ភាពរីករាយទីផ្សារ និងសម្ពាធក្នុងរយៈពេលមធ្យម

ការវិលត្រឡប់របស់លោក Donald Trump ទៅកាន់សេតវិមានបានជំរុញទីផ្សារសហរដ្ឋអាមេរិកជាមួយនឹងលំហូរសាច់ប្រាក់ដ៏គួរឱ្យរំភើប ប៉ុន្តែអ្នកវិភាគក៏បានព្យាករណ៍ថាគោលនយោបាយពន្ធគយ "សង្គ្រាម" ពាណិជ្ជកម្ម និងការរឹតបន្តឹងអន្តោប្រវេសន៍របស់សហរដ្ឋអាមេរិកនាពេលខាងមុខអាចបង្កើតស្ថានភាព "មិនស្រួល" សម្រាប់ពិភពលោក។

Donald Trump ត្រឡប់​មក​សេតវិមាន​វិញ៖ ភាព​រំជើបរំជួល និង​សម្ពាធ​ក្នុង​ទីផ្សារ​ក្នុង​រយៈពេល​មធ្យម

ការវិលត្រឡប់របស់លោក Donald Trump ទៅកាន់សេតវិមានបានជំរុញទីផ្សារសហរដ្ឋអាមេរិកជាមួយនឹងលំហូរសាច់ប្រាក់ដ៏គួរឱ្យរំភើប ប៉ុន្តែអ្នកវិភាគក៏បានព្យាករណ៍ថាគោលនយោបាយពន្ធគយ "សង្គ្រាម" ពាណិជ្ជកម្ម និងការរឹតបន្តឹងអន្តោប្រវេសន៍របស់សហរដ្ឋអាមេរិកនាពេលខាងមុខអាចបង្កើតស្ថានភាព "មិនស្រួល" សម្រាប់ពិភពលោក។

 

ចំណង់របស់វិនិយោគិនសម្រាប់ហានិភ័យ និងការភ្នាល់លើទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុអាមេរិកកំពុងកើនឡើង (រូបថត៖ Shutterstock)

ទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុអាមេរិកមានការរំភើប

"ភាគហ៊ុនបានកើនឡើងខ្ពស់គ្រប់ពេលវេលា ទិន្នផលមូលបត្របំណុលអាមេរិកបានកើនឡើង ហើយប្រាក់ដុល្លារមានថ្ងៃល្អបំផុតចាប់តាំងពីឆ្នាំ 2022។ S&P 500 បានកើនឡើង 2.5% ខណៈដែលវិនិយោគិនភ្នាល់លើប្រធានាធិបតីជាប់ឆ្នោតដើម្បីអនុវត្តគោលនយោបាយគាំទ្រកំណើន ដើម្បីជំរុញអាជីវកម្មអាមេរិក។ យោងតាមទិន្នន័យដែលចងក្រងដោយ Birinyi Associates Inc. សន្ទស្សន៍នេះមានថ្ងៃក្រោយការបោះឆ្នោតល្អបំផុតនៅលើកំណត់ត្រា។ និងការសំយោគ Bloomberg” ។

នេះគឺជាអ្វីដែលអ្នកអាចមើលឃើញពីការវិភាគរបស់ Bloomberg ហើយវាគ្រាន់តែជាអត្ថបទវិភាគមួយក្នុងចំនោមអត្ថបទវិភាគ "សុទិដ្ឋិនិយមខ្លាំងបំផុត" ជាង 40 ដែលលេចឡើងនៅក្នុងសំណុំទិន្នន័យការវិភាគទីផ្សារ ដែលអ្នកនិពន្ធអត្ថបទនេះតាមដាន ដោយមានជំនួយពីឧបករណ៍ AI ដែល "បំបែក" អត្ថបទវិភាគលើប្រព័ន្ធពាណិជ្ជកម្ម និងព័ត៌មាន។

