អាជីវកម្មអំពាវនាវឱ្យមានបទប្បញ្ញត្តិដ៏តឹងរឹង សូម្បីតែ Amazon ឬ Tesla ពិបាកនឹងដាក់ IPO នៅវៀតណាម

ក្រុមហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យាវៀតណាមដែលមានសក្តានុពលជាច្រើន (អាជីវកម្មឯកជនដែលមានតម្លៃជាង 1 ពាន់លានដុល្លារ) ក៏ពិបាកក្នុងការ IPO ដោយសារតែបទប្បញ្ញត្តិដ៏តឹងរឹង - រូបថត៖ AI

ក្នុង​មួយ​ទសវត្សរ៍​កន្លង​ទៅ​នេះ មិន​ទាន់​មាន​ក្រុមហ៊ុន​បច្ចេកវិទ្យា​ដែល​ទទួល​បាន​ជោគជ័យ​ពិត​ប្រាកដ​មួយ IPO នៅ​ក្នុង​ប្រទេស​វៀតណាម​ទេ។ អ្នកជំនាញជាច្រើននិយាយថាវាដល់ពេលដែលត្រូវពិនិត្យមើលថាហេតុអ្វីបានជាអាជីវកម្ម "ភ័យខ្លាច" យ៉ាងខ្លាំងចំពោះ IPOs និងការចុះបញ្ជី។ យន្តការ ឬដំណោះស្រាយដែលអាចបត់បែនបានគួរត្រូវបានពិចារណាដើម្បីអនុវត្តជាពិសេសចំពោះក្រុមបច្ចេកវិទ្យា។

មានស្តុកបច្ចេកវិទ្យាតែ 16 ប៉ុណ្ណោះនៅលើឥដ្ឋ។

របាយការណ៍ថ្មីៗនេះពី SSI Asset Management (SSIAM) បង្ហាញថា វៀតណាមបច្ចុប្បន្នជាទីផ្សារដែលមានចំនួន និងតម្លៃ IPO ទាបបំផុតនៅក្នុងតំបន់។ ប្រសិនបើឥណ្ឌូនេស៊ីមានកិច្ចព្រមព្រៀង IPO ចំនួន 41 នៅឆ្នាំ 2024 ម៉ាឡេស៊ីមាន 55 បន្ទាប់មកនៅវៀតណាមវាមាន 1 ។

IPO ដ៏កម្រនៅក្នុងប្រទេសវៀតណាមដែលធ្វើឡើងដោយក្រុមហ៊ុនមូលបត្រ DNSE ប្រមូលបានប្រហែល 37 លានដុល្លារ។ ប៉ុន្តែ DNSE គឺជាក្រុមហ៊ុនមូលបត្រដ៏សំខាន់មួយ ដោយគ្រាន់តែធ្វើតាមគំរូបច្ចេកវិទ្យាប៉ុណ្ណោះ។

ពីមុននៅឆ្នាំ 2021 ក្រុមហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យាមួយដែលត្រូវបានបង្កើតឡើងដោយជនជាតិវៀតណាមមាន IPO ប៉ុន្តែបានជ្រើសរើសផ្សារហ៊ុនតូក្យូ (ប្រទេសជប៉ុន)។ ទន្ទឹមនឹងនេះ VNG ដែលជាក្រុមហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យាវៀតណាមបានជ្រើសរើសសម្រាប់ការផ្តល់ជូនជាសាធារណៈដំបូងនៅក្នុងសហរដ្ឋអាមេរិក ប៉ុន្តែបានដកឯកសាររបស់ខ្លួនកាលពីឆ្នាំមុន។

ក្រឡេកទៅមើលរចនាសម្ព័ន្ធសាជីវកម្មនៅក្នុងផ្សារហ៊ុនវិញ មានតែក្រុមហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យាចំនួន 16 ប៉ុណ្ណោះ ដែលស្មើនឹង 1% នៃចំនួនជាង 1,600 អង្គភាពដែលបានចុះបញ្ជី។ បើប្រៀបធៀបទៅនឹងប្រទេសក្នុងតំបន់ តួលេខរបស់វៀតណាមមានភាពទន់ខ្សោយខ្លាំងនៅពេលដែលចិនមានភាគហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យា 997 នៅលើផ្សារហ៊ុន ជប៉ុនមាន 903 កូរ៉េខាងត្បូងមាន 648 ឥណ្ឌាមាន 332 ម៉ាឡេស៊ីមាន 125...

