国際金融センター：「成功とは、発表されることではなく、選ばれることである」

2025年4月16日にバンキングタイムズが主催したイベント「金融センターにおける国際経験と銀行システムの役割」において、経済学者でRMACアドバイザリーLLCの創設者兼CEOであるリチャード・D・マクレラン氏がIFCモデルに関する洞察を共有し、ベトナムへの戦略的影響を提言しました。

リチャード・D・マクレラン氏は、長年にわたり政府や世界的金融機関に助言してきた経験から、ベトナムの課題と可能性を分析し、ベトナムの将来性について強い楽観的な見方を示しました。イベントの直後に彼と話をする機会がありました。

リチャード・D・マクレラン氏がバンキング・タイムズ紙に語る - 写真：ホアン・ザップ

先生、国際金融センターはなぜ国の資産や戦略的ツールとみなされるのでしょうか?

リチャード・D・マクレラン：資本、人材、イノベーションを誘致するための世界的な競争において、国際金融センターは金融界の「巨大都市」となっています。しかし、成功は「IFC を構築しています」または「IFC はあります」と宣言するだけでは得られません。世界の資本が実際にその中心に流入することを選択したときに、成功がもたらされます。 2045年までに高所得国になることを目指しているベトナムにとって、これは適切に実行されれば稀有かつタイムリーな機会となる。

IFC は単に金融取引が行われる場所ではありません。それは、世界資本の動員、国内金融市場の深化、優秀な人材の誘致、ソフトパワーの増強のためのプラットフォームです。ベトナムのように高所得を目指す国にとって、IFCは経済構造の変革を支援し、長期的な成長の出発点となることができます。

現代の国際金融センターに必要な中核要素は何だと思いますか?

リチャード・D・マクレラン氏：私は、資本を柔軟に移動する能力、外貨への無制限のアクセス、透明で予測可能な法制度（契約の執行能力、仲裁メカニズム、国際法との整合性を含む）、そして国際財務報告基準（IFRS）などの世界的な会計・財務基準への準拠など、いくつかの重要な要素があると考えています。IFRSとは「国際財務報告基準」の略で、国際財務報告基準を意味します。また、トレーディングフロア、クリアリングハウス、信用機関など、完全な金融インフラも不可欠です。そして特に、そのセンターは国際的な専門家を惹きつけ、維持するために、質の高い生活環境を提供する必要があります。

世界にはさまざまな IFC モデルが存在します。信頼性が高く成功する IFC を構成する典型的な例と中核要素をいくつか教えていただけますか?

リチャード・D・マクレラン：それぞれのモデルは、異なる国内の状況を反映しています。シンガポールは、単一の規制当局（MAS）、明確なフィンテックの方向性、安定した政策など、国家レベルでの改革を通じて成功を収めてきました。ドバイは異なる道を歩みました。独自の独立した規制機関と仲裁システムを備えた別個のコモンロー管轄区域を創設しました。いわば「国家の中に国家がある」ようなものでした。

カザフスタンのアスタナも興味深い例です。新しい都市ではありますが、「リングフェンス」モデルを適用し、持続可能な金融（ESG）を目指し、地域の資本流入を誘致しています。それぞれに違いはあるものの、これらのセンターに共通するのは、明確さ、信頼性、そして州が一貫して追求している長期戦略です。

リチャード・D・マクレラン氏がイベントで語ったこと - 写真：ホアン・ザップ

では、IFC の構築に関しては、「万能」なモデルは存在しないようですね?

リチャード・D・マクレラン：その通りです。成功している国々は、互いに模倣するのではなく、自国のニーズに合ったモデルを構築し、国際的なパートナーの信頼を獲得しているのです。その信頼は時間をかけて築かれるものであり、法令や声明からではなく、投資家がシステムに実際の資本を投入するのに十分な自信を持つことから生まれるものである。

予想されるロードマップ - グラフィック: Van Lam

現在、ベトナムは都市開発に力を入れています。ホーチミン市は国際金融センター（IFC）、ダナンは地域金融センター（RFC）となり、2045年までに開発ビジョンの実現を目指しています。この方向性について、どのように評価していますか？成功した場合、2035年にIFCベトナムはどのようになっているとお考えですか?

