HSBC 글로벌 리서치가 방금 베트남을 한눈에 보는 보고서를 발표했는데, 보고서에서는 1분기 GDP 성장률(5.7% 증가)이 시장 예상치보다 낮았지만 회복 추세는 여전히 "원활"하며 회복이 광범위하게 확산되려면 시간이 걸릴 것이라고 언급했습니다.
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1분기는 예상보다 못하지만 긍정적인 지표 많아
베트남은 용의 해에 더 나은 성장 전망을 보였지만, 2024년 1분기 GDP 성장률은 전년 대비 5.7%로 예상보다 느렸습니다. 이러한 증가율은 HSBC의 예측과 시장 예측(6.4%)보다 낮습니다.
이는 회복에 영향을 미친다는 것을 의미하지는 않지만, 회복 과정이 고르지 않다는 것을 의미합니다. "이번 결과는 회복 스토리가 '틀렸다'는 것을 의미하지 않습니다. HSBC 글로벌 리서치의 ASEAN 시장 담당 경제학자인 윤 리우 여사는 "사실 베트남은 여전히 회복 경로에 굳건히 있으며, 더 밝은 무역 전망에 앞장서고 있습니다."라고 말했습니다.
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| Yun Liu, 경제학자, HSBC 글로벌 리서치 |
고주파 지표는 주로 전자 산업 경기에 힘입어 낙관적인 무역 전망을 계속 보여주고 있습니다. 구체적으로 3월 수출은 전년 대비 14% 이상 늘어났으며, 전체 분기 성장률은 전년 대비 17%에 달했습니다.
HSBC 전문가에 따르면, 가장 큰 이유는 전자업계 경기 호황이며, 삼성 스마트폰의 중요한 제조 허브로서의 역할에 따른 수혜라고 합니다. 전자제품 외에도 섬유, 신발 등 다른 산업으로의 수출 회복도 지속되었으나, 경제 성장에 대한 기여도는 여전히 낮았습니다.
더욱이 2024년 1분기에 수입 증가율도 두 자릿수로 회복되었지만, 무역 흑자는 80억 달러 이상으로 늘어나 2023년 월평균보다 10% 이상 높았습니다. 단기 무역 주기가 반전되었을 뿐 아니라, 긍정적인 장기 FDI 전망도 지속되고 있습니다.
2024년 1분기 신규 FDI 투자 자본은 작년 같은 기간 대비 약 60% 증가했고, 이 중 최대 65%가 제조업 핵심 부문에 집중됐고, 나머지는 부동산에 투자됐습니다. 투자 자본이 어디에서 나오는지 살펴보면, 싱가포르가 베트남에 대한 최대 FDI 제공국으로 50%라는 인상적인 점유율을 기록하고 있다는 점이 흥미롭습니다.
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불균일한 회복
수출 제조업 부문은 이전의 '형태'를 회복할 궤도에 올랐습니다. 서비스 부문의 밝은 전망 중 하나가 바로 그것입니다. 게다가 관광 관련 서비스업도 꾸준히 긍정적인 성장세를 유지했습니다. 코로나19 이후 처음으로 3월 베트남을 방문하는 월간 방문객 수가 160만 명에 가까워졌으며, 이는 팬데믹 이전 수준보다 13% 증가한 수치입니다. 기저 효과도 일부 원인이지만, 중국 본토 관광객이 크게 돌아온 것도 절실히 필요한 지원을 제공했습니다.
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이는 베트남이 중국 본토와의 항공편을 복구하기 위해 끊임없이 노력한 덕분이며, 현재 항공편은 전염병 이전 수준의 약 80% 수준입니다. 최근 ASEAN을 방문하는 중국인 관광객 수가 긍정적으로 증가했지만, 여전히 개선의 여지가 많습니다. 격려적인 점은 당국이 비자 면제 목록을 확대하는 것을 고려하고 있다는 것입니다.
하지만 위에서 언급한 불균형한 회복 스토리로 돌아가면, "불균형"은 서비스 부문에서 가장 두드러지게 나타납니다. HSBC 보고서는 "가장 놀라운 감소는 서비스 부문에서 나타났는데, 이는 작년 같은 기간에 비해 2024년 1분기에 불과 6.1% 성장했습니다."라고 밝혔습니다.
이에 따라 서비스 부문의 회복 과정은 다양한 방향으로 진행되고 있습니다. 국내 산업이 해외 산업에 비해 뒤처지는 상황이다. 구체적으로, "정보 및 커뮤니케이션", 금융 및 전문 서비스는 2023년 4분기 이후 둔화되었고, 부동산 산업은 여전히 경제 성장에 거의 기여하지 못하고 있어 부동산 주기의 장기적인 약세를 반영하고 있습니다.
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한편, 소매업 성장률은 아직 팬데믹 이전 추세 수준으로 회복되지 않았으며, 여전히 약 10%에 크게 못 미칩니다. 베트남의 수출 주기가 회복의 조짐을 보이기 시작했지만, 국내 부문에 상당한 활력을 불어넣을 만큼은 아직 충분하지 않습니다. 경제학자 윤 리우는 "베트남은 팬데믹 이전의 성장을 회복하기 위해 무역 부문에서 국내 서비스 부문으로 성장을 확대해야 한다"고 말했다.
성장 전망 유지, 가격 압박에 신중
3월 기본 물가 상승률은 설 연휴 기간의 가격 조정으로 인해 전월 대비 0.2% 하락했고, 이로 인해 전년 대비 물가 상승률이 4% 증가했습니다. HSBC와 시장 예측(4.2% 증가 예측)보다 낮지만 이 비율은 여전히 증가세를 유지했습니다. 세부적으로 살펴보면, '주택 및 건축자재' 그룹과 '기타 상품 및 서비스' 그룹을 제외한 모든 그룹이 감소한 것으로 나타났습니다.
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베트남의 인플레이션은 대체로 안정을 유지하며, 인플레이션 상한선인 4.5%보다 낮습니다. 그러나 인플레이션이 상승할 위험은 여전히 남아 있습니다. 쌀 가격 상승률이 두 자릿수를 유지하고 있는 것도 한 이유이다. 이는 세계 쌀 가격이 베트남과 같은 쌀 수출국에도 국내 쌀 가격에 영향을 미친다는 것을 보여줍니다. 한편, 에너지 가격 상승은 완화되었지만 여전히 면밀히 모니터링할 필요가 있다.
"우리는 평균 인플레이션이 3.9% 정도로 유지될 것으로 예상하는데, 이는 상승하고 있지만 설정된 인플레이션 상한선보다 낮습니다. 따라서 우리는 SBV가 가까운 미래에 통화 정책을 완화할 것으로 예상하지 않습니다. 보고서는 "SBV가 이 기간과 2025년까지 정책 금리를 4.5%로 안정적으로 유지할 것으로 예상합니다."라고 밝혔습니다.
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