Ngân hàng Nhà nước sẽ có dư địa nới lỏng chính sách tiền tệ nhiều hơn trong năm 2025

Vừa qua, tại toạ đàm trực tuyến Data Talk với chủ đề “Phục hồi kinh tế & Xu hướng dòng vốn đảo nghịch”, các chuyên gia kinh tế tham gia đã đưa ra những nhận định khả quan về triển vọng nền kinh tế Việt Nam trong năm 2025 sắp tới.

Ông Nguyễn Xuân Thành, giảng viên tại Trường Chính sách Công và Quản lý Fulbright cho rằng trong năm 2025, Ngân hàng Nhà nước sẽ có dư địa để nới lỏng chính sách tài khoá nhiều hơn trước.

Cụ thể, xu hướng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) trong năm 2024 tương đối rõ ràng với 2 lần cắt giảm vào tháng 11 và tháng 12, mỗi lần 25 điểm cơ bản. Tính riêng trong năm 2024, lãi suất đã giảm 100 điểm cơ bản. Trong năm 2025, các thành viên của Uỷ ban Thị trường Mở liên bang dự kiến lãi suất có thể giảm từ 100 đến 125 điểm cơ bản nữa.

Một số ngân hàng trung ương tại Châu Á cũng đã theo đó cắt giảm lãi suất điều hành. Đây là dư địa cho phép Việt Nam điều hành theo hướng cắt giảm lãi suất.

Tuy nhiên, theo chuyên gia, lãi suất sẽ chưa giảm ngay trong Quý 4/2024 bởi đây là thời điểm cuối năm, nhu cầu tín dụng trong quý có thể còn tăng trong khi cung tiền lại thấp. Hiện tại, cung tiền chỉ tăng 12% so với cùng kỳ. Do đó nếu lượng cung tiền không gia tăng mạnh, lãi suất cuối năm có thể nhích lên chứ chưa đi vào quỹ đạo giảm.

Về hoạt động tăng trưởng tín dụng, chuyên gia cho rằng mục tiêu tăng trưởng tín dụng hiện đang vượt qua nhu cầu thực tế của nền kinh tế. 

Cụ thể, GDP tăng trưởng 7%, lạm phát ở mức 3% thì tăng trưởng GDP danh nghĩa là 10%. Đồng nghĩa tín dụng chỉ cần tăng 10%. Như vậy, mục tiêu tăng trưởng tín dụng 15% sẽ được định hướng để thúc đẩy tăng trưởng, đồng thời giúp giải quyết các khó khăn tài chính của nền kinh tế.

Về tầm nhìn dài hạn, chuyên gia cho rằng việc Fed hạ lãi suất đã giúp giảm áp lực tỷ giá trong khi lạm phát đã không còn đáng lo ngại. Đây đều là những dư địa cho phép hạ mặt bằng lãi suất trong năm 2025.