ភាគរយនៃសុទិដ្ឋិនិយម "សម្លេង" នៅថ្ងៃជួញដូរបន្ទាប់ពីលោក Trump បានឈ្នះការបោះឆ្នោតប្រធានាធិបតីអាមេរិកឆ្នាំ 2024 គឺស្ថិតក្នុងចំណោមសុទិដ្ឋិនិយមបំផុត 1% ចាប់តាំងពីឆ្នាំ 2023 ដែលត្រូវនឹងការកើនឡើងមួយថ្ងៃជាប្រវត្តិសាស្ត្រនៃភាគហ៊ុនអាមេរិក។

ពន្ធ​ដែល​លោក Trump គ្រោង​នឹង​ដាក់​លើ​ទំនិញ​ដែល​នាំ​ចូល​ទៅ​អាមេរិក​នៅ​តែ​ជា​បញ្ហា​ចម្បង។

មានចំណុចគួរឱ្យកត់សម្គាល់មួយចំនួនពីប្រតិកម្មទីផ្សារ។ ភាគហ៊ុនខ្នាតតូចបានកើនឡើង 5.8% ចំពេលមានការរំពឹងទុកថា ពួកគេនឹងទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍ពីជំហរគាំពាររបស់លោក Trump ខណៈពេលដែលការភ្នាល់លើការកាត់បន្ថយពន្ធ និងនិយតកម្មបានជំរុញភាគហ៊ុនធនាគារ។

ទ្រព្យសកម្មគ្រីបតូក៏បានកើនឡើងផងដែរជាមួយនឹង bitcoin លើសពី 75,000 ដុល្លារ។ វិនិយោគិន Cryptocurrency ជឿថាលោក Trump មានមនោគមវិជ្ជាគាំទ្រសម្រាប់ក្រុមទ្រព្យសម្បត្តិនេះ។ នៅខែមិថុនា ឆ្នាំ 2024 ក្នុងអំឡុងពេលកិច្ចប្រជុំជាមួយនាយកប្រតិបត្តិជាន់ខ្ពស់ និងអ្នកជំនាញរាប់សិបនាក់នៅក្នុងឧស្សាហកម្មរូបិយប័ណ្ណគ្រីបតូ លោក Trump បានប្រកាសថា "ប្រសិនបើរូបិយប័ណ្ណគ្រីបតូនឹងរៀបចំអនាគត ខ្ញុំចង់ឱ្យវាជីកយករ៉ែនៅក្នុងសហរដ្ឋអាមេរិក"។ លោក​បាន​លើក​ឡើង​នូវ​សេចក្ដី​ថ្លែងការណ៍​នេះ​ជា​ច្រើន​ដង​ហើយ​នៅ​ឆ្នាំ​នេះ។

ទីផ្សារអាមេរិកបានឃើញការកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំងនៃទ្រព្យសកម្មដែលមានហានិភ័យមធ្យមទៅខ្ពស់ ដែលឆ្លុះបញ្ចាំងពីការកើនឡើងនៃចំណង់ហានិភ័យ និងចំណូលចិត្តរបស់អ្នកវិនិយោគសម្រាប់ការភ្នាល់។ គេហទំព័រ​ព័ត៌មាន​ហិរញ្ញវត្ថុ​មួយ​ចំនួន​បាន​បញ្ចេញ​មតិ​ថា "ទីផ្សារ​ស្ថិត​ក្នុង​ស្ថានភាព​រំភើប​ខ្លាំង​ណាស់"។

ការវាយតម្លៃផលប៉ះពាល់រយៈពេលខ្លី និងមធ្យម

នៅពេលដែលលោក Donald Trump ត្រឡប់ទៅសេតវិមានវិញ ក្នុងរយៈពេលដ៏ខ្លី ទីផ្សារសហរដ្ឋអាមេរិកនឹងត្រូវបានជំរុញដោយលំហូរសាច់ប្រាក់ដ៏រំភើប ដោយសារការកាត់បន្ថយពន្ធ និងបរិយាកាសអាជីវកម្មដែលបើកចំហជាងមុន។