リチャード・D・マクレラン：これは非常にタイムリーかつ正しい動きだと思います。市。ホーチミン市はすでに強固な金融・経済基盤を有しており、ダナンは地域レベルで柔軟な実験場として機能することができる。 2045年のビジョンは妥当だが、次の10年は極めて重要であり、大胆な決断と改革が必要となる。

2035年のIFCベトナムのビジョンとしては、ホーチミン市がGFCIランキングで急速に上昇し、ベトナム全体のFDIの10％以上を誘致し、世界的な資産運用会社の地域ハブとなることを期待しています。ベトナムはOECD基準に沿ったデジタル法の枠組みを適用できる。外国の投資家や国内の新興企業が、この都市で事業を展開することを選択するケースが増えるだろう。海外に本社を登録したり設置したりする代わりに、IFC を通じてホーチミン市に本社を置くことができます。

2035年に成功するIFCベトナムのイメージ – グラフィック：ヴァン・ラム

彼の分析によれば、IFCはベトナムに開発資金を誘致する大きな機会を提供しているものの、どの国からも「オリジナルモデルをコピーする」ことは明らかに不可能だという。あなたの意見では、どのアプローチとモデルがベトナムに最も適していますか?そして、そのアプローチに基づいて、ベトナムはIFCの構築においてどのパートナーとの協力を優先すべきでしょうか?

リチャード・D・マクレラン氏：ベトナムが追求している「ハイブリッド」アプローチ（ハイブリッド改革モデル）は、完全に別個の法領域を創設するのではなく、特定の法的枠組みを持つことであり、これが実際的な方向性です。しかし、ベトナムは、外貨の使用、利益の海外送金、紛争の解決、投資家の保護といった重要な点において大胆になる必要があります。これらはまさに、世界の資本フローが求めているものです。

パートナーの点では、モデルとしても、また地域金融連携パートナーとしても、シンガポールが当然の選択だと思います。一方、英国とドバイは国際金融法と仲裁において豊富な経験を持っています。 WB、ADB、UNDPなどの多国間組織は技術支援を提供し、国際的な威信を高めることができます。民間部門も関与する必要がある。特に、世界の投資家のニーズを最もよく理解している資産運用会社、ベンチャーキャピタルファンド、フィンテック企業などだ。

IFCの開発と運営の過程で、ベトナムの金融通貨システムと経済にとって最大のリスクは何だとお考えですか？同時に、どのように効果的に対応するのでしょうか?

リチャード・D・マクレラン:主なリスクは3つあると思います。

1 つ目は、元本損失と為替レート圧力のリスクです。ドアが制御不能に速く開いた場合。したがってベトナムは、サンドボックス、割り当て、厳格な報告要件など、管理された改革から始めるべきだ。

2つ目は、経営の断片化のリスクです。役割が重複する代理店が多すぎると投資家を混乱させ、停滞と一貫性の欠如につながります。

3つ目は、IFC が国内規制と同じくらい国際的なイメージに依存しているため、評判リスクが発生することです。したがって、特にベトナムが「グレーリスト」に載ったり、透明性に欠けていると見なされたりする場合には、このリスクが発生する可能性がある。

しかし、私はこれらのリスクはすべて、効果的な部門間調整、情報の透明性、段階的な改革によって制御できると信じています。

あなたの意見では、この取り組みにおけるベトナム国家銀行の役割は何でしょうか?

リチャード・D・マクレラン氏：ベトナム国立銀行は、IFCベトナムに対する投資家の信頼を築く柱となるでしょう。国立銀行は、資本循環メカニズムの改善、マネーロンダリングおよびテロ資金供与対策に関する国際基準の遵守の確保、デジタル金融の法的枠組みの構築、銀行システムにおけるバーゼルIII基準の実施において重要な役割を果たすことができます。

しかし、国際的な投資家との信頼関係を構築するだけでなく、国立銀行は国内の銀行システムが安定的かつ持続的に運営されるようにする必要もあります。では、財務の回復力を維持し、IFC の透明性と運用要件を満たすためには、どのような具体的なソリューションを実装する必要があるのでしょうか。

リチャード・D・マクレラン:まず、特に外貨の流入が増加し始めていることから、資本と流動性の監視を継続的に強化します。第二に、IFC の業務における透明性のある報告と独立した監査を確保する。第三に、国立銀行は商業銀行と緊密に協力し、より複雑な国境を越えた取引に備える必要があります。そしておそらく最も重要なのは、運用の一貫性を維持することです。投資家は厳格な規制は受け入れることができるが、明確性の欠如はなかなか受け入れられない。

最後に、ベトナムの政策立案者にどのようなメッセージを送りたいですか?

リチャード・D・マクレラン：ベトナムは、大胆かつ断固たる行動を必要とする稀有な転換点にある。国はIFCを推進するという戦略的決定を下しましたが、それは正しい選択だったと私は信じています。今こそ、強力なアイデア、明確な実行、協調的な改革、そして深い国際統合によってそれを実現すべき時です。

シンガポールやドバイを単純に模倣することではありません。これは、ベトナムの強みを生かし、世界の信頼を勝ち取る IFC を設計する物語です。信頼が確立されれば、資本は流入してきます。

ありがとう！

出典: https://thoibaonganhang.vn/trung-tam-tai-chinh-quoc-te-khong-thanh-cong-vi-duoc-cong-bo-ma-vi-duoc-lua-chon-162878.html