기업들이 계속해서 채권 연장을 요청하는데, 이 회사가 파산해야 할까?

파산법의 효과성을 개선하고 강화해야 함

8월 16일 오전 "전문성과 지속 가능성을 향한 기업채권 시장 개발" 워크숍의 토론 세션에서 국가 재정 및 통화 정책 자문 위원회 위원인 Le Xuan Nghia 박사는 다음과 같이 말했습니다. 많은 발행 기관이 과거에 채권의 원금과 이자를 지불하지 못했으며 계속해서 부채 연장을 요청했습니다. 가장 기본적인 해결책은 "고장나면 잘라내라"는 원칙에 따라 기업이 파산하도록 내버려 두는 것입니다.

레쑤언 응이아 씨는 채권의 원금과 이자를 지불할 수 없고 비효율적인 사업 운영을 하는 기업은 파산하게 된다고 주장했습니다.

응이아 씨는 "부채를 갚을 수 없는 기업은 파산할 정도로 상황이 심각하며, 투자자들은 위험과 손실을 감수하는 법을 배워야 합니다."라고 말했습니다.

위의 의견에 대해 BIDV의 수석 경제학자이자 국가 금융 통화 정책 자문 위원회 위원인 칸 반 루크 박사는 기업이 파산하는 현상은 일어날 가능성이 낮다고 말했습니다. 시장의 가장 어려운 시기는 지났고, 이제는 문제의 근원을 해결할 수 있는 동시적 솔루션이 많이 있기 때문입니다.

"베트남에서는 일반 기업이 파산하기 어려운데, 채권 부채를 안고 있는 기업은 채권 부채가 여전히 남아 있기 때문에 파산하기가 더 어렵습니다. 이 문제를 어떻게 해결할 수 있을까요?"라고 뤽 씨는 말했습니다.

부동산 기업채 만기 이야기를 더 덧붙여, 루크 씨는 2008년 법령에 따라 부채 상환 연기 및 유예 협상이 허용된 이후 많은 기업이 가장 어려운 시기를 극복했다고 말했습니다.

기본적으로 60%의 기업이 만기를 2년 연장했고(2025년 6월이 최고치), 기업들은 자본 압박을 줄이기 위해 발행 조건에 맞춰 적극적으로 채권을 매입하고 다시 발행을 시작했습니다.

티에스. 캔 반 루크 - BIDV의 수석 경제학자 이자 국가 통화 및 금융 정책 자문 위원회 위원.

게다가 부동산 시장이 활성화되면서 기업들은 부채를 갚기 위한 일부를 마련하기 위해 자산을 매각할 의향이 높아집니다.

현재 시장 상황에서는 부동산 사업이 예전처럼 40~50% 할인된 가격으로 상품을 판매할 필요가 없으며, 약 10% 할인된 가격은 이미 판매되었습니다.

또한 기업의 파산을 허용할 것인지의 여부에 대한 문제를 논의하면서, 기업채권시장협회 사무총장인 도 응옥 꾸인은 관리 기관인 국가증권위원회가 기업에 유리한 환경을 조성하고 시장의 지속가능성을 유지하기 위해 어려움을 인식해야 한다고 말했습니다.

"파산법의 실효성을 개선하고 강화하는 것이 매우 중요합니다. 모든 발전은 소멸의 법칙에 기반해야 합니다. 그렇지 않으면 "음식을 소화하지 못하는 몸은 여러 질병에 걸린다"는 말과 같을 것입니다. 기업들과 함께 채무 연장을 허용하기로 합의했지만, 그 메커니즘과 협상 방식은 실질적이고 소멸의 원칙을 포함해야 합니다."라고 퀸 씨는 말했습니다.

기업채권시장협회 사무총장은 세계적인 예를 들면서, 많은 나라에서 기업이 지불불능이 되면 이를 공시하고, 채권자협의회를 소집하거나 독립적인 기관을 고용하여 기업의 어려움을 평가하고, 파산으로부터 보호할지 아니면 파산하도록 둘지 결정해야 한다고 말했습니다.

도 응옥 꾸인 씨 - 기업채권시장협회 사무총장.