លោក Trump គ្រោងនឹងកាត់បន្ថយពន្ធសម្រាប់អាជីវកម្មអាមេរិក។ ការកាត់បន្ថយពន្ធដែលចុះហត្ថលេខាដោយលោក Trump ក្នុងឆ្នាំ 2017 នឹងផុតកំណត់នៅដើមឆ្នាំ 2025។ យោងតាមអ្នកវិភាគ លោកនឹងពង្រីកគោលនយោបាយទាំងអស់នេះ ខណៈពេលដែលកាត់បន្ថយពន្ធសម្រាប់អាជីវកម្ម និងបុគ្គលផងដែរ។ នេះត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងជំរុញកំណើនសេដ្ឋកិច្ច និងបង្កើតការងារ ទាក់ទាញវិនិយោគិនបរទេសឱ្យទិញទ្រព្យសកម្មរបស់សហរដ្ឋអាមេរិក ដូចជាភាគហ៊ុន និងអចលនទ្រព្យ ដោយសារតែពន្ធទាប (ក្នុងបរិបទដែលប្រទេសជាច្រើនកំពុងដំឡើងពន្ធលើប្រាក់ចំណូល និងពន្ធលើអចលនទ្រព្យ និងប្រាក់ចំណេញដើមទុន)។

នៅក្នុងការប្រណាំងសម្រាប់សេតវិមាន បេក្ខភាពប្រជាធិបតេយ្យ Kamala Harris បានធ្វើការផ្លាស់ប្តូរដែលត្រូវបានគេជឿថាគាំទ្រដល់ការរឹតបន្តឹងបទប្បញ្ញត្តិសុវត្ថិភាពមូលធនរបស់ធនាគារ ការដាក់កម្រិតលើផលិតផលហិរញ្ញវត្ថុដែលមានហានិភ័យខ្ពស់ រួមទាំងហានិភ័យមួយចំនួន ETFs ដែលមានអានុភាពខ្ពស់ និងការរឹតបន្តឹងផលិតផលដូចជារូបិយប័ណ្ណ ETFs ។ ដូច្នេះ លោក Trump បានឈ្នះ ហើយក្រុមទីប្រឹក្សាសេដ្ឋកិច្ចនៅជុំវិញគាត់ដែលមកពីធនាគារ និងមូលនិធិការពារហានិភ័យ ជឿជាក់ថាគាត់នឹងបើកចំហកាន់តែច្រើនចំពោះផលិតផលហិរញ្ញវត្ថុ និងកាត់បន្ថយបទប្បញ្ញត្តិស្តីពីធនាគារ និងទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុ។ នេះមិនត្រឹមតែ "បញ្ចេញ" វិស័យធនាគារប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែថែមទាំងបើកទុនសម្រាប់កិច្ចព្រមព្រៀងវិនិយោគដែលមានហានិភ័យខ្ពស់ផងដែរ។

នោះហើយជាមូលហេតុដែលទីផ្សារមានសុទិដ្ឋិនិយមលើទ្រព្យសម្បត្តិដែលមានហានិភ័យមធ្យម និងខ្ពស់នៅក្នុងសហរដ្ឋអាមេរិក។ ប៉ុន្តែក្រឡេកទៅពាក់កណ្តាលទីពីរនៃឆ្នាំ 2025 និងលើសពីនេះ វាមិនទំនងថាទាំងនេះនឹងគ្រប់គ្រាន់ដើម្បី "រក្សាភ្លើងឆេះ" សម្រាប់ទីផ្សារសហរដ្ឋអាមេរិក និងពិភពលោកនោះទេ។

ក្នុងរយៈពេលមធ្យម ទីផ្សារអាចប្រឈមមុខនឹងសម្ពាធពីពន្ធគយ សង្គ្រាមពាណិជ្ជកម្មដ៏ធំទូលាយ ប្រាក់ដុល្លារកាន់តែរឹងមាំ និងការវិលត្រឡប់ទៅរកអតិផរណា។

ពន្ធ​ដែល​លោក Trump គ្រោង​នឹង​ដាក់​លើ​ទំនិញ​ដែល​នាំ​ចូល​ទៅ​អាមេរិក​នៅ​តែ​ជា​បញ្ហា​ចម្បង។ រឿង​មួយ​ដែល​ត្រូវ​បាន​គេ​និយាយ​ជា​ញឹក​ញាប់​គឺ​គាត់​ចង់​ដាក់​ពន្ធ ១០% ឬ​ច្រើន​ជាង​នេះ​លើ​ទំនិញ​ចូល​ក្នុង​ប្រទេស។ សម្រាប់ប្រទេសចិនតែមួយ ពន្ធអាចឡើងដល់ 60%។

