채권시장은 비대칭적으로 발전하고, 투자자는 위험을 감수한다

채권 시장은 비대칭적으로 발전하고, 투자자는 위험을 감수한다

이번 주 호치민시 인민법원은 쯔엉미란과 그 공범들의 2단계 재판을 진행할 예정입니다. 채권 발행 회사의 위반 사항 외에도, 이 사건은 채권 시장에서 일어나고 있는 비대칭적 현상에 대한 또 다른 경고를 던집니다.

사모채권이 주도하는 시장, 공모채권은 없음

공채 발행 부진, 투자자 선택권 부족

베트남채권시장협회의 통계에 따르면, 올해 첫 8개월 동안 공채 발행은 9.55%에 불과했고, 나머지 90% 이상은 사채였습니다. 시장은 공개적으로 발행된 채권이 부족하고 민간에서 발행한 채권이 주도하고 있으며, 대부분의 개인 투자자는 채권 코드를 분석하는 능력이 부족합니다.

비대칭적 발전으로 인해 기업채권 시장에 많은 유동성 위험이 발생하고 있습니다. 국가증권위원회 부위원장인 황반투 씨에 따르면, 최근 시장에서 발생한 위반 사항으로 인한 손실은 위험을 평가할 기회가 제한적인 투자자들에게 전가되었습니다.

최근 민간 채권 시장에서 일련의 위반 사항이 발생하여 투자자들이 신뢰를 잃었습니다. 이러한 상황을 개선하기 위해서는 경제 전문가인 레쑤언 응이아 박사가 대중에게 채권 발행을 촉진하는 것이 필요하다고 말했습니다. 그러나 현재 채권을 대중에게 발행하는 절차는 매우 복잡하고 시간이 많이 걸리기 때문에 채권 발행 사업자들의 의욕을 꺾고 있습니다. 따라서 공채발행에 대한 법적 절차를 개혁하지 않으면 채권시장은 혼잡해질 수밖에 없습니다.

"제가 아는 한, 공채 발행 서류가 여전히 많이 쌓여 있습니다. 이는 관리 기관 인력이 부족한 데 기인하는 측면도 있고, 공채 발행 절차가 복잡한 데 기인하는 측면도 있습니다."라고 레쑤언 응이아 박사는 말했습니다.

이 문제에 대해 국가증권위원회는 기업채권 공모를 상장과 병행하여 추진하는 것이 필요하다는 의견에 동의합니다. 그러나 국가증권위원회 위원장은 채권 대중 발행을 가속화하는 것은 관리기관의 의지에만 달려 있는 것이 아니라 시장 주체들의 노력에도 달려 있다고 말했습니다.

"국가증권위원회는 서류 평가 기간을 단축하기 위해 법규를 개정하고 있습니다. 제안된 해결책은 서류의 질을 향상시키고, 컨설팅 기관의 참여를 확대하며, 서류 작성 시 발행 기관의 책임을 강화하는 것입니다. 서류 평가 기간을 단축하고 상품의 질을 높이는 것은 국가증권위원회만으로는 불가능하며, 모든 참여 기관의 기여가 필요합니다."라고 호앙 반 투 씨는 말했습니다.

개별 채권에는 기관 투자자만 투자해야 합니다.

경제 전문가들에 따르면, 위험을 분석, 예측, 관리할 수 있는 충분한 역량을 갖춘 기관 투자자만이 개별 채권에 투자해야 합니다. 위험을 최소화하기 위해 개인 투자자는 공개적으로 발행된 채권에만 투자하거나 채권 펀드에 투자하는 것이 좋습니다.

개인 투자자에게 개별 채권을 매수하도록 권장해서는 안 됩니다.

- FiinRatings의 총괄 이사인 Nguyen Quang Thuan 씨

전 세계 다른 나라의 경험과 베트남의 현실은 개별 투자자가 개별 채권을 매수하도록 장려해서는 안 됩니다. 심각한 결과를 남기고 싶지 않다면 이 채널을 규제해야 합니다. 그러나 기관 투자자를 육성하기 위해서는 주요 인프라(정책, 법적 틀, 투명성)에 집중하는 것 외에도, 상장된 거래소에서의 거래와 같은 소프트 인프라도 국제적 관행을 따라야 합니다.

실제로 현재 보험회사, 연기금, 투자펀드, 증권회사 등 다른 기관투자자들이 신규 채권에 투자하는 비중은 매우 작습니다. 올해 첫 8개월 동안 채권 시장에서 은행은 발행인과 매수인 모두에서 여전히 "혼자"였습니다. 이는 시장의 신뢰가 아직 회복되지 않았음을 보여줍니다.

미래에셋베트남증권의 한 애널리스트는 "채권 발행량이 증가했지만, 주로 은행채 발행이 늘었다. 은행이 주요 매수자(63.2%)로, 개인 투자자뿐만 아니라 기관 투자자까지 투자 심리가 아직 회복되지 않았음을 보여준다"고 말했다.

국가증권위원회 증권시장개발부 부국장인 토 쩐 호아 씨는 유동성이 낮으면 기업채의 매력도가 떨어지며, 특히 기관 투자자들에게 매력적이라고 ​​말했습니다. 베트남 기업채권 시장은 상당한 진전을 이루었지만, 지속 가능하고 안정적인 발전을 보장하기 위해서는 여전히 해결해야 할 문제가 많습니다.

국가증권위원회 대표에 따르면, 국회는 증권법을 포함한 7개 법률을 개정하는 법안을 승인했고, 재무부는 이를 제출하고 있다. 가까운 미래에는 소액투자자들이 펀드나 전문기관투자자를 통해 증권(주식, 채권)에 투자하도록 유도하는 규제가 생길 것입니다. 동시에 국가증권위원회는 펀드 운영을 강화하거나, 전문성을 강화하기 위해 더 많은 펀드를 개설할 수도 있습니다.

출처: https://baodautu.vn/thi-truong-trai-phieu-phat-trien-bat-doi-xung-nha-dau-tu-ganh-rui-ro-d225010.html