베트남 경제: 회복 확산에는 시간이 필요하다

HSBC 글로벌 리서치는 베트남을 한눈에 보여주는 보고서를 발표했는데, 보고서에서는 1분기 GDP 성장률(5.7% 증가)이 시장 예상치보다 낮았지만 회복세는 여전히 "원점"에 있으며 회복이 광범위하게 확산되려면 시간이 걸릴 것이라고 밝혔습니다.

Kinh tế Việt Nam: Cần thời gian để sự phục hồi lan tỏa

1분기는 예상보다 부진했지만 긍정적인 지표 많아

베트남은 용의 해에 더 나은 성장 전망을 보였지만, 2024년 1분기 GDP 성장률은 전년 대비 5.7%로 예상보다 느렸습니다. 이러한 증가율은 HSBC의 예측과 시장 예측(6.4%)보다 낮습니다.

이는 경기 회복에 영향을 미친다는 것을 의미하지는 않지만, 회복 과정이 고르지 않다는 것을 의미합니다. HSBC 글로벌 리서치의 아세안 시장 담당 이코노미스트 윤 리우는 "이번 결과가 회복세가 '둔화'되었음을 의미하는 것은 아닙니다. 사실 베트남은 여전히 회복세를 굳건히 유지하고 있으며, 밝은 무역 전망을 앞세워 성장세를 이끌고 있습니다."라고 말했습니다.

Chuyên gia kinh tế Yun Liu, Bộ phận Nghiên cứu Toàn cầu HSBC

HSBC 글로벌 리서치 이코노미스트 윤 리우

고주파 지표는 주로 전자제품 경기에 힘입어 낙관적인 무역 전망을 계속 보여주고 있습니다. 구체적으로, 3월 수출은 전년 동기 대비 14% 이상 성장했으며, 이로써 전체 분기 성장률은 전년 동기 대비 17%에 달했습니다.

HSBC 전문가에 따르면, 주된 이유는 전자 제품 경기가 회복세를 보이는 것이며, 삼성 스마트폰의 주요 제조 허브로서의 역할에 따른 수혜라고 합니다. 전자제품 외에도 섬유, 신발 등 다른 산업으로의 수출 회복이 지속되었지만, 경제 성장에 대한 기여도는 여전히 낮았습니다.

또한, 2024년 1분기에 수입 증가율도 두 자릿수 수준으로 회복되었지만, 무역 흑자는 80억 달러 이상으로 늘어나 2023년 월 평균보다 10% 이상 높았습니다. 단기 무역 주기가 반전되었을 뿐만 아니라, 긍정적인 장기 FDI 전망도 계속 유지되고 있습니다.

2024년 1분기 신규 FDI 투자 자본은 작년 동기 대비 약 60% 증가했으며, 이 중 최대 65%가 제조업 기반 부문에 집중되었고, 나머지는 부동산에 투자되었습니다. 투자 자본이 어디에서 나오는지 살펴보면, 싱가포르가 베트남에 대한 FDI의 최대 제공국으로 50%라는 인상적인 점유율을 차지했다는 점이 흥미롭습니다.

불균일한 회복

수출 제조업 부문은 이전의 "형태"를 회복할 것으로 예상됩니다. 그리고 그것이 서비스 부문의 밝은 전망 중 하나입니다. 또한, 관광 관련 서비스 부문도 긍정적인 성장세를 지속했습니다. 코로나19 이후 처음으로 3월 베트남을 방문하는 월간 방문객 수가 160만 명에 가까워졌으며, 이는 팬데믹 이전 수준보다 13% 증가한 수치입니다. 기저 효과도 일부 원인이지만, 중국 본토 관광객의 강력한 귀환도 절실히 필요했던 지원을 제공했습니다.