អនុបណ្ឌិត លោក Doan Ngoc Khanh ប្រធានការិយាល័យនៃវិទ្យាស្ថានយុទ្ធសាស្ត្រអភិវឌ្ឍន៍សេដ្ឋកិច្ចឌីជីថលបានមានប្រសាសន៍ថា រចនាសម្ព័ន្ធនៃទីផ្សារភាគហ៊ុនវៀតណាមមានលក្ខណៈឯកកោ និងហួសសម័យ ដោយផ្តោតលើវិស័យធនាគារ អចលនទ្រព្យ ស្តុកទំនិញប្រើប្រាស់...

នេះក៏ជាហេតុផលដែល VN-Index មានការលំបាកក្នុងការកើនឡើងបន្ទាប់ពីជិតពីរទសវត្សរ៍។ លោកស្រី Khanh បានវាយតម្លៃថា នៅពេលដែលការផ្គត់ផ្គង់ទំនិញគុណភាពខ្ពស់ខ្វះខាត ហើយខ្វះ "ខ្យល់" ថ្មីពីវិស័យបច្ចេកវិទ្យា សេដ្ឋកិច្ចឌីជីថលនឹងធ្វើឱ្យទីផ្សារមិនសូវទាក់ទាញដល់ "អ្នកលេងធំៗ" ក្នុងសហគមន៍វិនិយោគអន្តរជាតិ លោកស្រី Khanh បានវាយតម្លៃ។

ព្រោះ​ច្បាប់​តឹងរ៉ឹង​ពេក?

មានហេតុផលជាច្រើនដែលទីផ្សារវៀតណាមខ្វះកិច្ចព្រមព្រៀង IPO ជាពិសេសពីវិស័យបច្ចេកវិទ្យា។ ស្ថាបនិកនៃការចាប់ផ្តើមអាជីវកម្មនៅក្នុងវិស័យកម្មវិធីទំនាក់ទំនងបានប្រាប់ Tuoi Tre ថាគាត់នឹងមិន IPO ទោះបីជាគាត់ត្រូវការដើមទុនក៏ដោយ។

លោកបានមានប្រសាសន៍ថា "យើងនៅតែបង្កើនប្រាក់ចំណូលរយៈពេល 3 ឆ្នាំជាប់ៗគ្នា ដោយពង្រីកទៅសហរដ្ឋអាមេរិក ឥណ្ឌា... បច្ចុប្បន្នយើងមិនអាចរកប្រាក់ចំណេញបានទេ ដោយសារការចំណាយលើការវិនិយោគដ៏ធំ" ។

ទន្ទឹមនឹងនោះ លោកស្រី Nguyen Ngoc Anh អគ្គនាយក SSIAM បានមានប្រសាសន៍ថា យោងតាមបទប្បញ្ញត្តិបច្ចុប្បន្ន ដើម្បីដំណើរការ IPO ប្រតិបត្តិការអាជីវកម្មរបស់សហគ្រាសត្រូវតែទទួលបានផលចំណេញក្នុងរយៈពេល 2 ឆ្នាំជាប់ៗគ្នាភ្លាមៗមុនឆ្នាំចុះឈ្មោះសម្រាប់ការផ្តល់ជូន ហើយមិនត្រូវមានការខាតបង់រហូតដល់ឆ្នាំចុះឈ្មោះសម្រាប់ការផ្តល់ជូននោះទេ។

អ្នកជំនាញសេដ្ឋកិច្ចបានវាយតម្លៃថា ប្រសិនបើក្រុមហ៊ុន Tesla របស់ Elon Musk ចាប់ផ្តើមនៅវៀតណាម វានឹងមិនអាចធ្វើ IPO និងបង្កើនដើមទុនដើម្បីអភិវឌ្ឍ និងក្លាយជាសហគ្រាសឈានមុខគេលើពិភពលោកបានទេ។

