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| 中央銀行はいつ金利を下げるのでしょうか? （出典：Dreams Time） |
著者によると、現在の金融政策はまだ明確な兆候が少なく変更される可能性があるが、市場では米連邦準備制度理事会（FRB）が来年6月までは金利の引き下げを急ぐことはなく、オーストラリア準備銀行（RBA）はさらに緩やかになるだろうとみられている。
その場合、イングランド銀行とユーロ圏20カ国は、まもなく金融政策転換の「先駆者」となる可能性が高い。
これらの銀行は6月にFRBと足並みを揃えて行動するとみられているが、欧州の政策当局は対応を早めて金利をもっと早く引き下げたいと考えているかもしれない。
イングランド銀行と欧州中央銀行は金融政策を実施するにあたり実数データに頼ると述べている。しかし、現在のデータを見ると、両国の経済はインフレの鈍化と経済成長の停滞、あるいは横ばい状態にあることは明らかです。
欧州では、ユーロ圏の経済は2023年第4四半期にわずか0.5%の成長にとどまる見通しだ。スペイン、イタリア、オランダの成長が、フランスの横ばい成長とドイツのテクニカルな景気後退を相殺する。
この地域の産業は復興に奮闘しているが、消費者は口を閉ざしたままだ。しかし、2024年までのこの地域の経済成長と回復の予測には明るい兆しもある。
オックスフォード・エコノミクスは最近の報告書で、ユーロ圏は「ハードデータ（成長の主要な原動力）は依然として弱いが、先行指標は見通しの改善を示唆する中間段階」に達したと指摘した。
2024年1月のユーロ圏のインフレ率は2.8%で、2023年末の水準から0.1%低下しました。インフレ率が継続的に低下していることを考えると、現在の環境はECBが金利引き下げを開始するのに非常に安全であると思われます。
それで、削減はいつ行われるのでしょうか?多くの専門家は6月を予測しています。しかし、キャピタル・エコノミクスは4月も不可能ではないと述べている。
いつ金利引き下げを開始するかが不透明な理由の一つは、ECB理事会における加盟国の中央銀行総裁の見解が異なることだ。
その中で、主任エコノミストのフィリップ・レーン氏とドイツの経済学者イザベル・シュナーベル氏の意見が、観察者から最も注目を集めている。
レーン氏は2月8日の演説で、インフレは自身や同僚らの予想よりも早く鈍化したと認めたが、政策担当者らは賃金上昇率や財政政策、企業の投入コストに関するデータを依然注視していると述べた。
同氏は、ECBは長期間にわたって金利を高く維持したくないが、性急な行動も望んでいないと語った。インフレ率が2％の目標値に戻ることを確実にするために、欧州は「デインフレのプロセスをさらに進める必要がある」。
同様に、経済学者のシュナーベル氏は「ラストマイルは依然として懸念事項だ」と述べた。
「デフレは減速しつつあり、典型的にはその最終段階にある。これは賃金上昇、生産性、利益の動きと非常に密接に関係している」とシュナーベル氏はフィナンシャル・タイムズ紙に語った。
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