ホア・ファットではなく、これがトランプ大統領の発言で最も影響を受けた鉄鋼会社だ

（NLDO）- 2月10日の取引で、 ホア・ファット・グループのHPG株は4.7％下落し、過去6か月間で最大の調整となった。

ドナルド・トランプ米大統領がベトナムなどから輸入されるすべての鉄鋼とアルミニウムに25％の税金を課すと発表したことを受け、2月10日の取引では鉄鋼会社の株価が急落し、市場の注目点となった。

具体的には、 ホア・セン・グループのHSG株は4.52%下落し、1株あたり16,900ドンとなった。ナム・キム・スチール株式会社のNKG株は3.6%下落し、1株当たり13,500ドンとなった。トンドンAのGDA株は4.7%下落し、1株当たり24,000ドンとなった。

特に注目すべきは、ホア・ファット・グループのHPG株が4.7%急落し、1株当たり25,400ドンまで下落したことだ。これは過去6か月間で最大の下落幅である。この株の取引流動性は市場で最も高く、6,100万単位を超えています。

本日2月11日の取引終了時点で、ホア・ファット・グループのHPG株は再び2.8%上昇しました。同様に、南金鉄鋼のNKG株は1.1％上昇した。しかし、HSG株は引き続き0.9%下落し、GDAは1.2%減少した。

ホアファット、ホアセン、ナムキム、トンドンAの鉄鋼輸出量の割合 出典：KBSV

KB証券ベトナム株式会社（KBSV）によると、米国は2024年9月からベトナムから輸入される亜鉛メッキ鋼板に反ダンピング税を課すための根拠を確立し準備するための調査を開始すると発表しており、予想される関税率は10～25％である。暫定結果は2025年4月に発表される予定です。

KBSVの統計によると、2024年には、米国 - メキシコ市場への亜鉛メッキ鋼板輸出活動が、ホアセン、ナムキム、トンドンアの収益のそれぞれ18.6%、26.2%、31.9%を占めることになる。

KBSVは、米国からの関税措置が亜鉛メッキ鋼製造企業の収益成長見通しに全般的にマイナスの影響を及ぼすと考えています。しかし、ナム・キムは、高額な補助金と米国・メキシコからの収益の割合が高いことから、最も大きな圧力を受ける事業となるだろう。

Hoa Phat の場合、米国 - メキシコ市場からの収益は総収益の 29% を占めると推定されます。

KBSVは、ホアファット社の上流の鉄鋼製品（建設用鋼、HRC）は主に国内市場で消費され、輸出チャネルが総生産量の30％を占めているため、同社が反ダンピング措置による影響は最も少ないと考えている。

なお、この企業の主な輸出市場は、マレーシア、インドネシアなどのASEANおよびアジア諸国です（輸出収入の40％を占めます）。

KBSVの推計によると、2024年にホアセン、ナムキム、トンドンアが米国-メキシコに輸出する亜鉛メッキ鋼板を生産するために必要なHRC生産量は、45万トンに達すると推定されます（上記企業がホアファットとフォルモサからのHRCを50％/50％の比率で使用すると想定）。

上記3社の米国市場への亜鉛メッキ鋼板の輸出量が2025年に平均25％減少した場合でも、HRC消費需要の損失は、同期間におけるホアファットの総生産能力の約2％にしか相当しません。

さらに、ホア・ファット社はHRCを使用して、タイヤビード、溶接ワイヤー、溶接棒コア、エレベーターケーブルなどの高品質の鋼を生産する予定です。

KBSVは、米国の低関税の影響を受けるホアセン、ナムキム、トンドンアの消費需要により、ホアファットのHRC消費量が減少するリスクがあると評価しています。

それに伴い、鉄鋼に対する反ダンピング調査の開始に関する情報が多くの国から広まった後、2024年後半の初めから現地化の傾向が見られました。 2024年第1四半期のピークと比較すると、ホアセン、ナムキム、トンドンアの2024年第4四半期の亜鉛メッキ鋼板の輸出量はそれぞれ19%、31%、28%減少した。

ホアファットの建設用鋼材およびHRCの輸出量も45%減少した。この傾向は、国内消費需要の回復によって支えられており、主な原動力は民間不動産市場の回復と公共投資プロジェクトの継続的な実施によるものです。

KBSVは、国内市場シェアが大きい鉄鋼製造企業が、今後収益成長の勢いを維持する上で有利になると考えています。

さらに、KBSVは、輸出企業も消費量を維持するために、新しい市場（ベトナムの鉄鋼に関税障壁を適用していない地域）への拡大に注力するだろうと考えています。

出典: https://nld.com.vn/khong-phai-hoa-phat-day-moi-la-cong-ty-thep-chiu-anh-huong-nang-nhat-sau-tuyen-bo-tu-ong-trump-196250211193309651.htm