ដោយសារតែ Tesla IPO ក្នុងឆ្នាំ 2010 និងបន្តធ្លាក់ចុះ សូម្បីតែនៅឆ្នាំ 2017 បានខាតបង់ច្រើនជាង 2 ពាន់លានដុល្លារ។ ដប់ឆ្នាំក្រោយមក 2020 គឺជាឆ្នាំដំបូងដែលក្រុមហ៊ុនបានកត់ត្រាប្រាក់ចំណេញ។

លោកស្រី Ngoc Anh បានចង្អុលបង្ហាញថា IPOs នៅក្នុងប្រទេសវៀតណាមនៅតែប្រឈមមុខនឹងឧបសគ្គធំៗ ដោយសារបទប្បញ្ញត្តិចុះបញ្ជីមិនអាចបត់បែនបាន ដែលមិនសមស្របនឹងលក្ខណៈនៃអាជីវកម្មច្នៃប្រឌិត។ ជារឿយៗពួកគេត្រូវការដើមទុនច្រើនក្នុងដំណាក់កាលដំបូង ដើម្បីច្នៃប្រឌិតបច្ចេកវិទ្យា ពង្រីកអ្នកប្រើប្រាស់ កសាងហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធប្រតិបត្តិការ... ដូច្នេះពួកគេតែងតែទទួលរងការខាតបង់បណ្តោះអាសន្ន។

ប្រទេសចិន និងឥណ្ឌាបាននាំមុខគេក្នុងការបន្ធូរបន្ថយតម្រូវការប្រាក់ចំណេញ IPO ។ ប្រទេស​ចិន​អនុញ្ញាត​ឱ្យ​ក្រុមហ៊ុន​បច្ចេកវិទ្យា​ដែល​គ្មាន​ប្រាក់​ចំណេញ ឬ​ការ​ខាត​បង់​បង្គរ​ចុះ​បញ្ជី​នៅ​លើ​ទីផ្សារ STAR ឬ ChiNext។ នៅក្នុងប្រទេសឥណ្ឌា វេទិកាកំណើនអ្នកច្នៃប្រឌិតមានភាពបត់បែនជាងមុនសម្រាប់ក្រុមហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យាដែលកំពុងស្វែងរកបញ្ជី។

លោក Duong Quoc Anh អតីតអនុប្រធានគណៈកម្មាធិការសេដ្ឋកិច្ចនៃរដ្ឋសភា មានប្រសាសន៍ថា អាជីវកម្មបច្ចេកវិទ្យានឹងមិនអាចខ្ចីដើមទុនច្រើនពីធនាគារបានទេ ដោយសារពួកគេមិនមានទ្រព្យបញ្ចាំច្រើន៖ “អាជីវកម្មអាចប្រមូលដើមទុនលើ UpCom ប៉ុន្តែមានទំហំតូច ហើយមិនអាចទាក់ទាញអ្នកវិនិយោគ ឬមូលនិធិវិនិយោគហិរញ្ញវត្ថុអន្តរជាតិបានទេ។

ករណីខ្លះថែមទាំងបង្វែរការចុះបញ្ជីពាណិជ្ជកម្ម និង IPO ទៅកាន់ទីផ្សារបរទេស ដែលបណ្តាលឱ្យបាត់បង់ធនធានហិរញ្ញវត្ថុរបស់ប្រទេស»។

តាមពិតទៅ ក្រុមហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យាជាច្រើនដែលបានបង្កើតឡើងនៅក្នុងប្រទេសវៀតណាមមានបំណងចង់មាន IPO នៅក្នុងទីផ្សារធំៗដូចជាសហរដ្ឋអាមេរិក ឬសិង្ហបុរីជាដើម។ ជាពិសេស ប្រទេសសឹង្ហបុរីត្រូវបានគេចាត់ទុកថាជា "ឋានសួគ៌" សម្រាប់ទម្រង់នៃ SPAC (ការបង្កើតក្រុមហ៊ុនសែលដើម្បីប្រមូលដើមទុនតាមរយៈ IPO) ។

