Продолжайте выплачивать основную сумму и проценты по облигациям другими активами
По данным Министерства финансов, после инцидента с Saigon Thuong Tin Commercial Joint Stock Bank (SCB) и Van Thinh Phat Group рынок корпоративных облигаций сильно колебался. Инвесторы утратили доверие и потребовали от предприятий выкупить облигации до наступления срока погашения, предприятия столкнулись с трудностями при выпуске новых облигаций...
С 5 марта по 3 ноября 68 предприятий выпустили частные облигации объемом 189,7 млрд донгов.
В сложившейся ситуации Правительство издало Постановление № 08/2023/ND-CP об изменении, дополнении и приостановлении действия ряда статей Постановлений, регулирующих размещение и торговлю индивидуальными корпоративными облигациями на внутреннем рынке, а также размещение корпоративных облигаций на международном рынке (Постановление 08).
Декрет 08 отложил до 31 декабря действие некоторых положений Декрета 65/2022/ND-CP о внесении изменений и дополнений в некоторые статьи Декрета 153/2020/ND-CP, регулирующие размещение и торговлю индивидуальными корпоративными облигациями на внутреннем рынке, а также размещение корпоративных облигаций на международном рынке (Декрет 65).
Это делается для того, чтобы нейтрализовать законные интересы предприятия-эмитента и инвесторов, покупающих облигации, в духе «гармонизации интересов и разделения трудностей»; Оказывать поддержку предприятиям в выпуске облигаций для привлечения капитала, погашения долговых обязательств перед инвесторами и продолжения производственной и коммерческой деятельности.
Декрет 08 предусматривает, что предприятия могут вести переговоры с владельцами облигаций об оплате основного долга и процентов по облигациям за счет других активов; Облигации, выпущенные до вступления в силу Декрета 65, были обговорены с целью продления максимального срока до 2 лет; Приостановить до 31 декабря исполнение пункта 3 Указа 65 об определении профессиональных инвесторов в ценные бумаги как лиц, приобретающих индивидуальные корпоративные облигации, обязательном присвоении кредитного рейтинга и сокращении сроков размещения облигаций.
На заседании Министерства финансов по сбору мнений о ходе реализации Указа 08, состоявшемся во второй половине дня 28 ноября, заместитель директора Департамента финансов банков и финансовых учреждений (Министерство финансов) г-н Нгуен Хоанг Зыонг заявил, что начиная со второго квартала рынок корпоративных облигаций постепенно стабилизируется.
Обсуждая положения Декрета 08 об оплате основного долга и процентов по облигациям другими активами, а также об облигациях, выпущенных до вступления в силу Декрета 65, которые вели переговоры о продлении максимального срока до не более 2 лет, представители финансового департамента банков и финансовых учреждений заявили, что в соответствии с положениями Декрета 08 данная политика будет продолжать реализовываться и в последующий период.
Предложение не продлевать срок приостановления 3-х статей
Примечательно, что с учетом некоторых других положений, предусмотренных в Постановлении 65, Министерство финансов предложило не продлевать период приостановления.
В частности, в связи с предложением о необоснованном продлении срока приостановления действия постановления, определяющего профессиональных инвесторов в ценные бумаги как лиц, приобретающих индивидуальные корпоративные облигации, министерство пояснило, что Постановление 65 предусматривает, что профессиональными инвесторами в ценные бумаги являются лица, которые должны обеспечить, чтобы их портфельные активы имели среднюю стоимость не менее 2 миллиардов донгов в течение 180 дней с использованием активов инвестора, за исключением кредитов.
Для поддержания спроса на покупку корпоративных облигаций индивидуальными инвесторами, имеющими финансовый потенциал, но не накопившими достаточного количества времени для 180 дней, как предписано в Декрете 65, и предоставления рынку большего времени для адаптации, Декрет 08 предусматривает приостановление действия вышеуказанных положений Декрета 65 до 31 декабря.
К настоящему времени, спустя более 8 месяцев после вступления в силу Декрета 08, профессиональные инвесторы в ценные бумаги, являющиеся физическими лицами, накопили достаточно времени в 180 дней для выполнения положений Декрета 65 о профессиональных инвесторах в ценные бумаги, поэтому нет необходимости продлевать приостановление действия этого постановления.
В дополнение к вышеизложенному Минфин предлагает не продлевать срок приостановления действия правил обязательного присвоения кредитного рейтинга отдельным корпоративным облигациям.
В министерстве также считают, что нет необходимости продлевать приостановление действия постановления о сокращении сроков размещения облигаций.
В Постановлении 65 установлено, что срок размещения облигаций по каждому предложению не должен превышать 30 дней (ранее в Постановлении 153 предусматривался срок в 90 дней, аналогичный сроку размещения корпоративных облигаций среди публики). Целью данного постановления является ограничение возможности предприятий воспользоваться длительным периодом размещения облигаций для привлечения мелких индивидуальных инвесторов, не являющихся профессиональными инвесторами в ценные бумаги, к покупке облигаций.
В целях содействия сбалансированности и мобилизации ресурсов предприятий для погашения задолженности по долговым обязательствам Декрет 08 предусматривает приостановление реализации положений о сокращении сроков размещения облигаций до 31 декабря.
«К настоящему моменту ликвидность рынка стабилизировалась. Чтобы ограничить риски на рынке корпоративных облигаций и ограничить ситуацию, когда бизнес использует дистрибуцию и приглашает мелких индивидуальных инвесторов, не являющихся профессиональными инвесторами в ценные бумаги, покупать облигации, нет необходимости продлевать приостановление действия этого регулирования», — пояснили в Минфине.
По словам заместителя министра финансов Нгуена Дык Чи, для дальнейшей стабилизации и развития рынка корпоративных облигаций Министерство финансов представило руководству правительства ряд комплексных решений.
Что касается среднесрочных и долгосрочных решений по механизмам и политике, Министерство финансов провело комплексный обзор, провело исследования и представило компетентным органам отчет о внесении поправок в положения о частной эмиссии корпоративных облигаций и связанных с ними лицах (в Законе о ценных бумагах, Законе о предприятиях и связанных с ними законах). При необходимости рекомендовать компетентным органам издать законы о внесении изменений и дополнений в ряд законов для оперативного решения правовых проблем на рынке корпоративных облигаций...
По данным, отслеживаемым Ханойской фондовой биржей, с момента вступления в силу Декрета № 08 (5 марта - PV) по 3 ноября 68 предприятий выпустили частные акции на сумму 189 700 млрд донгов. Непогашенная задолженность по отдельным корпоративным облигациям на конец октября составила около 1 млн. млрд. донгов, что составляет 10,5% ВВП в 2022 году, что эквивалентно 8% от общего объема непогашенных кредитов экономики.
Ссылка на источник
Комментарий (0)