ФРС снижает процентные ставки, фондовый рынок ожидает 2 группы акций

По словам эксперта Нгуена Дык Кханга, в сентябре на вьетнамском фондовом рынке ожидаются две группы акций после того, как Федеральная резервная система США (ФРС) снизила процентные ставки на 50 базисных пунктов.

После действий ФРС иностранный капитал может прекратить чистые продажи и даже вернуться на вьетнамский фондовый рынок.

Г-н Нгуен Дук Кханг, руководитель отдела анализа ценных бумаг Pinetree, рассказал инвестиционной электронной газете Baodautu.vn о влиянии решения Федеральной резервной системы США (ФРС) о снижении ставки на 50 базисных пунктов и серьезных последствиях шторма № 3 (Яги) для экономики и фондового рынка Вьетнама.

Федеральная резервная система США (ФРС) вчера вечером по вьетнамскому времени приняла решение снизить ставку на 50 базисных пунктов, доведя базовую процентную ставку до порогового значения 4,75–5%. Не могли бы вы высказать свое мнение о влиянии вышеуказанного решения на вьетнамский фондовый рынок?

Впервые с марта 2020 года Федеральный комитет по открытым рынкам ( FOMC) — орган, определяющий политику ФРС — снизил процентные ставки на 50 базисных пунктов, доведя диапазон ставок по федеральным фондам до 4,75% - 5%. Ожидаемое снижение процентной ставки ФРС на 50 базисных пунктов на сентябрьском заседании является позитивным фактором для рынка.

Ожидается, что этот фактор будет иметь два эффекта.

Первое воздействие предполагает, что экономика США находится под угрозой рецессии, и ФРС вынуждена снизить процентные ставки для поддержки экономики. Если в США начнется рецессия, это окажет негативное влияние на Вьетнам, особенно на экспортный бизнес (США являются одним из крупнейших экспортных партнеров нашей страны).

С другой стороны, второе последствие заключается в том, что снижение процентной ставки ФРС снизит давление на обменные курсы, тем самым увеличивая способность Государственного банка поддерживать мягкую денежно-кредитную политику (низкие процентные ставки, как в настоящее время). За последние 2 месяца обменный курс снизился после длительного периода «закрепления» на пике.

В заключение, оценивая общее воздействие, я считаю, что решение ФРС имеет скорее позитивное влияние. Однако с точки зрения инвестирования в фондовый рынок инвесторам не следует ожидать резкого роста рынка после этой информации, поскольку это не совсем новая информация, но она была ожидаема рынком и более или менее отражена в текущем уровне цен.

Хотя на пресс-конференции председатель Пауэлл отметил, что ФРС не будет спешить со смягчением политики. Однако это снижение процентной ставки по-прежнему считается серьезным началом разворота в денежно-кредитной политике.

Как в долгосрочной перспективе вышеуказанная тенденция повлияет на вьетнамский фондовый рынок? Не могли бы вы поделиться некоторыми рекомендациями по формированию вашего портфеля в ближайшие месяцы?

С точки зрения макроэкономики, фактором, который, скорее всего, будет положительным для рынка, станет уровень процентной ставки ФРС с настоящего момента и до конца 2024 года. Исходя из разницы в процентных ставках между текущей и будущей доходностью (подразумеваемая ставка ФРС), можно увидеть, что рынок ожидает, что в 2024 году уровень процентной ставки ФРС определенно снизится как минимум на 50 базисных пунктов, и существует 75% вероятность того, что снижение составит 75 пунктов.

Согласно графику Dot Plot — визуальному отображению прогнозов процентных ставок членов FOMC, наиболее вероятным сценарием, который озвучивают многие члены FOMC, является сценарий, при котором ФРС снизит процентные ставки еще на 100 базисных пунктов в 2025 году и на 50 пунктов в 2026 году, тем самым доведя ставку по федеральным фондам до примерно 2,75% - 3% к концу 2026 года. Если ФРС действительно будет действовать решительно, это станет позитивным фактором для поддержки рынка.

Мы можем ожидать, что иностранный капитал прекратит чистые продажи и даже вернется, когда ФРС снизит процентные ставки, обратив вспять цикл чистых продаж иностранных инвесторов, наблюдавшийся в течение последних почти 2 лет.

В последнее время появились некоторые признаки возвращения иностранных инвесторов на некоторые соседние рынки, такие как Таиланд. Таким образом, в это время сентября я ожидаю 2 группы акций с 2 поддерживающими факторами. Первая — это группа акций с большой капитализацией, пользующаяся популярностью у иностранных инвесторов (например, VNM, ACB, MBB, MWG...). В то же время акции, которые могут выиграть от улучшения покупательной способности и внутреннего рынка в четвертом квартале этого года (например, VNM, TLG, MSN, PNJ...), также являются историями, на которые инвесторам стоит обратить внимание.