ថាតើ "ការគំរាមកំហែង" ឬ "ការសន្យា" ទាំងនេះនឹងក្លាយជាការពិតគឺមិនច្បាស់លាស់ ប៉ុន្តែយោងទៅតាម Economist នៅខែកក្កដា ឆ្នាំ 2024 ទង្វើទាំងនេះអាចបង្កឱ្យមានការសងសឹកពីប្រទេសចិន និងអឺរ៉ុប ដែលនាំឱ្យមាន "សង្គ្រាម" ពាណិជ្ជកម្មដ៏ទូលំទូលាយ និងរីករាលដាល។ នេះបង្កហានិភ័យដល់កំណើនសេដ្ឋកិច្ចពិភពលោក ហើយមូលនិធិរូបិយវត្ថុអន្តរជាតិ (IMF) និយាយថា ក្នុងករណីដ៏អាក្រក់បំផុត វាអាចកាត់បន្ថយ GDP សកលបានរហូតដល់ 7% ហើយក្នុងករណីដ៏ល្អបំផុត វាអាចកាត់បន្ថយ GDP សកលបាន 0.2% ។

ទន្ទឹមនឹងនេះ បើតាមអ្នកវិភាគ ក្នុងអំឡុងពេលលោក Trump កាន់តំណែងជាប្រធានាធិបតី គោលនយោបាយពន្ធដារ សង្គ្រាមពាណិជ្ជកម្ម និងការកាត់បន្ថយពន្ធ រួមជាមួយនឹងការរឹតបន្តឹងអន្តោប្រវេសន៍អាចបង្កើតស្ថានភាព "មិនស្រួល" សម្រាប់ពិភពលោក៖ អតិផរណានៅអាមេរិកកើនឡើងម្តងទៀត ប៉ុន្តែ USD នៅតែរឹងមាំ រីករាលដាលអតិផរណាទូទាំងពិភពលោក។

នេះគឺជាសេណារីយ៉ូដ៏អាក្រក់មួយ ដោយសារវាបង្កើតអស្ថិរភាពតម្លៃសម្រាប់ប្រទេសកំពុងអភិវឌ្ឍន៍ ខណៈពេលដែលពួកគេក៏តស៊ូដើម្បីរក្សារូបិយប័ណ្ណក្នុងស្រុករបស់ពួកគេឱ្យស្ថិតស្ថេរ ដោយមិនអនុញ្ញាតឱ្យពួកគេធ្លាក់ចុះយ៉ាងឆាប់រហ័សធៀបនឹងប្រាក់ដុល្លារ។ Chris Anstey និង Catarina Saraiva បានសរសេរនៅក្នុងជួរឈរ Bloomberg នាពេលថ្មីៗនេះថា "ធនាគារកណ្តាលនឹងមានពេលវេលាកាន់តែលំបាកនៅក្រោម Trump" ។

ប៉ុន្មានម៉ោងក្រោយមក ធនាគារកណ្តាលអាមេរិក (Fed) បានសម្រេចចិត្តកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ 0.25% ផ្សេងទៀត។ នេះគឺជាការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ដែលរំពឹងទុកច្រើន និងស្របតាមអ្វីដែលអ្នកជំនាញភាគច្រើនរំពឹងទុក ហើយក៏ស្របតាមអ្វីដែលលោក Trump ចង់បាន (អត្រាការប្រាក់ទាប ពន្ធទាបដើម្បីទ្រទ្រង់សេដ្ឋកិច្ច)។

"ក្រេបទឹកឃ្មុំ" ទាំងនេះនឹងកន្លងផុតទៅក្នុងពេលឆាប់ៗនេះ ជាពិសេសនៅពេលដែលពន្ធរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកដាក់សម្ពាធលើកំណើនសេដ្ឋកិច្ច និងអតិផរណា។ នៅពេលនោះ តើ Fed នឹងត្រូវកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ ដើម្បីគាំទ្រដល់កំណើនសេដ្ឋកិច្ច ឬរក្សាស្ថិរភាព ព្រោះវាមានការប្រុងប្រយ័ត្នចំពោះអតិផរណាត្រឡប់មកវិញ?

