석유 시장이 압박을 받고 있는데, OPEC+는 생산을 늘릴 수 있는 어떤 기회가 있을까?

석유 가격에 대한 압박은 세계 경제 성장으로 인해 석유 수출국 기구와 동맹국(OPEC+)이 어려운 입장에 처하게 될 것이라는 시장의 의구심 속에서 나타났습니다. 이 수출 그룹의 생산량 감축 정책은 올해 말까지 유지되거나, 어쩌면 2025년 1분기 말까지 연장될 가능성이 거의 확실합니다.

거시경제적 압박으로 세계 유가 계속 하락

베트남상품거래소(MXV)에 따르면, 9월 10일 거래 마감 시 WTI 원유 가격은 배럴당 65.75달러에 거래되고 있었고, 브렌트 원유는 약 3년 만에 처음으로 배럴당 70달러 이하로 떨어졌습니다. 이전에는 9월 첫 거래 주에만 5거래일 연속 하락세를 보이며 세계 원유 가격이 7% 이상 하락했습니다.

MXV는 세계 경제 성장 압박, 특히 세계에서 가장 많은 에너지를 소비하는 두 나라인 중국과 미국에서의 압박이 원유 소비 증가 전망을 어둡게 만들고 있다고 밝혔습니다. 최근 몇 주 동안, 특히 노동 시장에서 나온 암울한 데이터는 경제의 건전성에 대한 우려를 불러일으켰고, 미국이 경기 침체에 빠질 가능성이 있는지에 대한 의문을 제기했습니다.

미국 노동부는 최근 발표한 8월 일자리 보고서에 따르면, 지난달 비농업 부문에서 14만2000개의 신규 일자리가 추가됐을 뿐이라고 밝혔습니다. 이는 다우존스 조사에서 경제학자들이 예측한 16만4000개보다 훨씬 적은 수치입니다. 7월 수치도 이전 추정치인 114,000명에서 89,000명으로 크게 하향 조정되었습니다.

WTI 원유 가격 동향

세계 최대 원유 수입국인 중국 역시 디플레이션 압력에 맞서기 위한 해결책을 찾는 데 어려움을 겪고 있습니다. 국가통계청의 자료에 따르면 중국의 소비자물가지수(CPI)는 8월에 전년 대비 0.6% 상승했는데, 이는 시장 예상치인 0.7%보다 낮았습니다. 중국 경제의 성장 모멘텀이 점차 약해지면서 세계 에너지 시장에는 '우울한' 분위기가 조성되었습니다.

올해 첫 7개월 동안 중국의 원유 수입량은 2023년 같은 기간에 비해 32만 배럴/일이 감소해 일평균 1,090만 배럴에 달했지만, 재고는 여전히 일 80만 배럴 이상 증가했습니다. MXV에 따르면, 재고가 지속적으로 증가하는 상황에서 중국의 원유 수입 활동은 올해 마지막 몇 달 동안 계속해서 압박을 받을 것으로 예상됩니다.

따라서 현재 시장의 대부분 요인은 OPEC+에 불리한 것으로 볼 수 있습니다. 따라서 올해 세계 원유 수요 증가율은 해당 그룹이 예측한 대로 200만 배럴을 넘지 못할 수도 있습니다.

OPEC+ 생산량 증가 '문' 점차 닫혀

수요 증가가 기대에 미치지 못하면서, OPEC+는 생산량 정책을 시장 반응을 측정하는 도구로 사용하는 것으로 보입니다. 이는 OPEC+가 지속적으로 결정을 바꾸는 것을 통해 분명하게 드러납니다. 예를 들어, 9월 초 리비아의 내부 문제로 생산량이 하루 100만 배럴 가까이 동결되었을 때, OPEC+가 10월부터 점진적으로 감산을 완화할 것이라는 보도가 잇따라 나왔습니다.

기존 공급 위험에도 불구하고 원유 가격이 여러 차례 연속 하락하자 시장은 즉각 반응했습니다. 얼마 지나지 않아 OPEC+는 시장을 진정시키기 위한 조치로 10월과 11월에 자발적 감산 정책을 하루 260만 배럴 이상으로 연장한다고 발표해야 했습니다.

MXV 부총괄 이사 Duong Duc Quang 씨

MXV의 부총괄 이사인 Duong Duc Quang 씨는 수요 증가 둔화에 대한 우려가 있는 현재 상황에서 OPEC+가 생산을 회복할 여유가 많지 않을 것이라고 말했습니다. 또한, 4분기는 일반적으로 최대 소비 시즌과 운전 시즌이 지나면서 수요 증가가 둔화되는 기간입니다.

최근 미국 에너지 정보청(EIA)은 9월 단기 에너지 전망 보고서에서 3분기 이후 수요 증가가 둔화됐다고 언급하며 보다 신중한 견해를 밝혔습니다. 구체적으로 EIA는 3분기와 4분기에 각각 하루 40만 배럴과 30만 배럴의 원유 수요 증가율이 기록되었으며, 이는 연간 평균 증가율의 절반에도 미치지 못한다고 밝혔습니다.

세계 석유 수요 증가 – EIA

수요가 둔화되는 가운데, 정제 마진이 약화되면서 시장에 상당한 압박이 가해지고 있습니다. LSEG의 데이터에 따르면 싱가포르 복합 정제 마진은 현재 배럴당 2.30달러 정도이며, 9월 첫째 주 평균은 2023년 같은 기간에 비해 68% 감소했습니다. Energy Aspects에 따르면 아시아 정유소는 5월 이후 일일 생산량을 40만~50만 배럴 줄여야 했습니다. 이익 마진의 감소는 정유 작업에 필요한 원유 수요의 감소로 직접 이어질 것입니다.

중국 경제가 밝은 모습을 많이 보여주지는 않았지만, 연준의 금리 인하는 OPEC+가 공급을 시장에 곧 되돌리겠다는 야망을 이루기 위해 현재로선 버틸 수 있는 유일한 이유입니다. 그러나 연방준비제도가 금리를 인하하기 시작하는 것은 일반적으로 경제가 확실히 약화될 때이며, 일련의 강력한 노동 시장 데이터가 나온 이후 이는 어느 정도 분명해졌습니다. 연준은 금리를 인하하여 경기 회복을 촉진하고 원유 수요를 자극하고 있습니다. 따라서 이는 미래의 이야기이며, 이를 증명하는 데도 시간이 걸릴 것입니다.

세계 원유 수요에 대한 의문은 OPEC+의 생산 정책에 대한 주요 장애물로 남아 있습니다. Duong Duc Quang 씨에 따르면, 그룹이 예상한 대로 원유 가격을 배럴당 70달러 수준으로 유지하기 위해서는 OPEC+가 감산 명령을 해제하기에는 연말이 너무 이르며, 최소한 내년 1분기 말까지 수요 압력이 감소할 때까지 기간을 연장해야 할 수도 있습니다.

출처: https://congthuong.vn/thi-truong-dau-gap-ap-luc-co-hoi-nao-cho-opec-tang-san-luong-345324.html