Ряд центральных банков «взял перерыв» после периода повышения процентных ставок

После почти двух лет агрессивного ужесточения политики многие крупнейшие центральные банки мира приостановили повышение процентных ставок, обдумывая свои следующие шаги.

2 ноября Банк Англии (BoE) объявил, что сохранит процентные ставки на уровне 15-летнего максимума. Днем ранее Федеральная резервная система США (ФРС) также приняла решение не повышать процентные ставки после своего политического заседания.

Внимание финансовых рынков теперь приковано к тому, когда центральные банки снизят процентные ставки. Рост во многих экономиках замедлился, а инфляция снизилась.

По данным Reuters , в ходе цикла повышения процентных ставок, начавшегося в сентябре 2021 года, 9 развитых стран повысили процентные ставки в общей сложности почти на 4000 базисных пунктов (40%). Единственной страной, которая не подпадает под эту тенденцию, является Япония, где процентная ставка по-прежнему составляет -0,1%.

Ниже представлена динамика процентных ставок в 10 экономиках с наиболее торгуемыми валютами в мире по данным LSEG Financial Group (Великобритания).

Америка

Динамика процентной ставки в США (зеленый) и инфляции (красный) с 2004 года. Диаграмма: Reuters — Динамика процентной ставки в США (зеленый) и инфляции (красный) с 2004 года. Диаграмма: *Reuters*

Федеральная резервная система США (ФРС) 1 ноября объявила, что сохранит процентные ставки на уровне 5,25–5,5%. Это уже второй раз, когда тарифы остаются неизменными после 11 повышений подряд с начала 2022 года.

Представители ФРС заявили, что необходимо больше времени, чтобы оценить, достаточно ли жестки финансовые рынки, чтобы контролировать инфляцию. В последнее время экономика США продолжает впечатляюще расти: в третьем квартале рост составил 4,9%.

Новая Зеландия

Резервный банк Новой Зеландии одним из первых присоединился к волне повышения процентных ставок в 2021 году. В настоящее время базовая ставка здесь достигла 15-летнего максимума в 5,5% с мая.

Однако ожидается, что кампания по ужесточению политики в этой стране подойдет к концу, поскольку экономика Новой Зеландии демонстрирует многочисленные признаки замедления. Теперь рынки видят 10%-ную вероятность повышения ставки на заседании в конце этого месяца.

Старший брат

2 ноября Банк Англии объявил, что сохранит процентные ставки на самом высоком уровне за 15 лет. Однако агентство подчеркнуло, что инфляционные риски сохраняются.

Прогнозируется, что экономика Великобритании вырастет до нуля в 2024 году. Сейчас рынок видит высокую вероятность того, что Банк Англии снизит процентные ставки с августа 2024 года.

Канада

После заседания по вопросам денежно-кредитной политики 25 октября Банк Канады объявил о сохранении базовой процентной ставки на уровне 5%. В настоящее время рынок ожидает, что процентная ставка останется на этом уровне в течение некоторого времени. Губернатор Тифф Маклем подтвердил, что агентство по-прежнему готово повысить процентные ставки еще больше, если высокая инфляция сохранится.

Еврозона

Динамика процентных ставок (зеленый) и инфляции (желтый) в еврозоне с 1999 года. Диаграмма: Reuters — Динамика процентных ставок (зеленый) и инфляции (желтый) в еврозоне с 1999 года. Диаграмма: *Reuters*

На прошлой неделе Европейский центральный банк (ЕЦБ) объявил, что сохранит базовую процентную ставку на уровне 4%. По их словам, последние данные свидетельствуют о замедлении инфляции, которая вернулась к целевому показателю в 2%.

Поскольку инфляция снижается, а признаки замедления экономики становятся все более очевидными, инвесторы теперь делают ставку на то, что ЕЦБ намерен снизить процентные ставки. Ожидается, что в начале следующего года ЕЦБ снизит процентные ставки еще на 25 базисных пунктов.

Норвегия

Центральный банк Норвегии вчера также сохранил ключевую процентную ставку без изменений на уровне 4,25 процента и заявил, что все еще может повысить ставки на своем декабрьском заседании. Инфляция в Норвегии в сентябре замедлилась быстрее, чем ожидалось. Однако центральный банк заявил, что ему нужны дополнительные доказательства ослабления ценового давления.

Швеция

В сентябре Швеция повысила базовую процентную ставку до 4%. Однако им предстоит сделать трудный выбор.

Опрос экономистов, проведенный агентством Reuters , показал, что, по прогнозам, экономика Швеции сократится на 0,7% в 2023 году. Однако базовая инфляция в стране (без учета цен на энергоносители) остается высокой и составила 6,9% в сентябре.

Австралия

Вероятность повышения процентных ставок Резервным банком Австралии (РБА) возрастает, поскольку данные по состоянию на 1 ноября показали, что цены на жилье здесь достигли почти рекордных уровней. Международный валютный фонд (МВФ) также рекомендовал стране ужесточить фискальную и денежно-кредитную политику для сдерживания инфляции.

Сейчас рынок оценивает вероятность повышения ставки Резервного банка Австралии до 4,35% на заседании в этом месяце почти в 70%.

Швейцария

Швейцарский франк достиг восьмилетнего максимума по отношению к евро после новостей о конфликте в секторе Газа. Эта валюта является популярным средством безопасности во времена нестабильности. В настоящее время рынок прогнозирует, что Швейцарский национальный банк (ШНБ) сохранит процентную ставку без изменений на уровне 1,75% на своем декабрьском заседании по вопросам денежно-кредитной политики.

Сильный франк помог Швейцарскому национальному банку сдержать инфляцию, которая в октябре составила всего 1,7%. Однако это также оказало давление на экспорт страны на фоне замедления экономики.

Япония

Банк Японии (BOJ) 31 октября сохранил процентную ставку без изменений на уровне -0,1%. Он лишь ослабил контроль над лимитом доходности 10-летних государственных облигаций. Этот шаг разочаровал инвесторов, и иена продолжила падать по отношению к доллару США и евро.

Банк Японии также повысил прогноз инфляции в Японии. Показатель остается выше целевого показателя в 2% уже более года.

Ха Тху (по данным Reuters)

Ссылка на источник