미국 경제 전망 매트릭스의 놀라운 공통점

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11월은 주요 은행들이 미국 경제 전망에 대한 연구 결과를 발표하는 달입니다.

올해의 미국 경제 전망 평가 시즌은 단조롭지 않습니다. 골드만삭스는 미국 경제 성장률이 UBS의 예측치의 두 배인 2.1%로 강세를 보일 것으로 예상합니다. 일부 은행은 2024년까지 미국 인플레이션이 절반으로 줄어들 것으로 보고 있습니다. 다른 은행들은 가격이 안정적으로 유지되어 약 3%로 떨어질 것으로 보고 있는데, 이는 여전히 연방준비제도의 목표치보다 훨씬 높습니다. 또한, 다가올 금리 인하에 대한 기대치는 0~2.75%포인트에 이릅니다.

이러한 시나리오의 차이는 단순히 성장 전망에 대한 의견 불일치가 아닙니다. 골드만의 경제학자들은 미국 경제 성장과 인플레이션이 계속해서 상승할 것으로 예상하는 반면, UBS의 경제학자들은 두 가지 모두 상당히 둔화될 것으로 예상합니다.

뱅크 오브 아메리카 전문가들은 인플레이션이 정체될 것으로 예상하고 있기 때문에 연방준비제도의 정책 금리는 거의 변동이 없을 것으로 전망합니다. 모건 스탠리는 성장률이 추세선 이하로 떨어지지 않고도 인플레이션이 목표치로 회복될 수 있는 "완벽한 디스인플레이션" 시나리오를 제시했습니다.

도이체은행의 경제학자들은 경제가 중앙은행이 인플레이션을 무모하게 다루던 1970년대로 회귀하고 있다고 말한다. UBS에서는 "90년대의 반전"을 예상합니다. 즉, 이자율이 하락하면서 성장이 둔화되고, 새로운 기술로 생산성이 향상되면서 경기가 호황으로 돌아서는 것입니다. 골드만삭스의 얀 하치우스는 수십 년 전과 비교하는 것은 "너무 단순화된" 것이며 투자자들을 오도할 수 있다고 말했습니다.

예측 간의 상대성 부족은 미래를 예측하기가 매우 어렵다는 것을 시사합니다. 대부분의 사람들은 인플레이션 수준, 이자율 인상 속도, 그리고 경제의 회복력에 놀랐습니다.

하지만 경제학자들이 전하는 이야기에는 유사점이 있습니다. 많은 사람들은 최악의 상황은 끝났다고 생각하는 것 같습니다. "The Last Mile"은 Morgan Stanley의 전망 문서 제목입니다. 골드먼은 현재 미국 경제 상황을 "힘든 시기는 끝났다"고 표현했습니다. 게다가 2024년까지는 미국 경제의 모순이 저절로 완화될 것으로 예상된다.

아마도 2025년까지는 전망 문서에 대한 합의가 다시 나타날 것입니다.

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