Удивительная общность матриц экономического прогноза США

В ноябре крупные банки публикуют свои исследования экономических перспектив США.

В этом году сезон оценок экономических перспектив США не будет однообразным. Goldman Sachs ожидает, что рост в США будет сильным и составит 2,1%, что вдвое превышает прогноз UBS. Некоторые банки прогнозируют, что инфляция в США сократится вдвое к 2024 году. Другие считают, что цены останутся стабильными и упадут примерно до 3%, что по-прежнему значительно выше целевого показателя Федеральной резервной системы. Кроме того, ожидания предстоящего снижения ставки варьируются от нуля до 2,75 процентных пунктов.

Разница между этими сценариями заключается не только в разногласиях относительно перспектив роста. Экономисты Goldman ожидают, что экономический рост и инфляция в США продолжат расти, в то время как их коллеги из UBS ожидают существенного замедления обоих показателей.

Эксперты Bank of America ожидают стагнации инфляции, поэтому процентная ставка ФРС практически не изменится. У Morgan Stanley есть сценарий «идеальной дезинфляции», при котором инфляция может вернуться к целевому показателю, при этом рост не опустится ниже тренда.

Экономисты Deutsche Bank утверждают, что экономика возвращается в 1970-е годы, когда центральные банки безрассудно относились к инфляции. В UBS ожидают «перелома 90-х» — замедления роста из-за падения процентных ставок, за которым последует подъем, поскольку новые технологии будут способствовать росту производительности. Ян Хациус из Goldman заявил, что сравнение с ситуацией десятилетней давности «чрезмерно упрощенное» и может ввести инвесторов в заблуждение.

Отсутствие относительности между прогнозами говорит о том, что будущее очень трудно предсказать. Большинство людей были удивлены уровнем инфляции, скоростью повышения процентных ставок, а затем устойчивостью экономики.

Однако в историях, рассказываемых экономистами, есть сходство. Многие, похоже, думают, что худшее уже позади. «Последняя миля» — название перспективного документа Morgan Stanley. Goldman описывает текущую экономическую ситуацию в США следующим образом: «самое сложное уже позади». Кроме того, к 2024 году ожидается, что противоречия в экономике США смягчатся сами собой.

Возможно, к 2025 году консенсус в перспективных документах вновь сформируется.

Источник