លោក Nguyen Hoang Giang ប្រធាន DNSE បានសង្កត់ធ្ងន់ថា វាដល់ពេលដែលត្រូវពិចារណាឱ្យបានហ្មត់ចត់អំពីមូលហេតុដែលអាជីវកម្មខ្លាច IPO និងការចុះបញ្ជី។ ប្រសិនបើលក្ខណៈវិនិច្ឆ័យមានភាពតឹងរ៉ឹង និងរឹតបន្តឹងកាន់តែខ្លាំង គួរតែមានយន្តការដែលអាចបត់បែនបានកាន់តែច្រើន។ លោក Giang បានមានប្រសាសន៍ថា “វៀតណាមលើកកម្ពស់សេដ្ឋកិច្ចឌីជីថល និងសេដ្ឋកិច្ចច្នៃប្រឌិត។ ដូច្នេះត្រូវតែមានយន្តការមួយដើម្បីទទួលយកបច្ចេកវិទ្យា និងអាជីវកម្មច្នៃប្រឌិតដែលតែងតែមានភាពខុសគ្នា”។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ មតិមួយចំនួនបាននិយាយថា វានៅតែចាំបាច់ដើម្បីកែលម្អគុណភាពនៃកិច្ចព្រមព្រៀង IPO និងការពារសិទ្ធិរបស់អ្នកវិនិយោគ។ បទប្បញ្ញត្តិតឹងរឹងដើម្បីគ្រប់គ្រងការចុះបញ្ជី និង IPO របស់ក្រុមហ៊ុនភាគហ៊ុនរួមគ្នាគឺចាំបាច់។

ដើម្បីដោះស្រាយបញ្ហានេះ លោក Duong Quoc Anh បានស្នើឱ្យវៀតណាមស្រាវជ្រាវ និងកសាងផ្សារហ៊ុនដាច់ដោយឡែកមួយសម្រាប់ការចាប់ផ្តើមអាជីវកម្មបច្ចេកវិទ្យា។ ជាន់នេះនឹងមានលក្ខខណ្ឌអនុគ្រោះសម្រាប់អ្នកវិនិយោគតាមគំរូនៃប្រទេសជោគជ័យមួយចំនួនក្នុងពិភពលោក។

និន្នាការធ្លាក់ចុះ IPO ហេតុអ្វី?

យោងតាមរបាយការណ៍ IPO របស់ Deloitte ឆ្នាំ 2023 នៅក្នុងប្រទេសវៀតណាម និន្នាការធ្លាក់ចុះនៅក្នុង IPOs ត្រូវបានសន្មតថាមកពីការត្រួតត្រានៃទីផ្សារមូលធន ជាពិសេសទីផ្សារមូលបត្របំណុលសាជីវកម្ម ដែលមិនទាន់មានដំណោះស្រាយជាច្រើននៅឡើយ។

យោងតាមលោកបណ្ឌិត Ho Sy Hoa - នាយកផ្នែកស្រាវជ្រាវ និងប្រឹក្សាវិនិយោគនៅ DNSE Securities ទីភ្នាក់ងារគ្រប់គ្រងបានតស៊ូមតិអំពីតម្លាភាពនៃព័ត៌មានហិរញ្ញវត្ថុ និងការអនុវត្តស្តង់ដារអន្តរជាតិជាច្រើនដូចជាស្តង់ដាររបាយការណ៍ហិរញ្ញវត្ថុអន្តរជាតិ (IFRS) ដែលមានឥទ្ធិពលក្នុងរយៈពេលខ្លីផងដែរលើការកាត់បន្ថយចំនួនអាជីវកម្មដែលបានចុះបញ្ជី។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ស្តង់ដារហិរញ្ញវត្ថុ និងតម្លាភាពនឹងរួមចំណែកដល់ផលប៉ះពាល់រយៈពេលវែងជាវិជ្ជមានលើទីផ្សារភាគហ៊ុន។

សាស្ត្រាចារ្យរងបណ្ឌិត Nguyen Huu Huan សាស្ត្រាចារ្យជាន់ខ្ពស់នៅសកលវិទ្យាល័យសេដ្ឋកិច្ចទីក្រុងហូជីមិញក៏បានចង្អុលបង្ហាញថាអាជីវកម្មជាច្រើនខ្លួនឯងភ័យខ្លាចក្នុងការផ្សព្វផ្សាយជាសាធារណៈ។ ជាពិសេស ការបំប្លែងពីគំរូសហគ្រាសឯកជន ឬក្រុមហ៊ុនទទួលខុសត្រូវមានកម្រិត ទៅជាក្រុមហ៊ុនភាគហ៊ុនរួម និងក្រុមហ៊ុនភាគហ៊ុនសាធារណៈ នឹងមានតម្រូវការតឹងរ៉ឹងលើគំរូប្រតិបត្តិការ និងវិធីសាស្ត្រគ្រប់គ្រង ការបង្ហាញព័ត៌មាន សវនកម្មឯករាជ្យ ...