ក្នុង​បរិបទ​បែប​នេះ តើ​ទីផ្សារ​កំពុង​រីកចម្រើន​នឹង​ធ្វើ​អ្វី​ដើម្បី​ការពារ​ខ្លួន? ពួកគេ​មិន​មែន​ចិន ឬ​សហភាព​អឺរ៉ុប​ដែល​អាច “សងសឹក” ប្រឆាំង​នឹង​អាមេរិក​បាន​ទេ។

សម្រាប់វៀតណាម៖ កម្លាំងផ្ទៃក្នុងគឺជាគន្លឹះនៃកំណើន

ក្នុងនាមជាទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើន ប្រសិនបើសង្គ្រាមពាណិជ្ជកម្មរវាងអាមេរិក-សហភាពអឺរ៉ុប-ចិនកើតឡើង វៀតណាមនឹងធ្លាក់ចូលទៅក្នុងរង្វង់ដ៏ស្មុគស្មាញមួយ។ តើក្រុមហ៊ុនចម្រុះជាតិសាសន៍នឹងជ្រើសរើសប្រទេសវៀតណាមជា “ជម្រកសុវត្ថិភាព” ដោយផ្លាស់ប្តូរផលិតកម្មទៅវៀតណាមដើម្បីគេចពីពន្ធខ្ពស់នៅក្នុងប្រទេសចិនដែរឬទេ? ប្រហែល ប៉ុន្តែ​មិន​ប្រាកដ​ថា​ដូច​កាល​ពី​មុន​ទេ។

ហេតុផលនោះគឺថា វៀតណាមក៏ស្ថិតក្នុង “ការជាប់គាំង” នៃការដំឡើងពន្ធរបស់អាមេរិក ហើយសូម្បីតែរឿងដែលត្រូវបាន “ចាត់តាំង” ជាប្រទេស “ឧបាយកលរូបិយប័ណ្ណ” ក៏អាចត្រលប់មកវិញដែរ។ យើងទាំងអស់គ្នាយល់ថា វាគ្រាន់តែជាឧបករណ៍មួយដើម្បីទាមទារកិច្ចព្រមព្រៀងពីវៀតណាម ដើម្បីកាត់បន្ថយអតិរេកពាណិជ្ជកម្មរបស់ខ្លួនជាមួយអាមេរិក។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ចលនាទាំងនោះនៅតែដាក់សម្ពាធលើពាណិជ្ជកម្ម និងការវិនិយោគ ហើយមានតែកម្លាំងផ្ទៃក្នុងដ៏រឹងមាំគួបផ្សំនឹងកំណែទម្រង់សេដ្ឋកិច្ចប៉ុណ្ណោះ អាចជួយវៀតណាមឱ្យឈររឹងមាំប្រឆាំងនឹងសម្ពាធទាំងនេះ។

“ដើមទុន” សម្រាប់ការចរចាត្រូវតែមកពីកម្លាំងផ្ទៃក្នុង ពីការកាត់បន្ថយការពឹងផ្អែកលើការវិនិយោគផ្ទាល់ពីបរទេស។ តើធ្វើដូចម្តេចដើម្បីធ្វើឱ្យធុរកិច្ចវៀតណាមកាន់តែរឹងមាំ និងធន់ជាងមុន គឺជាគន្លឹះក្នុងការឆ្លើយសំណួរថា "តើយើងគួរធ្វើដូចម្តេចប្រសិនបើសង្រ្គាមពាណិជ្ជកម្មផ្ទុះឡើងនាពេលដ៏ខ្លីខាងមុខនេះ?"

កម្លាំងផ្ទៃក្នុងគឺជាគន្លឹះនៃភាពជោគជ័យ ហើយក៏ជា "ដើមទុន" សម្រាប់ការចរចាផងដែរ។

ប្រភព៖ https://baodautu.vn/ong-donald-trump-tai-xuat-nha-trang-thi-truong-hung-phan-va-ap-luc-trong-trung-han-d229667.html