一方はスピードを上げ、もう一方は慎重です。

株式市場での資金調達は、多くの企業にとって依然として効果的な手段です。しかし、株価の動向が芳しくない場合、不動産業界は依然として慎重な姿勢を崩さない。

株式市場を通じた資金調達：加速する企業もあれば、慎重な企業もある

株式市場での資金調達は、多くの企業にとって依然として効果的な手段です。しかし、株価の動向が芳しくない場合、不動産業界は依然として慎重な姿勢を崩さない。

証券業界では、2024年に10社以上が増資を完了する予定だ。写真：ドゥック・タン

不動産グループ、計画を延期…時間を待つ

建設開発投資法人（DIC株式会社、コード：DIG）の株式発行計画は2年連続で断念せざるを得なくなった。 DIC社は今回の増資で、既存株主に対し2億株を追加発行する予定。 1株当たり15,000ドンの発行価格で、DIC Corpは最大3,000億ドンを動員することができ、Cap Saint Jacques複合施設プロジェクト（1,135億ドン）、Vi Thanh商業住宅地区プロジェクト（1,426億ドン）および債券債務の支払いに充てられる予定です。

DIC 社の取締役会による上記の決定は、州証券委員会が株式公開の登録証明書を発行してから 2 週間以内に行われました。 DIC社は株主に送付する目論見書まで発行した。取締役会決議では「発行停止は、株式市場が不利な状況にある中で株主の利益を確保するためである」としている。

DIGの株価は2023年4月以来の最安値にあることが分かっています。DIC社のキャッシュフローは、資金調達の代わりに、資産売却から得られると予想されています。 DIC社は投資ポートフォリオの再構築のため、DICホールディングス建設株式会社のDC4株を最大1,620万株売却することを決定し、2,000億ベトナムドン以上の収益が見込まれる。

さらに、同社からの2024年12月中旬の情報によると、DIC社は、用地取得、土地使用権証明書の発行、財務義務の履行など、法的手続きを完了した上で、ビタン商業住宅地区の土地599区画を販売する予定だという。

増資計画に「ブレーキ」をかけた事例はDICだけではない。注目すべきは、これらの事例はすべて不動産グループに属するものであることです。 2024年9月、ハイファット投資株式会社は、不利な市場状況により株主利益を確保し、実現可能性を確保するため、既存の株主に1億5,200万株以上を提供する計画を中止しなければなりませんでした。

12月、南ハノイ住宅都市開発投資公社は資本呼び出し計画を停止した。同社は以前、株式公開比率を100:20、価格を1株あたり1万ドン、実施期間を2024年第4四半期から2025年第1四半期とする計画を確定していた。約883.5億ドンが調達されると見込まれており、公社は500億ドンを建設プロジェクトに投資し、300億ドンを債務返済に、約83.5億ドンを運転資金の補充に充てる予定である。

ナム・ハノイ社の代表者によると、今回の募集計画の変更は、現在の生産・事業状況、今後の資本動員および資本利用計画に合わせるためだという。当社のキャッシュフローには影響はありません。事業計画についても、2024年第3四半期末以降、利益計画を6％上回って推移しております。

まだ明るい色がたくさんあります

国家証券委員会の2024年業務総括会議で報告されたデータによると、11月30日時点で公開企業の株式発行と債券発行を通じて動員された資本の総額は173兆5200億ドンだった。多くの分野の企業が依然としてプライマリー市場で成功していることを考えると、実際の資本動員の状況はそれほど暗いものではありません。

私募および公募による連続発行は、株主への分配において非常に高い成功率で完了しました。証券業界だけでも、2024年に増資を完了した企業は12社を超えています。直近では、カフィ証券株式会社が12月17日に既存株主に対し、1株当たり1万ドンで2億5000万株の増資を完了しました。これに伴い、ジェントル・サン・インベストメントは引き続き資本を拠出し​​、カフィの20%の所有権比率を維持していますが、ユニベンは増資後、主要株主リストから外れています。

マサン・コンシューマーの株式公開計画は、MCH の株式が UPCoM から HoSE に移行中であるため、より魅力的です。これが成功すれば、証券法の多数の条項の実施を詳述した政令155/2020/ND-CPの改正案に記載されている内容の1つである、IPOと株式上場の統合を後押しすることになるかもしれない。この改正案については、財務省と国家証券委員会が協議している。

1か月前、SSI証券株式会社も購入権を行使して既存の株主に1億5,110万株以上を配布した。この増資により、当社の資本金は約20兆VNDに増加し、定款資本規模で第1位の地位を取り戻しました。

しかし、テックコム証券株式会社（TCBS）が25人を対象とした私募発行計画を承認されたばかりなので、上記の「王座」はすぐに同社に返されるかもしれない。合計1億1,880万株、1株当たり11,585ドンで、TCBSが集めた金額は1兆3,767億ドンでした。定款資本金は20兆8,015億VNDに増加しました。

2024年12月初旬に承認されたホーチミン証券株式会社（HSC）の約3億6000万株を発行する計画など、多くの証券会社が新たな計画を継続的に立ち上げており、この増資の波が冷めていないことを示しています。

VPBankSリサーチの業界・株式分析担当ディレクターのダオ・ホン・ドゥオン氏によると、市場全体の顧客ローン残高（マージン）は過去最高（232兆ドン）に達し、コロナ禍の期間に比べて20％増加した。証券会社の資産価値の成長率は、株主や投資家からの追加資本拠出によって賄われます。業界の利益の成長の勢いも、この大幅な資本増加のおかげです。

多くの製造企業も数千億ドン相当の資金調達計画を発表した。株主が承認した計画によれば、予想される発行時期は遠くなく、2024年第4四半期または2025年第1四半期に、ヴィンパールは7,000万株を発行する予定だ。ヴィンパールは、1株当たり71,350ドンの公募価格で株主への分配が成功すれば、約5兆100億ドンの資金を調達できると予想されている。

マサン・コンシューマー・コーポレーション（マサン・コンシューマー、コードMCH）の株主は、既存株主に45.1%の割合で株式を提供する計画を最終決定した。これは3億2,680万株の新株に相当する。マサン・コンシューマーは上場以来最大の3兆2,680億ベトナムドンの資金調達を行い、定款資本金を10兆6,230億ベトナムドン以上に増やすと予想されている。

出典: https://baodautu.vn/huy-dong-von-qua-san-chung-khoan-nguoi-tang-toc-ke-de-chung-d235809.html