연준은 저렴한 화폐 시대의 종말을 알립니다.

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저렴한 돈의 시대는 곧 끝날지도 모른다.

저금리 시대는 끝났을 수도 있습니다. 정책 입안자들은 차입 비용이 조만간 낮아질 것으로 기대하지 않는다는 뜻을 밝혔다.

연준은 20년 만에 가장 높은 수준으로 금리를 유지하기로 결정했으며, 올해 말 이전에 금리를 다시 인상할 가능성을 열어두었습니다. 하지만 새로 발표된 경제 전망의 이면에 여전히 중요한 요소가 숨어 있습니다.

연방준비제도이사회(Fed) 관계자들은 올해 금리가 크게 인상되지 않을 것으로 예상하지만, 2024년 이후에는 상황이 달라질 것으로 보인다. 전문가들은 내년에도 단기 금리가 5% 이상을 유지할 것으로 예측하고 있다. 이 수치는 2025년 말까지 4%에 가까워질 것으로 예상되며, 이는 2019년 말 수준의 거의 두 배에 달합니다.

연준은 2026년까지 인플레이션이 완전히 억제되고 경제 성장이 장기적 추세로 안정화될 것으로 예상하며, 금리는 COVID-19가 발생하기 전보다 여전히 높을 것으로 예상합니다.

즉, 높은 이자율은 앞으로 수년간 지속될 가능성이 높습니다.

그 결론은 부분적으로 간단한 관찰에서 비롯되었습니다. 연준은 지난 1년 반 동안 공격적으로 금리를 인상해 왔으며, 정책 지연이 너무 깁니다.

가브리엘 초도로-라이히 교수(하버드대)는 "그들은 올해 미국 경제의 성장 수준에 놀랐다. 경제력은 여전히 유지되고 있어 성장에 압력을 가하기 위해 금리를 더 높여야 할 수도 있음을 시사한다. 연준의 정책은 우리가 생각했던 만큼 엄격하지 않다"고 말했다.

결과

연방준비제도의 통화 정책과 이자율은 경제 전반에 영향을 미쳐 자동차, 주택 구매 또는 사업 확장을 위해 돈을 빌리는 비용을 더 비싸게 만듭니다. 예를 들어 주택담보대출 금리는 현재 7%를 넘어섰으며, 연방준비제도가 인플레이션 억제 정책을 시작하기 전인 약 2.7%에서 크게 상승했습니다.

높은 이자율은 많은 부채를 지고 있는 차용자에게 문제가 될 수도 있습니다. 이는 상업용 부동산 회사와 미국 정부 모두가 직면한 문제입니다.

미국 주식 시장은 여전히 매우 우울합니다. S&P 500 지수는 1.6% 하락했습니다. 이자율이 높은 상태를 오래 유지할수록 기업 이익은 더 많이 침식됩니다.

하지만 경제 전체로 보면 이자율이 높아지면 긍정적인 변화가 생길 수도 있습니다.

저금리 시대에는 연방준비제도의 경제 관리 도구가 제대로 작동하지 않습니다. 관리들은 2007~2009년 경기 침체 이후 몇 년 동안 경제를 충분히 활성화하기 위해 노력했지만, 거의 0%에 가까운 이자율로도 자본을 유치하고 수요를 자극하는 데 실패했습니다. 수년간 회복이 더디게 진행되었습니다. 금리가 상승하면 경제가 어려운 시기에도 성장을 촉진하기가 더 쉬워질 수 있습니다. 게다가, 더 높은 이자율은 저축을 시도해 온 사람들에게 좋은 소식이 될 수도 있습니다.

물론, 분석가들은 연준의 금리 인상이 실현되지 않을 수도 있다고 예측하고 있습니다.

연방준비제도의 경제 전망은 특히 장기적으로 신뢰할 수 없다는 비판을 받아왔습니다. 앞으로 몇 달 동안 경기 회복이 정체되고 미국의 실업률이 급증하면 정책 입안자들은 예상보다 더 많이 금리를 인하해야 할 수도 있습니다.

연방준비제도이사회(Fed) 관계자들은 2026년까지 금리가 더 높은 수준을 유지할 것으로 예상하는 이유를 묻는 질문에 파월 의장이 최근 미국 경제가 강력한 성장을 이루고 있다고 설명했습니다. 하지만 금리를 유지할 시점에 대해서는 아직 결론을 내리지 않았습니다.

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