상위 기업은 지위를 유지한다

2025년까지의 국가 종합 재정 전략과 2030년까지의 비전을 담은 149/QD-TTg 결정에서는 GDP의 평균 보험료 수입 목표를 3.5%로 설정했습니다. 전략의 범위는 지불, 송금, 저축, 신용, 보험을 포함하여 허가받은 기관이 제공하는 기본적인 금융 상품과 서비스를 대중화하는 것입니다.

베트남 보험 협회의 데이터에 따르면, 2019년부터 2023년까지 상위 10개 비생명보험 기업이 전체 시장 수익의 78%를 차지할 것으로 예상됩니다. 언급할 만한 이름으로는 PVI, Bao Viet, PTI, MIC 등이 있습니다. 이 그룹은 항상 선두 자리를 유지해 왔으며, 지난 5년 동안 순위에 큰 변화가 없었습니다.

선도적인 기업들의 쉽게 알아볼 수 있는 특징은 양호한 재무 건전성, 국유기업 생태계의 강력한 자본, 그리고 이를 뒷받침하는 신용 ​​기관입니다. 시장 선두주자인 PVI 뒤에는 베트남 국립 석유 및 가스 그룹이 있고, PTI는 베트남 우정 공사, MIC는 군사 은행인 MBBank, 그리고 Bao Minh, Bao Viet가 있는데, 이 둘은 베트남에서 가장 오래된 두 개의 비생명보험 회사입니다.

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많은 외국인 투자자들이 베트남 보험회사에 M&A 자본을 투자했다. 삽화

최근 몇 년 동안, 이 최고 기업 그룹의 주주 구조에는 세계적인 외국 전략적 투자자들이 포함되었습니다. 이들 중에는 PVI의 주주 구조에 있는 HDI Global SE(독일), Funderburk Lighthouse(오만 정부 투자 기금), International Finance Corporation(IFC), 또는 Bao Minh Insurance의 자본의 20% 이상을 보유하고 있는 것으로 알려진 AXA Insurance Finance Group(프랑스)과 Firstland Company Limited 등이 있습니다.

마찬가지로 현대해상화재보험(HMFI)도 VBI 정관자본의 25%를 보유하기 위해 주식을 매수했습니다. 방콕 보험과 PICC P&C(중국인민보험공사)는 2018년부터 바오 비엣과 협력해 왔습니다.

또한 베트남의 대표적 모은행이나 대기업의 지원을 받는 외국인 투자자도 참여하고 있습니다. 이러한 모은행이나 대기업으로는 BIDV, Agribank, Vietinbank, Vietnam National Petroleum Group, BIC group, VBI, PJICO 등이 있으며, 최근 몇 년간 좋은 성장률을 보이고 있는 대표적인 기업입니다.

BIC는 꾸준한 시장 점유율 증가를 보이는 가장 유명한 브랜드로 간주됩니다. 2019년부터 4년 동안 BIC의 시장점유율은 3.8%, 2020년 4.2%, 2021년 4.6%, 2022년 5.2%로 증가하였으며, 현재 BIC의 2023년 시장점유율은 6.4%로 시장 내 6위를 차지하고 있습니다. BIC는 외국 투자자인 페어팩스아시아가 35% 지분을 보유하고 있는 가운데, 2025년까지 시장점유율이 가장 높은 상위 5대 비생명보험사에 진입하는 것을 목표로 하고 있습니다. VBI는 4년 동안 꾸준한 성장을 유지해 왔지만, 2019년에는 3.6%로 매우 적은 수치에 그쳤고, 2023년에는 시장 점유율이 4.9%로 증가했습니다.

마찬가지로 PJICO는 2023년 최초 보험수입이 4조 VND라는 이정표를 달성한 첫 해입니다. PJICO의 2023년 세전이익은 2,836억 8천만 VND에 달했습니다. 시장 점유율은 수년간 5~6%로 유지되었습니다. 게다가 시장에서는 DB보험이 VNI와 BSH와의 인수합병(M&A) 거래에 나설 것이라는 기대와 함께 새로운 전개에 대한 기대감도 커지고 있다. 현재 DB는 VNI와 BSH의 정관 자본금 75%를 보유하고 있으며, PTI의 정관 자본금 37%를 보유하고 있습니다.

하지만 BIC나 PJICO의 흑자는 PVI, Bao Viet, Bao Minh의 수익에 비하면 아무것도 아닙니다. 구체적으로, 2023년 말까지 PVI 시스템 전체는 목표를 달성하여 총 통합 수익이 16조 8300억 VND에 도달했고, 바오비엣은 11조 7520억 VND에 도달했으며, 바오민은 6조 6000억 VND 이상을 달성했습니다.