이는 베트남이 중국 본토와의 항공편을 복구하기 위해 끊임없이 노력한 덕분이기도 한데, 현재 항공편은 팬데믹 이전 수준의 약 80% 수준입니다. 최근 ASEAN을 방문하는 중국인 관광객 수가 긍정적으로 증가했지만, 여전히 개선의 여지가 있습니다. 고무적인 점은 당국이 비자 면제 목록을 확대하는 것을 고려하고 있다는 것입니다.

하지만 위에서 언급한 불균형적인 회복 이야기로 돌아가면, 이러한 "불균형"은 서비스 부문에서 가장 두드러지게 나타납니다. HSBC 보고서는 "가장 놀라운 감소는 서비스 부문에서 나타났는데, 2024년 1분기에 작년 같은 기간에 비해 6.1%만 성장했습니다."라고 밝혔습니다.

이에 따라 서비스 부문의 회복 과정은 다양한 방향으로 진행되고 있습니다. 국내 부문은 해외 부문에 비해 뒤처져 있습니다. 구체적으로, "정보 및 커뮤니케이션", 금융 및 전문 서비스는 2023년 4분기 이후 둔화되었고, 부동산 산업은 여전히 경제 성장에 거의 기여하지 못하고 있어 부동산 경기의 장기적인 약세를 반영하고 있습니다.

한편, 소매업 성장률은 아직 팬데믹 이전 추세 수준으로 회복되지 않았으며, 여전히 약 10%에 크게 못 미칩니다. 베트남의 수출 주기가 회복 조짐을 보이기 시작했지만, 국내 부문에 상당한 활력을 불어넣기에는 아직 충분하지 않습니다. 경제학자 윤 리우는 "베트남은 팬데믹 이전의 성장을 회복하기 위해 무역 부문에서 국내 서비스 부문으로 성장을 확대해야 한다"고 말했습니다.

성장 전망 유지, 가격 압박에 신중

3월 기본 물가상승률은 설 연휴 기간의 가격 조정으로 인해 전월 대비 0.2% 하락했고, 전년 대비 4%의 물가상승률을 기록했습니다. HSBC와 시장 예측(4.2% 증가 예측)보다 낮지만 이 비율은 여전히 증가세를 유지했습니다. 세부적으로 살펴보면, '주택 및 건축자재' 그룹과 '기타 상품 및 서비스' 그룹을 제외한 모든 그룹이 감소한 것으로 나타났습니다.

베트남의 인플레이션은 대체로 안정적으로 유지되고 있으며, 인플레이션 상한선인 4.5%보다 낮습니다. 그러나 인플레이션이 증가할 위험은 여전히 남아 있습니다. 쌀 가격 상승률이 두 자릿수를 유지하고 있기 때문이다. 이는 베트남과 같은 쌀 수출국의 경우에도 세계 쌀 가격이 국내 쌀 가격에 큰 영향을 미친다는 것을 보여줍니다. 한편, 에너지 인플레이션은 완화되었지만 여전히 면밀히 모니터링할 필요가 있습니다.

"평균 물가상승률은 상승하더라도 여전히 물가상승률 상한선에는 미치지 못하는 3.9% 수준으로 유지될 것으로 예상합니다. 따라서 중앙은행(SBV)이 가까운 미래에 통화정책을 완화할 것으로 예상하지 않습니다. 중앙은행은 이 기간과 2025년까지 정책금리를 4.5%로 안정적으로 유지할 것으로 전망합니다."라고 보고서는 밝혔습니다.

전문가 윤 리우에 따르면, 전반적으로 베트남은 2024년에 더 나은 성장 전망을 보일 것으로 예상되지만 회복이 광범위하게 확산되려면 시간이 걸릴 것입니다. 1분기 GDP가 예상보다 약했지만 하반기에는 경제 성장이 더욱 강해질 것으로 예상됨에 따라 HSBC 글로벌 리서치는 올해 GDP 성장률 예측치를 6.0%로 유지했지만 나머지 3분기에 대한 예측치는 수정했습니다.