一方はスピードを上げ、もう一方は慎重です。

証券取引所での資金調達は、多くの企業にとって依然として効果的な手段です。しかし、不動産業界では株価の動向が芳しくない場合、依然として慎重な姿勢が続いている。

株式市場を通じた資金調達：加速する企業もあれば、慎重な企業もある

証券取引所での資金調達は、多くの企業にとって依然として効果的な手段です。しかし、不動産業界では株価の動向が芳しくない場合、依然として慎重な姿勢が続いている。

証券業界では、2024年に10社以上が増資を完了する予定。写真：ドゥック・タン

不動産グループ、計画を延期して…時間を待つ

建設開発投資法人（DIC Corp、コードDIG）の株式発行計画は2年連続で断念せざるを得なくなった。 DIC社は今回の増資で、既存株主に対して2億株を追加発行する予定だ。 1株当たり15,000ドンの発行価格で、DIC Corpは最大3,000億ドンを調達することができ、Cap Saint Jacques Complexプロジェクト（1,135億ドン）、Vi Thanh Commercial Residential Areaプロジェクト（1,426億ドン）および債券債務の支払いに充てられる予定です。

DIC 社の取締役会による上記の決定は、国家証券委員会が株式公開の登録証明書を発行してから 2 週間以内に行われました。 DIC社は株主に送付する目論見書も発行した。取締役会決議では「発行停止は、株式市場が不利な状況にある中で株主の利益を確保するためである」としている。

DIG株価は2023年4月以来の最低価格にあることが知られています。 DIC社のキャッシュフローは、資金調達ではなく、資産売却から得られるものと予想されています。 DIC社は投資ポートフォリオの再構築のため、DICホールディングス建設株式会社のDC4株を最大1,620万株売却することを決定し、2,000億ベトナムドン以上の収益が見込まれる。

さらに、同社からの2024年12月中旬の情報によると、DIC社は、敷地の整地、土地使用権証明書の発行、財務義務の完了を含む完全な法的手続きを経て、ビタン商業住宅地区の土地599区画を販売する予定だという。

増資計画を「中止」したのはDICだけではない。注目すべきは、これらの事例はすべて不動産グループに属するものであることです。 2024年9月、ハイファット投資株式会社は、不利な市場状況による株主利益の確保と実現可能性の確保のため、既存の株主に1億5,200万株以上を提供する計画を中止しなければなりませんでした。

12月、南ハノイ住宅都市開発投資公社は資本募集計画を中止した。以前、この企業は、100:20の比率で株式を一般に公開し、価格を1株あたり1万ドン、実施期間を2024年第4四半期から2025年第1四半期とする計画を確定していた。約883.5億ドンが調達される見込みで、公社は500億ドンを建設プロジェクトへの投資に、300億ドンを債務返済に、そして約83.5億ドンを運転資金の補充に充てる予定だ。

ナムハノイ社の代表者によると、今回の募集計画の変更は、現在の生産・事業状況、今後の資本動員および資本利用計画に合わせるためだという。当社のキャッシュフローには影響はありません。事業計画についても、2024年第3四半期末以降、利益計画を6％上回っています。

まだ明るい色がたくさんあります

国家証券委員会の2024年業務総括会議で報告されたデータによると、11月30日時点で公開企業の株式発行と債券発行を通じて動員された資本の総額は173兆520億ドンだった。多くの分野の企業が依然としてプライマリー市場で成功していることを考えると、実際の資本動員の状況はそれほど暗いものではありません。

私募および公募による連続発行は、株主への分配の成功率が非常に高い状態で完了しました。証券業界だけでも、2024年に10社以上が増資を完了した。直近では、カフィ証券株式会社が12月17日に1株当たり1万ドンで既存株主に2億5000万株の増資を完了した。したがって、ジェントル・サン・インベストメントは引き続き資本を拠出し​​、カフィの20%の所有権比率を維持する一方、ユニベンは発行後主要株主リストから外れます。

MCH株がUPCoMからHoSEに移行中であるため、Masan Consumerの株式公開計画はより魅力的です。成功すれば、証券法のいくつかの条項の実施を詳述した政令155/2020/ND-CPの改正案に記載されている内容の1つである、IPOと株式上場の統合にも弾みがつく可能性がある。この法案については、財務省と国家証券委員会が協議している。

1か月前、SSI証券株式会社も購入権を行使して既存株主に1億5,110万株以上を配布した。この増資により、当社は資本金を約20兆億ベトナムドンまで増加し、定款資本規模で再びトップの地位を獲得しました。

しかし、テックコム証券株式会社（TCBS）が25人の個人向け私募発行計画を承認されたばかりなので、上記の「王座」はまもなく同社に返還されるかもしれない。合計1億1,880万株、1株当たり11,585ドンで、TCBSが集めた金額は1兆3,767億ドンでした。定款資本金は20兆8,015億VNDに増加しました。

2024年12月初旬に承認されたホーチミン証券株式会社（HSC）の約3億6000万株の発行計画など、多くの証券会社が新たな計画を継続的に立ち上げており、この増資の波が冷めていないことを示している。

VPBankS Researchの業界および株式分析ディレクターのダオ・ホン・ドゥオン氏によると、市場全体の顧客ローン残高（マージン）は過去最高（232兆ドン）で、Covid-19期間と比較して20％増加しています。証券会社の資産価値の成長率は、株主や投資家からの追加資本拠出によって賄われます。業界利益の成長の勢いも、この大幅な資本増加のおかげです。

多くの製造企業も数千億ドン相当の資金調達計画を発表した。株主が承認した計画によれば、予想される発行時期はそう遠くなく、2024年第4四半期または2025年第1四半期に、Vinpearlは7,000万株を発行する予定である。 1株当たり71,350ベトナムドンの公募価格で、株主への分配が成功すれば、ヴィンパールは約5兆100億ベトナムドンを調達できると推定される。

マサン・コンシューマー・コーポレーション（マサン・コンシューマー、コードMCH）の株主は、既存株主に45.1%の割合で株式を提供する計画を最終決定した。これは3億2,680万株の新株に相当する。マサン・コンシューマーは上場以来最大の3兆2,680億ベトナムドンの資金調達を行い、定款資本金を10兆6,230億ベトナムドン以上に増やすと予想されている。

出典: https://baodautu.vn/huy-dong-von-qua-san-chung-khoan-nguoi-tang-toc-ke-de-chung-d235809.html