하위 그룹은 기회가 적습니다.

위의 그룹과는 대조적으로, 시장점유율이 약 22%에 불과한 나머지 22개 기업은 입지를 잡기 위해 치열한 경쟁을 벌이고 있습니다. 현재 이 그룹의 많은 기업은 유명 외국 파트너의 참여를 받고 있지만, 대부분은 성공을 거두지 못했으며 많은 투자자들이 실패하고 철수했습니다.

2001년 베트남 보험 시장에 진출한 최초의 외국 투자자는 2005년에 허가를 받은 Groupama Vietnam General Insurance Company Limited였으며, 유명한 프랑스 보험 그룹인 Groupama Assurances Mutuelles의 지원을 받았습니다.

그러나 2022년 9월 재무부는 Tasco가 Groupama Vietnam General Insurance Company Limited의 자본금 100% 이전을 승인하는 공식 공문을 발표했습니다. Groupama는 설립된 지 거의 20주년을 맞아 공식적으로 베트남 시장에서 철수했습니다.

2012년 5월, 호주 최대의 보험 그룹 IAG가 AAA Insurance Joint Stock Company의 지분 30%를 인수했습니다. 1년도 채 지나지 않아 이 그룹은 AAA 보험에 대한 지분을 60.9%로 늘렸습니다.

약 10년간 보유한 후, 2021년 말까지 Bamboo Capital Group과 BCG Financial이 지분 80.64%를 인수하여 IAG를 대체하여 AAA의 최대 주주가 되었습니다. 이는 AIG에 있어서 그다지 성공적이지 못한 거래로 간주될 수 있습니다.

2011년에 ERGO Insurance Group(독일)은 주식 1,000만 주를 매수하여 Global Insurance Company(GIC)의 전략적 파트너가 되어 주식 25%를 소유하게 되었습니다. 당시 양측은 이 협력 협정이 베트남 비생명보험 시장에서 GIC의 입지를 개선하는 데 도움이 될 것으로 기대했습니다. 예상과 달리 GIC에 투자한 지 10년이 넘었음에도 불구하고 이 회사는 여전히 비생명보험 시장에서 비교적 작은 시장점유율을 차지하고 있습니다. 2019년 시장점유율은 2.6%였지만, 2023년 말에는 이 수치가 2.2%로 감소할 것으로 예상됩니다.

마찬가지로 케이맨 제도의 투자 펀드인 AFC 베트남 펀드(AFC VF Limited)는 10년 이상 ABIC 농업 보험의 외국 주주였습니다. 하지만 이 보험회사는 수년간 외국인 주주가 있었음에도 여전히 하위권에 속하며, 2019년부터 현재까지 시장점유율도 3.3%에서 2.8%로 감소하는 추세를 보이고 있습니다.

위 거래의 공통점은 외국인 투자자들이 모회사의 강력한 재정적 잠재력과 수백 년간의 세계적 경험을 바탕으로 매우 일찍 투자에 참여했지만, 베트남에서 수년간 사업을 한 후 대부분은 불행한 선택을 해야 했다는 것입니다. 시장에서 철수하거나 새로운 기회를 지치게 기다리기로 하는 것입니다.

실제로 치열한 경쟁 속에서 일부 소규모 브랜드는 약점을 드러내고 있다. GIC, ABIC, Bao Long 등 하위 그룹의 기업은 수년간 외국인 투자자를 유치했지만 성과가 크지 않고, 이들 기업도 생존을 위해 1~3%의 시장 점유율을 유지하기 위해 고군분투하고 있다는 점이 공통점입니다. 일부 기업은 시장 점유율을 잃었습니다.

재정 전문가에 따르면, 이러한 중소기업의 대부분은 경쟁에서 자신의 불리한 점을 명확히 인식하고 있으며, 재정, 경영 및 시장 지원에 대한 높은 기대감을 가지고 개발을 위한 개방적인 방향으로 해외 파트너를 모색하고 있습니다. 하지만 실제로 대부분은 예상대로 되지 않습니다.

베트남 손해보험의 특성을 고려할 때, 손해보험 그룹의 시장점유율 상위 10위 순위는 가까운 미래에 큰 변화가 있을 가능성은 낮고, 중소기업이 진출할 수 있는 기회도 매우 제한적입니다. 이 기업 집단이 시장에서 자리를 잡기 위해 벌이는 경쟁은 너무나 치열하며, 이는 많은 외국 주주들의 비전에 부합하지 않는 것으로 보인다.

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