채권 만기는 여전히 부동산 사업에 큰 압박을 가하고 있다

부동산 사업체의 채권 상환 능력은 여전히 ​​매우 약합니다. 사진: 하이 응우옌

VIS Rating의 기업채 시장 보고서에 따르면, 2024년 4월 말 기준 전체 시장의 연체 채권 비율은 2024년 3월과 동일한 15%였습니다. 원리금 상환이 연체된 채권의 절반 이상은 주거용 부동산 부문에서 발생했으며, 이 부문의 원리금 상환 연체 비율은 30%였습니다.

예를 들어, 카이 호안 랜드 그룹은 2023년에 채권 기간을 1년 연장한 데 이어 최근 채권 기간을 1년 더 연장했습니다. 이에 따라 카이 호안 랜드는 채권 코드 KHGH2123001의 기간을 2025년 4월 5일까지 연장하고 이자율을 연 12%로 조정하는 것을 승인했습니다.

2023년 12월 31일 기준으로 카이호안랜드의 총 단기 및 장기 부채는 1조 500억 동으로 전체 자본의 15.7%를 차지하는 것으로 알려졌습니다. 그 중 단기부채는 7,650억 VND이고 장기부채는 2,400억 VND입니다. 카이 호안 랜드는 2023년 12월 31일 기준으로 회사가 액면가 3,000억 VND인 채권 코드 KHGH2123001, 액면가 3,000억 VND인 채권 코드 KHGH2123002, 액면가 2,400억 VND인 채권 코드 KHGH2328001을 포함하여 총 3개의 채권을 발행했다고 설명했습니다.

또는 개별 회사채의 제공 및 거래에 관한 규정에 따라 주기적 재무 상황을 발표한 유니티 부동산 투자 회사(Unity Real Estate Investment Company Limited)의 경우와 같습니다. 이에 따라 2023년 12월 31일 기준 유니티 부동산 투자 회사의 자본은 2조 9,161억 동으로 2022년 3조 896억 동에 비해 약간 감소했습니다.

부채/자본 비율은 2022년 1.4배에서 2023년 1.37배로 약간 감소하여 부채가 3조 9,950억 동을 넘어설 것으로 예상됩니다.

채권부채 대 자본비율은 2022년 0.32배에서 2023년 0.38배로 증가하였으며, 이는 채권부채 1조 1,081억 동에 해당합니다. 유니티 부동산 투자회사는 2023년에 1,735억 VND의 세후 이익을 기록하며 적자 행진을 이어갔습니다. 2022년 회사의 세후 손실은 1,242억 VND입니다.

VIS Rating 데이터에 따르면 2024년 5월에는 24개 발행 기관의 28개 채권 코드가 만기가 되며, 금액은 15조 VND입니다. VIS Rating은 이 중 약 4조 7,000억 동(30%에 해당)이 2024년 5월에 만기가 되는 채무 상환이 연체될 위험이 있다고 추정합니다.

4조 7,000억 동 규모의 고위험 채권 중 약 4조 동이 2023년 쿠폰 지급을 연기한 3개 회사에서 발행되었습니다. VIS Rating은 이러한 발행자가 약한 현금 흐름과 고갈된 현금 자원으로 인해 원금 상환을 연기할 가능성이 매우 높다고 평가했습니다. 나머지 7,000억 VND의 채권은 대부분 주택 부동산 부문의 발행인으로부터 발생하는 첫 번째 지급 지연 위험이 높습니다.

VIS Rating 보고서는 "이러한 발행인의 평균 EBITDA 마진은 지난 3년간 10% 미만이거나 심지어 마이너스에 그쳤으며, 만기가 다가오는 부채를 갚기 위해 현금 자원을 모두 소진했습니다."라고 강조했습니다. 또한, 향후 12개월 동안 총 가치 221조 VND에 달하는 미결제 채권의 약 19%가 만기가 됩니다. 이들 중 약 10%가 처음으로 채무 불이행을 할 위험이 높은 것으로 추산되며, 주로 주거용 부동산 부문에 집중되어 있습니다.

출처: https://laodong.vn/tien-te-dau-tu/dao-han-trai-phieu-van-gay-ap-luc-lon-cho-doanh-nghiep-bat-dong-san-1342890.ldo