사이공 주식의 열기를 해독하다

사이공 부동산 공사(Saigonres)의 SGR 주가는 투자자들이 기존 프로젝트에서 개선 징후가 나타날 것으로 기대하면서 갑자기 74.6%나 상승했습니다. 기존 프로젝트는 최대 100만 제곱미터에 달하는 청정 토지 기금을 곧 재평가할 수 있을 것으로 보입니다.

SGR 주가, 시장 추세에 반하는 움직임

5월 21일부터 8월 23일까지 좁은 범위 내에서 변동성이 큰 시장 상황에서 Saigonres의 SGR 주가는 주당 21,300동에서 37,200동으로 74.6%나 급등하여 HoSE 장에서 큰 화제가 되었습니다.

SGR 주가의 상승은 사이공레스의 여전히 어려운 사업 운영 속에서 일어났다는 점은 주목할 만합니다. 2024년 상반기에 Saigonres는 매출이 240.9% 증가한 1조 6,450억 동을 기록했지만, 이익은 92.3% 감소한 23억 9,000만 동을 기록했으며 연간 계획의 2%만 완료했습니다.

앞서 올해 초 주주총회에서 Pham Thu 이사회 의장은 회사가 몽까이, 꽝닌 , 푸꾸옥 등 100만m² 이상의 청정 토지 기금으로 26개 프로젝트를 시행하고 허가를 신청할 준비를 하고 있다고 소개했지만, 여전히 주주들과의 자금 조달에 대해 우려를 표명했습니다.

Pham Thu 씨에 따르면, 이 프로젝트를 완료하기 위한 자금 조달 문제는 매우 어렵다고 합니다. 사이공레스는 극복하기 어려워 보이는 많은 어려움을 겪고 있습니다. 은행에서 빌릴 수 있는 돈은 아주 적지만, 각 프로젝트에 대한 보상 가치는 매우 크고, 주주들에게 배당금을 제때 지급해야 합니다... 현재 가장 어려운 점은 기존 프로젝트에 비해 회사 자본이 너무 적다는 것입니다. 규정에 따라 투자자 자본은 각 프로젝트의 최소 20%를 차지해야 하기 때문입니다.

"2025년 이후 회사는 2조 5천억 동 이상의 자본을 보유하는 것을 목표로 합니다. 현재 주식 발행과 이익잉여금을 합치면 회사는 약 1조 5천억 동 규모의 자본을 보유하게 됩니다."라고 투 씨는 강조했습니다.

그러나 실제로 2024년 상반기에 사이공레스의 정관자본은 여전히 ​​6,000억 동이었고, 자본은 9,180억 동으로 변동이 없었으며, 총부채는 576억 동만 늘어나 4,076억 동이 되어 자본의 44.4%를 차지했습니다.

또한, 부동산 시장에서 발생하는 문제에 따라 입찰 단위를 면밀히 모니터링하고 있습니다.

자본 동원은 개선의 조짐을 보이지 않는다

침체된 사업 상황에도 불구하고, 사이공레스는 지속적으로 새로운 프로젝트에 대한 긍정적인 정보를 발표했습니다. 그 중 사이공레스는 호치민시 안카인구 쩐나오 12/10번지에 2,655m2의 토지를 소유하고 있습니다. 투득, 호치민시; 빈즈엉성 인민위원회는 Saigonres 회원사인 Saigon Real Estate Trading Company Limited가 10,000m2 면적의 Saigon An Phu 주거 지역 프로젝트(빈즈엉성 소재)에 투자하여 80m2 면적의 타운하우스와 상가 66채를 공급하도록 승인했습니다. 사이공타이응우옌 합작투자회사(사이공레스, DIC Corp, 흥틴인콘스)는 규모 352,862m2, 총 투자액 3조 8,250억 VND의 남티엔 2 도시개발 프로젝트를 시행하는 등록된 유일한 투자자입니다.

실제로 사이공레스는 수년간 투자 지출에 어려움을 겪어 왔습니다. 이 중 2020년부터 2023년까지 4년간 평균 실제 지출률은 계획 대비 약 18.7%에 그쳤습니다. 2024년에 들어서면서 사이공레스는 2023년 실제 지출액 대비 총 투자 자본을 다시 100% 늘릴 계획이며, 이는 4,825억 동이 증가한 1조 6,450억 동에 해당합니다.

자금 지출이 느리기 때문에 회사가 시행 중인 프로젝트에서는 시간이 지남에 따라 자본 증가의 징후가 나타납니다. 2020년부터 2023년까지 비엣싼-호아빈 생태도시지역 프로젝트는 투자 자본금을 9,044억 2,000만 동에서 최대 1,3000억 동으로 늘렸습니다. 반람- 빈투안 주택 프로젝트는 투자 자본을 415억 VND에서 최대 3600억 VND까지 늘렸습니다. 푸딘 리버사이드 아파트 - 상업지구 프로젝트, 투자 자본금 100억동 증액, 최대 2,400억동까지 확대...

다른 많은 프로젝트들도 투자 실행이 느리고, 부지 정리에 따른 보상 비용이 증가하고, 건설 비용이 증가하여 투자 자본이 증가했습니다. 투자 자본이 증가함에 따라 2024년 사이공은 상당한 재정적 압박을 받게 될 것이며, 투자 수요는 1조 6,450억 동에 달할 것으로 예상됩니다. 한편, 2024년 2분기 말 현재 사이공레스의 현금 펀드는 920억 3천만 동에 불과해 총 자산의 4.4%에 해당합니다.

사이공레쓰는 2024년에도 은행 및 신용기관과 협력해 채권 발행 계획을 기본적으로 완료하고 투자를 위한 자금 조달을 모색할 것으로 알려졌습니다. 또한 회사는 프로젝트에 사용되지 않는 토지와 프로젝트의 남은 생산물에 대한 사업을 수행하여 투자 자금을 회수하고 파트너에게 채무 회수를 적극적으로 촉구합니다.

SGR 주가는 기업 상황과는 대조적으로 움직이는 것으로 보이며, 투자자들은 Saigonres가 투자하는 일부 프로젝트에서 새로운 움직임을 기대하고 있어 주가 평가가 높아지는 데 도움이 됩니다.

SGR 주가 평가는 더 이상 매력적이지 않습니다.

SSI증권의 iBoard 데이터에 따르면, 2024년 8월 말 현재 SGR 주식은 P/E 비율이 21.63배(업계 평균 16.19배), P/B가 1.85배(업계 평균 1.21배)로 거래되고 있었습니다. 과거에는 SGR 주식의 P/E 기준 가치가 2.26배에서 11.27배까지 거래되는 경우가 많았던 것으로 알려져 있습니다.

기술적 분석에 따르면, SGR 주식은 RSI 영역(시장의 매수 과다 또는 매도 과다 상태를 측정하는 지표)인 78포인트에서 거래되고 있으며, 70포인트 이상이면 장기 매수 과다 영역에 속합니다. 따라서 SGR 주가는 더 이상 저렴하지 않으며, 주가는 매수 과열 구역에서 거래되고 있습니다. 이는 최근 주가가 예상치 못하게 상승한 데 대해 투자자들에게 조심하라는 경고 신호입니다.

출처: https://baodautu.vn/giai-ma-suc-nong-co-phieu-cua-saigonres-d223414.html