась ежегодная конференция Ассоциации кредитно-рейтинговых агентств Азии (ACRAA) 2024 года. В рамках конференции прошел семинар на тему «Инициатива по развитию азиатских рынков капитала». Здесь упоминался вопрос мобилизации капитала через облигационные каналы.

Выступая на семинаре, г-н Фунг Суан Минь, председатель совета директоров Saigon Ratings, Вьетнам, сообщил, что к концу 2023 года корпоративные облигации будут составлять 38% от общего объема вьетнамского рынка облигаций, тогда как государственные облигации будут составлять 57% от общего объема.

Был период сильного роста, например, в 2019 году фактическая стоимость выпуска корпоративных облигаций достигла 378 507 млрд донгов, что составило около 8% ВВП.

Однако к 2022 году объем эмиссии резко упал до 272 383 млрд донгов, что эквивалентно примерно 5% ВВП. К 2023 году рынок корпоративных облигаций начнет восстанавливаться, и объем эмиссии составит около 349 976 млрд донгов, что эквивалентно 7% ВВП.

Однако, по словам г-на Миня, быстрое развитие рынка корпоративных облигаций также несет с собой множество проблем и рисков.

Одной из самых больших проблем рынка корпоративных облигаций Вьетнама является кредитный риск. Многие предприятия выпускают облигации, но не в состоянии вовремя погасить свои долги.

Кроме того, многие предприятия, выпускающие облигации во Вьетнаме, не в полной мере соблюдают правила раскрытия информации. Финансовая отчетность непрозрачна, неполна или не прошла независимую проверку.

Это приводит к потере доверия инвесторов.

Уровень выпуска предприятиями облигаций для населения на рынке по-прежнему очень низок по сравнению с частными облигациями (около 10%).

Между тем, согласно международной практике, кредитный рейтинг эмитентов и корпоративных облигаций пока не стал общепринятой деловой практикой.

C укрепление доверия инвесторов является ключом

Все эксперты сходятся во мнении, что кредитные рейтинги очень важны для развития рынков капитала в каждой стране - Фото: SR

По словам г-на Фунг Суан Миня, Вьетнам переживает новый этап экономического развития, сопровождающийся развитием рынка капитала.

Однако из-за проблем последнего периода рынок корпоративных облигаций столкнулся с кризисом. Таким образом, восстановление и укрепление доверия инвесторов является залогом того, что рынок облигаций сможет удовлетворить большие потребности экономики в капитале и стать среднесрочным и долгосрочным каналом привлечения капитала для предприятий.

Председатель Saigon Ratings считает, что для восстановления доверия инвесторов к рынку облигаций необходимо решить три вопроса. Во-первых, действия управляющего агентства по рассмотрению негативных случаев постепенно восстанавливают доверие инвесторов.

Во-вторых, это доверие во многом зависит и от организации-эмитента. Необходимо иметь бизнес-план, эффективное управление и администрирование, сохранять репутацию всеми способами, полностью и своевременно выплачивать долги, как и обещали.

В-третьих, консалтинговые подразделения должны четко направлять и консультировать инвесторов относительно готовности к риску, поскольку каждая облигация будет иметь разные уровни риска и доходности.

Соответственно, кредитный рейтинг, связанный с обеспечением, является для организаций-эмитентов инструментом, позволяющим гарантировать инвесторам уверенность и спокойствие в надежности и безопасности инвестиционного канала.

Ожидается, что недавно принятый Национальной ассамблеей измененный Закон о ценных бумагах, содержащий ряд положений, касающихся кредитных рейтингов, также поможет преодолеть эти проблемы.

Выступая на конференции, г-н Ацуши Масуда, председатель ACRAA, сказал, что после ежегодной конференции в Таиланде члены ассоциации продолжают подтверждать, что кредитные рейтинги очень важны для развития рынков капитала в каждой стране.

«При принятии решения об инвестировании в определенную сферу необходимо больше данных для принятия быстрых решений. Эти данные касаются не только финансового состояния и перспектив бизнеса, но и для кредитно-рейтинговых агентств, а также для инвесторов они тесно связаны с политикой развития рынка в странах», — подчеркнул он.

Источник: https://tuoitre.vn/lam-gi-de-lay-lai-niem-tin-cho-trai-phieu-doanh-nghiep-20241206215405126.htm