負債は13兆円に膨れ上がり、CIIは依然として再編のため7兆円の債券を発行する予定

[広告_1]

CIIは7兆ドンの債券を追加発行する準備を進めている

ホーチミン市インフラ投資株式会社（HoSEコード：CII）は、2023年10月17日に開催予定の2023年第2回臨時株主総会の追加資料を発表しました。これには、約2兆4,000億ベトナムドンの債券発行を引き受ける国際金融機関の選定が含まれています。

これは、2023年の第2回臨時株主総会の資料に概説されているCIIの資本再編計画の一部です。具体的には、今後、CIIは総額約7兆VNDの債券を発行することで資本再編を推進する予定です。

融資額は13兆VNDにまで膨れ上がり、同社はさらに1.の構造で7兆VNDの債券を発行する予定だ。 — CIIは7兆円の債券を追加発行する予定だ。株主向け転換社債4兆5000億ドンを含む（写真TL）

CIIは、フィッチによってAA-の格付けを受けた国際機関と協力して、CIIが発行を予定している総額2兆4000億ベトナムドン、期間10年の債券の支払いを保証している。

さらに、CIIは既存の株主に対して、期間10年、総額4兆5,000億ドンの転換社債を発行する予定だ。現在、CIIは国家証券委員会と協力して、発行額約2兆8,400億ベトナムドンの転換社債の初回発行に向けた書類作成にも取り組んでいる。

CIIの推計によれば、4兆5000億ドンの債券が発行され株式に転換されれば、CIIの負債/資本レバレッジ比率は2.2倍からわずか1.1倍に減少することになる。

13兆ドンの負債の負担がCIIに重くのしかかり、同社は今も毎日40億ドンの利息を支払わなければならない。

CII の追加債券発行計画は、同社の資産構成に多くの問題があることを背景に提案された。第2四半期末の総資産は26兆6,492億ベトナムドンとなり、年初に比べて6.7%減少した。

そのうち、短期債務は今年最初の6か月間で6,156億VND増加し、6兆394億VNDとなった。長期債務は現在、資本構成において7兆1,123億ベトナムドンを占めている。

したがって、CII の負債総額は 13,151 億 VND である一方、資本はわずか 8,1068 億 VND です。負債のみの場合、資本より 62.2% 高くなります。

CIIは、前述の13兆ドンを超える巨額の負債を抱え、現在、第2四半期に最大3,633億ドンの利息支払いを負担しなければならない状況にある。これは同社が他の運営コストを除いて、1日あたり最大40億ドンの利息を支払っていることを意味する。

CII は金融収入のおかげで損失を免れたが、総額 75 兆円を投資するさらに 6 つの BOT プロジェクトを「受け入れる」つもりなのだろうか?

また、CIIは2023年の第2回臨時株主総会の文書の中で、総投資額75兆VNDの6つのBOTプロジェクトの調査を株主に提示した。プロジェクトには以下が含まれます:

ホーチミン市 - チュンルオン - ミートゥアン高速道路フェーズ 2、22 兆 VND。ホーチミン市北西部の交通容量を19,059億VNDで改善。タンキエン交差点からロンアン国境までの国道1A号線の改良・拡張プロジェクト（総額11兆9,820億ドン）。ファム・ヴァン・ドン～グエン・シー～ウン・ヴァン・キエム～グエン・フー・カインルートの交通容量を改善するプロジェクトで、金額は10兆1,080億VND。 6兆6,250億ベトナムドンを投じてグエンヴァンリンからベンルックロンタンまでの高速道路の南北軸を改良・拡張するプロジェクト。ホーチミン市・チュンルオン高速道路の接続ルートを5兆480億VNDで改良・拡張するプロジェクト。

前述のように、多額の負債を抱えているため、多くの投資家は、最大75兆円に上るこのBOTプロジェクトを調査・実施するCIIの能力に疑問を抱いています。

特に、CII のビジネス状況にも問題が生じている状況においては。 2023年第2四半期、CIIの収益は8,434億ベトナムドンに達し、同時期に比べて15.2%減少しました。同社の粗利益は2,506億ベトナムドンで、55.4%減少した。粗利益率は45.5%からわずか23.9%に低下しました。

実際、CIIの第2四半期の業績は、財務収益が2,595億ベトナムドンから4,619億ベトナムドンへと128.2%増加したおかげで損失を免れた。これはまさに、同社の事業運営における不安定さを示すもう一つの兆候だ。

[広告2]
ソース