한편, 베트남에서는 협상 메커니즘이 연장되었음에도 불구하고 개인 투자자들이 발행된 채권을 평가할 능력이 없는 현상이 나타나고 있습니다. 이로 인해 기업이 연장을 요청하면 개인 투자자들은 공황 상태에 빠지고, 많은 개인 투자자들은 투자금을 모두 잃을까봐 두려워 연장 협상을 받아들일 수밖에 없습니다.

반면, 투자자들은 현재 "수락하지 않으면 어떻게 기업을 고소할 수 있겠는가?"라는 질문에 대한 답을 갖고 있지 않습니다.

따라서 퀸 씨는 회복이 불가능한 사업체에 대해 계속해서 기간을 연장할 경우 시장 상황이 더욱 악화될 수 있다는 점을 인식하는 것도 필요하다고 생각합니다.

전문 주식 투자자가 무엇인지 정의해야 합니다.

위의 주장에 대해 베트남 증권예탁결제공사(VSD) 채권등록관리부 부장인 응우옌 아인 민(Nguyen Anh Minh) 씨는 문제의 근원은 전문 개인 투자자의 역할에 있다고 의견을 밝혔습니다.

현재 현실은 투자자들이 전문가로 알려져 있지만 그 식별이 엄격하지 않고, 단순히 증권회사의 확인만으로 전문 투자자로 간주되는 데에도 많은 위험이 따른다는 것을 보여줍니다.

한편, 개인에게 사적 배치를 제공하는 기업은 대부분 가능한 한 많은 것을 제공하는 데에만 관심이 있고, 투자자가 해당 기업에 대한 충분한 지식이나 판단력을 가지고 있는지에는 관심이 없습니다.

"일반적으로 투자자들은 중개인이나 친척의 조언에 따라 주식을 매수합니다. 이는 발행인이 부채 상환 능력을 보장하지 못하는 등 여러 가지 결과를 초래하고, 개인 투자자들은 손실을 입습니다."라고 민 씨는 말했습니다.

응우옌 아인 민(Nguyen Anh Minh) - VSD 채권 등록 관리 위원회 부국장.

따라서 전문가는 무엇보다도 개별 투자자의 지식을 향상시키는 것이 필요하다고 생각합니다. 개별 투자자는 채권에 대해 더 많이 알아보고 투자자가 구매할 수 있는 상품에 대한 책임을 지도록 기관에 권한을 부여할 수 있습니다.

또한, 국가증권위원회 부위원장인 황반투 씨는 2019년 증권법에 따라 전문 투자자의 기준을 조정하는 것이 시급하다고 말했습니다.

반면, 투자자들이 주식시장에 참여하는 기준을 거래가치와 거래 경험뿐만 아니라, 기업 운영에 대한 이해도에 따라 정하는 것이 필요할 수도 있습니다.

다른 관점에서, 국회 경제위원회 상임위원인 판득히에우 씨는 채권시장에 있어서는 100% 시장과 관련 규제의 잘못이 아니라 외부적 위험도 있다고 말했습니다.

히에우 씨는 좋은 사업 계획을 담은 채권이 발행되면 투자자들은 이 계획을 신뢰하지만, 시장 위험으로 인해 계획이 예상대로 진행되지 않는 것이 중요한 원인이라고 분석했습니다.

또는 시장이 변화하여 사업 시나리오에 영향을 미치는 경우, 채권 시장이 위험하고 완전히 안전하지 않다는 것을 나타낼 수 있습니다.

판 득 히에우 - 국회 경제위원회 상임위원.

그러나 히에우 씨는 정책 개입이 너무 많으면 시장이 경직되고 장벽이 생길 수 있다는 우려를 표명했습니다.

특히 투자자의 전문성과 관련하여, 이 문제에는 법이 개입할 수 없다고 지도자는 말했습니다.

히에우 씨는 "투자자 개개인의 전문성이 중요하며, 채권 매수 및 매도 결정을 내릴 때 자신의 이익을 위해 자각하는 것이 더욱 전문적이 될 것입니다."라고 말했습니다.

출처: https://www.nguoiduatin.vn/doanh-nghiep-lien-tiep-xin-gia-han-trai-phieu-co-nen-cho-pha-san-hay-khong-204240816132615313.htm