Г-н Нгуен Дук Кханг, руководитель отдела анализа ценных бумаг Pinetree

Помимо существенных изменений международных макрофакторов, во Вьетнаме шторм № 3 (Яги) — самый сильный шторм за последние 30 лет в регионе Восточного моря — нанес очень серьезный ущерб. Как вы оцениваете влияние вышеуказанных факторов на экономику и бизнес, особенно на группу предприятий, акции которых котируются на фондовом рынке?

Тайфун Яги, обладавший огромной разрушительной силой, нанес серьезный ущерб инфраструктуре, имуществу и людям в таких регионах, как Куангнинь, Хайфон, Ханой, а также в северных центральных и горных провинциях. Ущерб оценивается в тысячи миллиардов донгов.

По данным Министерства планирования и инвестиций, общий ущерб, нанесенный ураганом, оценивается в 50 000 млрд донгов, что привело к снижению роста ВВП в третьем и четвертом кварталах на 0,35% и 0,22% соответственно; ВВП за год снизился на 0,15%. Это лишь некоторые предварительные оценки, но фактическое воздействие может быть значительнее из-за косвенных последствий, таких как сбои в цепочке поставок и сбои в сельскохозяйственном производстве, туризме и потреблении.

Тайфун Яги также оказал определенное и очень быстрое воздействие на бизнес на фондовом рынке, например, на страховую отрасль, когда увеличились расходы на компенсацию. Группа авиационных предприятий (VJC, HVN) и аэропортов (ACV) пострадала, поскольку многие рейсы были отменены, а работа нарушена.

Кроме того, в результате шторма пострадала инфраструктура группы морских портов, особенно группы портов в районе Хайфона. Группа нефтяного бизнеса также пострадает, поскольку объемы потребления сократятся.

Напротив, при переходе к этапу реконструкции и восстановления после урагана рыночный спрос будет способствовать росту объемов производства в некоторых промышленных группах, таких как предприятия по производству гофрированного железа, кровельных материалов и кровельных листов; или вероятность того, что цены на свинину могут вырасти в ближайшее время, что повлияет на некоторые сельскохозяйственные предприятия...

Это прямые последствия. Кроме того, существуют также косвенные воздействия и воздействия на восстановление покупательной способности населения, такие как секторы розничной торговли и потребительского сектора... По моему мнению, за исключением страхового сектора, воздействие тайфуна Яги на бизнес на фондовой бирже не будет слишком большим.

Как это повлияет на деловую активность в краткосрочной и долгосрочной перспективе, в частности, в группе предприятий, занимающихся страхованием иным, чем страхование жизни?

Можно сказать, что страхование является одной из отраслей, которая сильно пострадала от тайфуна Яги, включая сектор страхования, не связанный со страхованием жизни (большинство страховых компаний на фондовой бирже являются компаниями страхования, не связанными со страхованием жизни).

В краткосрочной перспективе компании, занимающиеся страхованием имущества, могут понести убытки в плане прибыли из-за необходимости выплаты компенсаций. Согласно последним данным Департамента управления и надзора за страхованием, на основании данных, предоставленных компаниями по состоянию на конец 12 сентября, общая сумма выплат за ущерб, причиненный людям и имуществу, оценивается примерно в 7 000 млрд донгов, при этом зарегистрировано более 9 000 случаев ущерба имуществу и транспортным средствам; Зафиксировано 14 смертей, 18 из которых связаны с медицинским страхованием. Ведущие компании по страхованию, не связанному со страхованием жизни, с точки зрения доли рынка также объявили о крупных компенсационных выплатах, таких как PVI (2 000 млрд донгов), Bao Viet Insurance (950 млрд донгов),...

Приведенные выше оценки являются предварительными и фактические данные могут отличаться в зависимости от перестраховочной деятельности. Ставки перестрахования будут зависеть от готовности каждой страховой компании к риску, а также от типа страхования, предоставляемого компанией. При страховании имущества (заводов, судов и т. д.) ставки перестрахования часто бывают высокими из-за больших сумм возмещения; Между тем, например, в случае автострахования процент продления ниже.

Кроме того, полная сумма ущерба может не быть отражена в отчете о краткосрочных результатах деятельности, поскольку большинство страховых компаний имеют довольно большие резервы. Однако в краткосрочной перспективе, я думаю, что в большей или меньшей степени пострадают предприятия, занимающиеся страхованием иным, чем страхование жизни, и перестрахованием.

В долгосрочной перспективе при использовании этого резерва, хотя отчетная прибыль предприятия и не уменьшается слишком сильно, в действительности денежный поток предприятия истощается, что влияет на будущие доходы от финансовых инвестиций.

Источник: https://baodautu.vn/fed-cat-giam-lai-suat-thi-truong-chung-khoan-ky-vong-vao-2-nhom-co-phieu-d225310.html