បើ​តាម​លោក Huan ដំណើរ​ការ​នៃ​ការ​បោះផ្សាយ​មូលបត្រ​មូលបត្រ​ជា​សាធារណៈ​ក៏​ត្រូវ​ចំណាយ​ពេល​ច្រើន​ផង​ដែរ។

ពិបាក​ក្នុង​ការ​កើន​ឡើង​ដោយ​សារ​ឧបសគ្គ​នៃ​ការ​ប្រមូល​មូលធន

ថ្លែងជាមួយ Tuoi Tre អ្នកដឹកនាំក្រុមហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យាធំៗជាច្រើននៅវៀតណាមបាននិយាយថា មានក្រុមហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យាវៀតណាមមួយចំនួនដែលមានសក្ដានុពលក្នុងការអភិវឌ្ឍន៍ដល់កម្រិតពិភពលោក ប៉ុន្តែ "មិនអាចរីកចម្រើន" ដោយសារឧបសគ្គក្នុងការបង្កើនដើមទុនដើម្បីអភិវឌ្ឍទំហំរបស់ពួកគេ។

ច្បាប់ស្តីពីមូលបត្រឆ្នាំ 2019 តម្រូវឱ្យអាជីវកម្មដែលមានបំណងចង់ IPO នៅលើ HOSE ឬ HNX ទទួលបានផលចំណេញក្នុងរយៈពេល 2 ឆ្នាំជាប់ៗគ្នា ហើយមិនមានការខាតបង់បង្គរ ដែលធ្វើឱ្យវាមិនអាចទៅរួចទេសម្រាប់ការចាប់ផ្តើមបច្ចេកវិទ្យាភាគច្រើនដើម្បីធ្វើដូច្នេះបាន ដោយសារការវិនិយោគដើមទុនដ៏ធំក្នុងការស្រាវជ្រាវ និងអភិវឌ្ឍន៍ (R&D) ដែលធ្វើឱ្យវាពិបាកក្នុងការលុបបំបាត់ការខាតបង់បង្គរទាំងអស់នៅពេល IPO ។

អ្នកដឹកនាំក្រុមហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យាមួយរូបបាននិយាយថា៖ សូម្បីតែឈ្មោះឈានមុខគេលើពិភពលោកដូចជា Amazon មិនអាចដាក់ IPO បានទេ ប្រសិនបើក្រុមហ៊ុនចាប់ផ្តើមដំណើរការក្នុងប្រទេសវៀតណាម ព្រោះវាខាតបង់ប្រាក់ប្រាំមួយឆ្នាំបន្ទាប់ពី IPO ។ NASDAQ មិនទាមទារប្រាក់ចំណេញ និងការខាតបង់បង្គរដែលត្រូវលុបចោលនោះទេ ដោយផ្តល់ឱ្យ Amazon នូវឱកាសដើម្បីត្រួសត្រាយផ្លូវពាណិជ្ជកម្មអេឡិចត្រូនិក និងបដិវត្តន៍កុំព្យូទ័រលើពពក។ អ្នកជំនាញបានស្នើថា "ប្រសិនបើវៀតណាមចង់មាន Amazons វាគួរតែមានទស្សនវិស័យសមស្របជាងទៅនឹងលក្ខណៈរបស់ក្រុមហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យា"។

អានបន្ថែម ត្រឡប់ទៅ ប្រធានបទ

ត្រឡប់ទៅ ប្រធានបទ

ប៊ិន ខាន់ - ឌុច ធៀន

ប្រភព៖ https://tuoitre.vn/doanh-nghiep-keu-quy-dinh-chat-ngay-amazon-hay-tesla-cung-kho-ipo-o-viet-nam-20250330224547624.htm