Компании, работающие в сфере недвижимости, спасаются за счет сделок слияния и поглощения

«Продай себя», чтобы выжить

О том, что многие предприятия были приобретены путем слияний и поглощений (M&A), предупреждали многие эксперты в сложный период рынка недвижимости в третьем квартале 2022 года. Вьетнамские предприятия доминировали на рынке, владели крупными земельными фондами и сохраняли свою долю рынка. Однако в трудные времена потеря ликвидности и истощение денежных потоков вынудили многие предприятия «продавать себя», чтобы выжить.

Стоит отметить, что в то время проекты, проданные по низким ценам, стали возможностью для иностранных инвесторов с большими финансовыми ресурсами захватить рынок. Это привело к утрате неотъемлемых преимуществ вьетнамского бизнеса в сфере недвижимости.

Одной из крупнейших сделок слияний и поглощений стала сделка, в рамках которой Keppel Group и Keppel Vietnam Fund (KVF), совместно известные как Keppel Consortium, подписали обязывающие соглашения о приобретении 49% акций двух соседних жилых проектов в городе Тхудык. Ожидается, что приобретение акций этих двух проектов, стоимость разработки которых превышает 10 000 млрд донгов, будет завершено в этом году.

Спасение предприятий сферы недвижимости осуществляется за счет поглощений и слияний, рисунок 1. — Многие проекты «продаются» через вложения в капитал, чтобы предприятия могли спасти себя.

Известно, что это вторая совместная инвестиция Keppel и KVF после приобретения трех земельных участков в Ханое в 2022 году. Джозеф Лоу, председатель Keppel во Вьетнаме, также заявил, что покупка капитала в двух вышеуказанных проектах соответствует бизнес-модели Keppel, позволяя компании использовать сторонние земельные фонды для роста. Кеппел также хочет увеличить инвестиции во Вьетнам в контексте того, что предприятия имеют стратегию диверсификации инвестиций, а не сосредоточены на Китае, чтобы минимизировать риски.

Ранее Frasers Property Vietnam, компания, входящая в экосистему Frasers Property Group — многонациональную корпорацию с обширным опытом владения, эксплуатации и разработки разнообразных продуктов и услуг в секторе недвижимости, также объявила о сотрудничестве с корпорацией во Вьетнаме с целью создания промышленных парков на севере страны с общим объемом инвестиций, эквивалентным 250 миллионам долларов США. В данной сделке СПВ внесла 49% уставного капитала.

Помимо сделок купли-продажи и вложений в капитал компаний с иностранными инвестициями, вьетнамские предприятия сферы недвижимости также постоянно осуществляют друг с другом сделки по инвестированию и приобретению посредством купли-продажи акций. Благодаря этому испытывающие трудности предприятия могут продолжать поддерживать и завершать незавершенные проекты в условиях трудностей с доступом к капиталу.

В отчете компании Bao Viet Securities Company (BSC) также предполагается, что активность на рынке слияний и поглощений в сфере недвижимости может возрасти в период 2023–2024 годов, поскольку период дешевых денег закончился. Предприятия сферы недвижимости переживают период нехватки ликвидности, когда источники мобилизации капитала в той или иной степени сталкиваются с препятствиями.

Объясняя вышеприведенное заявление, BSC сообщила, что оно обусловлено трудностями с продажами из-за негативных настроений на рынке, несоответствием продукции реальному спросу и зависимостью как предприятий, так и покупателей жилья от кредитов. Во-вторых, в период, когда кредитование сектора недвижимости все еще строго контролируется, другие каналы привлечения капитала, такие как облигации и акции, не являются благоприятными. Наконец, процентные ставки растут, а сроки погашения облигаций приходятся на 2023–2024 годы. Учитывая множество проблем, компаниям, работающим в сфере недвижимости, придется выбирать канал слияния и поглощения для решения проблем.

Кроме того, многие эксперты полагают, что необходимость продажи компаниями части своих проектов также обусловлена распылением инвестиций, выходящим за рамки их финансовых возможностей. Некоторые предприятия преследуют только прибыль, поэтому они не обеспечивают гармонию между интересами бизнеса и клиентов.

Трудности не только в сфере недвижимости

Однако, если взглянуть на конец 2022 года и первые месяцы 2023 года, экономические проблемы затронули все секторы, а не только сферу недвижимости. Об этом свидетельствует тот факт, что сделки M&A происходят и во многих других сферах, когда многим предприятиям приходится продавать активы по низким ценам иностранным инвесторам из-за трудностей в производстве и нехватки капитала.

Недавно, выступая с разъяснениями по социально-экономическим вопросам перед Постоянным комитетом Национального собрания, министр планирования и инвестиций Нгуен Чи Зунг также отметил, что многим крупным предприятиям пришлось продать активы всего за 50% от их реальной стоимости, а покупателями стали иностранные предприятия из-за сложной производственной и деловой ситуации, а также ограниченной способности к освоению капитала.

По данным опроса, проведенного Советом по исследованиям частного экономического развития среди почти 10 000 предприятий, многие предприятия переживают особенно трудные обстоятельства. До 82,3% предприятий, принявших участие в опросе, планируют сократить масштабы, временно приостановить деятельность или прекратить ее в оставшиеся месяцы 2023 года.

Спасение предприятий сферы недвижимости осуществляется за счет поглощений и слияний, рисунок 2. — Помимо недвижимости, многим предприятиям также приходится продавать различные виды активов, чтобы выжить.

Среди предприятий, которые продолжат работу в 2023 году, 71,2% ожидают сокращения численности персонала более чем на 5%, а 22,2% ожидают сокращения более чем на 50%. 80,7% предприятий ожидают снижения выручки более чем на 5%, темп снижения выручки более чем на 50% составляет 29,4%. В частности, деловая уверенность в макроэкономике и отраслевой экономике в этом контексте особенно низка: 81,4% предприятий оценивают ее как отрицательную и очень отрицательную.

Опрос показывает, что трудности, с которыми сталкиваются предприятия, — это ситуация с заказами (59,2%); доступ к кредитам (51,1%); реализация административных процедур и правовых норм (45,3%) и страх перед риском криминализации экономических операций (31,1%). Стоит отметить, что, несмотря на трудности, поддержка местных органов власти пока не соответствует требованиям. До 84% предприятий оценивают эффективность управления и поддержки со стороны местных органов власти как неэффективную.

По данным Агентства по иностранным инвестициям, за первые четыре месяца текущего года было совершено 1044 сделки по вложению капитала с целью покупки акций отечественных предприятий иностранными инвесторами на общую сумму вложенного капитала более 3,1 млрд долларов США, что на 70% больше, чем за аналогичный период прошлого года. С рынка ушли 77 001 предприятие, что на 25,1% больше, чем за аналогичный период прошлого года. В среднем каждый день с рынка уходили более 600 предприятий.

Источник