市場は均衡点を見出す：長期投資家にとってのチャンス

先週の取引では、米中貿易摩擦の激化により週初めに2度にわたり大きく下落した後、ベトナム株式市場は目覚ましい回復を見せた。 VN指数は水曜日の取引で1,073.6ポイントの安値まで下落した。しかし、米国が75カ国以上との相互関税を90日間一時的に10％に引き下げたとの報道を受けて、市場は急速に反発した。

ベトナム株式市場は、4月14日から18日までの取引週もバランスを取り戻す動きを続けると予想されている。

週末のVN指数は1,222.5ポイントとなり、前週末比11.8ポイント（+1.0%）の微上昇となった。 VNDIRECT証券株式会社のマクロ・市場戦略部門責任者、ディン・クアン・ヒン氏によれば、これは市場が激しい変動の期間を経て均衡点を見つけつつあることのシグナルだという。

ヒン氏は、今週の市場は、魅力的な評価水準（VN指数の株価収益率は現在12倍未満）という4つの要因から支援を受けると考えています。 2025 年第 1 四半期には好業績が見込まれます。 KRX取引システムの導入進捗が加速。銀行業界による500兆ドンの支援策のおかげで、信用の伸びはプラスとなっている。

しかし、VNDIRECTの専門家は、米中関税摩擦によるリスクは依然として存在するとも指摘した。 「1,240～1,260ポイントのレンジは、今回の回復局面における抵抗線となるだろう。投資家は、この上昇局面を捉えてポートフォリオを再構築し、国際政治の変動の影響を受けにくい企業に注力すべきだ」とヒン氏は提言した。

専門家は、投資家は耐性が強い産業や国内支援政策の恩恵を受ける産業を優先すべきだと勧告している。したがって、評価の高い 5 つの業界グループには、銀行、住宅不動産、小売、電力、公共投資が含まれます。

同じ見解を共有するフーフン証券会社（PHS）の4月の戦略レポートでは、市場は投資家の感情が外部要因に大きく影響される最も不確実な時期の1つを経験していると述べています。 PHSは、最悪のシナリオが起こった場合、VN指数は900〜930ポイントまで下落する可能性があると警告した。これはPER約9倍に相当するが、これは過去に強い購買力を誘発した水準である。

しかし、KISベトナム証券会社の分析によると、今は長期的な支出を検討する時期だという。 KISの専門家は「現在のPERは9.5倍で、新型コロナウイルス感染症の時期や2022年の債券危機に相当する過去3年間（11.3倍）と5年間（12.9倍）の平均よりも低い」と述べた。

さらに、KIS は、監視リストにある株式の最大 80% が大幅に割引されており、今後 12 か月で 15% 以上上昇する可能性があると見積もっています。歴史によれば、4.5%以上の急激な下落の後には市場の回復力が非常に高く、6か月後には76%のケースで平均19%の利益がもたらされ、12か月後には75%のケースで37%の利益が達成されています。

もう一つの明るい材料は、魅力的な現金配当のある株です。建設コンサルティング株式会社（NAC）は4月に20％の現金配当を支払う予定。ナット・ベト証券株式会社（VFS）は、税引き後利益から100：8の比率でボーナス株式を発行します。 BV銀行はまた、既存の株主に対し、帳簿価格1株当たり11,153ドンより低い1株当たり10,000ドンという魅力的な価格で株式を提供した。

特に、海外ファンドは国内のキャッシュフローに反する動きを見せている。ドラゴンキャピタルがPVS株60万株を売却した一方、ビナキャピタルは2つの会員ファンドを通じて約150万株のPVS株を購入する予定であり、機関投資家の戦略の違いが表れている。

支援要因が徐々に明確になり、評価水準が魅力的になるにつれ、ベトナムの株式市場は新たな価格帯を再形成する段階に入りつつある。外部からの不確実性は多いものの、専門家は、これは長期投資家にとって、特に基礎産業や高配当株で合理的なポートフォリオを構築するチャンスだと述べている。 「バランスを見つける」旅はまだ終わっていないかもしれませんが、リスクよりも多くの機会が開かれています。

出典: https://thoibaonganhang.vn/thi-truong-tim-diem-can-bang-co-hoi-cho-nha-dau-tu-dai-han-162712.html