銀行資金の引き出しは依然として困難、成長の勢いは公共投資にかかっている

ANTD.VN - ベトナム国立銀行は金融政策を緩和し、資金を引き出すための多くの方法を見つけたが、資金を引き出すのは依然として困難である。その文脈では、2025年の成長の勢いは、予算支出や公共投資を含めて「政府の手中」にあることになる。

マネーサプライは増加する

11月8日午前に開催された「ブロック解除と突破」をテーマにしたベトナム投資フォーラム2025で講演した中央経済委員会経済情報分析予測センター所長のグエン・トゥ・アン氏は、2025年のベトナムの金融政策は、米連邦準備制度理事会（FRB）の金融動向に対する国際的影響など、多くの要因に左右されると評価した。

中央経済委員会経済情報・分析・予測センター所長 グエン・トゥ・アン氏

グエン・トゥ・アン氏によれば、米国の巨額債務が35兆7000億ドルに上るため、FRBは引き続き金利を引き下げる必要があるという。 2024年の利益は8,920億ドルで、米国GDPの3.1%を占める。一方、米国の医療、教育、インフラへの投資支出はGDPのわずか2.4％を占めるに過ぎない。つまり、関心がますます高まっているということです。

2つ目のポイントは、米国債を保有する外国人投資家の数が減少傾向にあることです。これは、米国が紙幣を印刷し、米ドルインフレを通じて世界全体に影響を及ぼす能力が低下することを意味します。

したがって、米国の財政政策は限界に達しており、成長を達成するためには金融政策に重点を置き、金利を引き下げる必要があるだろう。

ベトナムの金融政策に影響を与える2番目の国際的要因は中国であり、中国はより多くの投資を海外に押し出し、国内需要を刺激している。

以上のことから、専門家は、2025年の外国投資フローは急増し、現金流入が改善され、現金流出が改善される可能性が高いと評価した。

それに伴い、2025年の国際収支は黒字となるでしょう。同時に、公共投資資本を強力に推進します。さらに、弱体化した銀行の再編もあります。これらは、成長を促進するという重要な目標を掲げ、2025 年に経済に資金を注入する 3 つのチャネルです。

成長の勢いは公共投資から生まれる

トゥ・アン氏によると、2025年の成長の勢いについては、投資需要が牽引し、その中には国家投資も含まれるという。景気回復に伴い、経済に対する民間投資への期待が高まるとみられる。

トゥ・アン氏は、2024年までに国立銀行はあらゆる手段を使って資金を引き出そうとしているが、資金を引き出すのは依然として困難だと述べた。今年最初の9か月間の信用の伸びは8.8%で、前年同期と比べて低くはないものの、M2マネーサプライは緩やかに増加した。

M2マネーサプライの伸びが低いため金利は下がらず、資本動員の伸び率、つまり銀行システムにおける資本動員の伸び率はわずか5.8%となり、銀行業界における資本動員コストが増加します。

「したがって、2025年に私が期待する躍進の一つは、公共投資資金に新たな政策が導入され、国家資金が急速に追い出され、国庫の資金が減少することです。市場に多くの資金があれば、市場1はより容易に動員でき、銀行が低金利を維持しなければならないという圧力が軽減されます」とグエン・トゥ・アン氏は述べた。

アジア開発銀行（ADB）ベトナム事務所チーフエコノミスト、グエン・バ・フン氏

アジア開発銀行（ADB）ベトナム駐在のチーフエコノミストのグエン・バ・フン氏も同様の見解を示し、公共投資は成長の重要な原動力であると述べた。

フン氏によると、需要面の成長の原動力には消費、投資、政府支出、輸出入などが含まれる。

2024年、輸出入と投資はベトナムにとって非常に良い原動力となり、外国投資は引き続きプラスとなるが、急速な輸出の伸びは前年の弱い基盤に基づいている。 2025年までに世界市場は冷え込み、2025年の輸出見通しは今年ほど良くはないでしょう。

国内の動向を振り返ると、消費は依然として低迷しており、公共投資を含む政府支出は計画を下回っています。これは2025年の潜在的な成長の原動力となる可能性があります。

「今年は民間投資が弱く、信用成長の難しさが反映されている。国内需要と国内投資が弱い状況では、政府支出を増やす余地を頼りにする必要がある。したがって、成長の原動力は、予算支出と公共投資を含めて政府の手中にある。てこは公共支出であり、国内需要を刺激して国内投資と消費を増やす」とグエン・バ・フン氏は分析した。

出典: https://www.anninhthudo.vn/tien-ngan-hang-van-kho-ra-dong-luc-tang-truong-trong-cho-o-dau-tu-cong-post594946.antd