Аукцион золота — это всего лишь временное решение

Как и планировалось, Государственный банк Вьетнама (SBV) организует аукционы по продаже золота для увеличения поставок на рынок с целью сокращения разницы во внутренних и международных ценах на золотые слитки. Однако, ТС. Директор Института информатики и прикладной экономики Динь Тхе Хиен заявил, что это лишь временное решение.

ТС. Дин Тхе Хиен, директор Института информатики и прикладной экономики

После выхода Декрета 24/2012/ND-CP (Декрет 24) вьетнамский рынок золота стал «рынком сам по себе», иногда превышая мировую цену на 20 миллионов донгов/таэлей. Сегодня Государственный банк Вьетнама организовал аукцион золота с целью увеличения поставок на рынок. По вашему мнению, может ли это решение сократить разницу между внутренними и мировыми ценами на золото?

Золотые аукционы — это всего лишь временное решение для увеличения предложения на рынке. Конечно, цена победившей заявки будет ниже текущей рыночной цены, но я думаю, что она не будет значительно ниже рыночной цены, поскольку победителем торгов станет тот, кто предложит самую высокую цену. Таким образом, аукцион по продаже золота является лишь временным решением для быстрого пополнения предложения золота на рынке, а не фундаментальным решением для устранения необоснованной разницы в цене на золото, как предписал премьер-министр.

Возникает вопрос, почему до 2012 года (до выхода Декрета № 24) на рынке золота такой ситуации не наблюдалось, а после выхода Декрета № 24 эта ситуация становилась все более серьезной? Причина в том, что до 2012 года каждый год на рынок регулярно поставлялось определенное количество золота, поэтому разница между внутренними и международными ценами на золото составляла всего 1–2 млн донгов за таэль. С момента выхода Декрета № 24 рынок не пополнился новым предложением, тогда как спрос растет с каждым годом. Спрос растет, а предложение отсутствует, поэтому разница в ценах на золото становится все более необоснованной.

Так каково же фундаментальное решение для сокращения разрыва в цене на золото, сэр?

Инвестирование и хранение золота — законная потребность людей. Я считаю, что необходимо провести комплексное исследование, чтобы подсчитать, сколько золота нужно людям каждый год. Для этого необходимо подсчитать, какую стоимость Вьетнам добавляет каждый год и какую часть этой добавленной стоимости можно накопить в форме иностранной валюты или золота. Исходя из этого, можно подсчитать разумное количество золота, импортируемого во Вьетнам.

Это также является основанием для предоставления Государственным банком квот предприятиям, импортирующим золото, с целью увеличения поставок. Регулярное увеличение предложения таким образом постепенно сократит разрыв между спросом и предложением, а также разрыв между ценами на золото.

Население увеличивает свои золотые запасы, Государственный банк увеличивает предложение золота на рынке. Приведет ли это к риску «золотизации» экономики, как опасаются некоторые, сэр?

Голдинг произошел всего 30 лет назад, сегодня у голдинга нет никаких оснований. Когда люди покупают дома, землю, машины и т. д., они платят золотом?

Что касается потребности людей покупать золото для хранения, то, по моему мнению, это совершенно нормально, не о чем беспокоиться. Страна может накапливать активы за счет добавленной стоимости, которая может быть накоплена в земле, банковских депозитах, золоте, иностранной валюте и т. д. Наша страна разрешила людям владеть золотом, иностранной валютой и землей.

На самом деле, я думаю, что для экономики накопление золота лучше, чем накопление земли. Причина в том, что накопленная земля часто не создает добавленной стоимости для страны. Рост цен на землю даже представляет опасность для экономики (рост цен на землю приводит к росту арендной платы за землю, что затрудняет привлечение иностранных инвесторов промышленными парками…). Между тем, золото обладает высокой ликвидностью и может быть конвертировано в иностранную валюту в любой момент.

Хотя накопление активов является законной потребностью людей, если люди продолжат вкладывать деньги в золото или землю, не вкладывая их в производство и бизнес, окажется ли экономика в невыгодном положении?

Мы видим, что разница между внутренней ценой на золото и конвертированной международной ценой на золото достигла самого высокого уровня за последние 3 года (в настоящее время разница составляет более 400 долларов США за таэль) в период рецессии рынка недвижимости, поэтому люди бегут за золотом. Увеличение спроса без увеличения предложения приведет к существенной разнице цен.

Если мы сейчас полны решимости остановить утечку иностранной валюты, мы вернемся к плановой экономике, основанной на волюнтаризме, и в конечном итоге не сможем стабилизировать рынок золота. Без «контролируемой связи» с мировым рынком золота внутренний рынок золота будет искажен.

Чтобы удержать людей от погони за золотом, самое главное — поддерживать стоимость национальной валюты. Если люди обеспокоены девальвацией донга, они ринутся покупать землю и золото. Если люди увидят, что донг в безопасности, а инфляция низкая, они постепенно будут вносить деньги в банк. Другими словами, если правительство проделает хорошую работу по обеспечению стоимости валюты, то приток денег в золото и землю постепенно сократится, и золоту будет сложно влиять на ситуацию.

К счастью, в последние годы правительству удалось сохранить макроэкономическую стабильность, контролировать инфляцию, стабилизировать вьетнамский донг, цены на недвижимость снизились, а золото постепенно стабилизируется, если мы разрешим импорт для обеспечения связи.

Курсы валют растут на фоне усложняющейся глобальной обстановки, поскольку Федеральная резервная система США (ФРС) не снижает процентные ставки так скоро, как ожидалось. Если импорт золота будет разрешен, повлияет ли это на обменный курс, сэр?

При нынешней разнице цен на золото кто осмелится утверждать, что контрабандного золота нет? Если мы занимаемся контрабандой золота, следует ли нам использовать вьетнамскую валюту? Чем выше разница, тем сильнее контрабанда, и доллары США продолжают поступать на черный рынок. Таким образом, если разница в цене на золото не будет доведена до разумного уровня, не только рынок золота будет в смятении, но и доллар США продолжит обесцениваться.

В настоящее время, помимо импорта, нам необходимо мобилизовать иностранную валюту для погашения государственного долга и удовлетворения потребностей людей (учеба за границей, поездки за границу и т. д.). Недостаточно просто смотреть на торговый баланс: чтобы иметь обилие иностранной валюты, необходимо ускорить освоение капитала прямых иностранных инвестиций. В 2024 году объем прямых иностранных инвестиций не сократится, но и не увеличится, как ожидалось. Нам необходимо улучшить эту работу, чтобы обеспечить поставку иностранной валюты и защитить обменные курсы.

Однако я думаю, что обменный курс с настоящего момента и до конца года не будет вызывать особого беспокойства.

Источник