電気料金の値上げは企業に影響を及ぼす：株式市場からの視点

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ベトナム電力グループ（EVN）は、平均小売電力価格を4.8％引き上げる決定を発表した。公式電力価格は2,006.79VND/kWhから2,103.11VND/kWh（VATを除く）に値上がりしました。

電気料金の値上げは企業にどのような影響を与えますか？

スマート・インベスト・セキュリティーズの分析ディレクターであるヴー・デュイ・カーン氏は、 Tuoi Tre Onlineとのインタビューで、電力はあらゆる産業にとっての入力であると語った。したがって、電気料金の値上げはほとんどの企業に影響を及ぼします。

ただし、各事業者の電力消費量に応じて影響の程度は異なります。したがって、セメント、鉄鋼、化学薬品など、より多くの電力を使用する一部の製造業は悪影響を受ける可能性があるとカーン氏は述べた。

証券会社の推計によると、鉄鋼製造企業では売上原価の約10％を電気代が占める。一方、化学業界の企業ではこの割合は約9％です。

特にセメント部門では、電気代が売上原価の約 14 ～ 15% を占めています。製紙企業の場合、電気代は売上原価と経営管理費の4～5％と推定されます。

Mirae Asset Securities（ベトナム）のアナリスト、トラン・ゴック・トゥイ・ヴィ氏は、電気料金が上昇しても企業がそれを消費者に転嫁できない場合、総利益は減少すると述べた。

企業が電気料金の増加分を消費者への価格引き上げで転嫁する場合には、投入コストの増加の影響を軽減することができます。

しかし、需要が低迷する中、多くの企業は「非常に難しい」と述べ、販売価格の値上げを検討した。

Mirae Assetの専門家によると、電気を直接生産する企業は短期的には利益を得られないようだ。喜びは依然として電力供給事業に属します。

長期的には、小売電力価格の上昇と競争的な電力市場の発展により、企業が電力市場の需給比率を正確に反映して電力価格を引き上げるためのより有利な条件が整うことになる。

大手配電会社であるEVNの財務状況の改善は、発電所の支払い進捗や、電源および送電網プロジェクトへの投資のキャッシュフローにプラスの影響を与えています。

小売電気料金の平均上昇率は4.8％で、この水準はいくつかの組織が以前に出した予測よりも低いものとなっています。

MBS証券のアナリストは、新しい小売価格メカニズムにより、EVNは2024年に電気料金を5～10％引き上げるだろうと見ている。新韓証券も、EVNが電気料金を5～10％引き上げる可能性があると予測している。

さらに、これらの部門は、電気料金の値上げは発電所のキャッシュフローを支えることになるため、電力株にとって前向きなシグナルであると考えている。

一方、鉄鋼、セメント、化学、製紙などの業界の株価は逆の影響を受けるでしょう。ただし、株価の変動レベルは電気料金以外にも多くの要因によって左右されることに留意する必要があります。

新韓証券は鉄鋼株グループと同様に、内需が徐々に改善し、国内鉄鋼価格が回復し、原材料費も落ち着いてきていると見ている。ベトナムが大規模な景気刺激策を打ち出すにつれ、ベトナムに流入する中国製鉄鋼の量は減少するだろう。

電力セクターの株に関しては、MBS証券の専門家は、新しいメカニズムによれば価格調整サイクルは3か月で、算出された価格が発電コストに応じて5％未満しか上昇しない場合はEVNが調整する権限を持つと述べた。

短期的には、この新しいメカニズムは EVN の支払いキャッシュフローの改善に役立ちます。長期的には、これは2024年に高コストの電源（LNG、再生可能エネルギー）がオンラインになったときに備えてのものです。

したがって、新しいメカニズムにより、EVNが小売価格を引き上げる余地が生まれ、工場、特にPOW、PGV、NT2、QTPなどの火力発電グループへのキャッシュフロー支払いの問題が部分的に解決されます。

一方、PC1やTV2などの電力建設グループも、2024年の同時期に比べて12％増加すると予想される電力インフラ投資の需要から恩恵を受けるだろう。MBSの専門家によると、財務の改善はEVNが中断のない投資活動を確保するのに役立つという。

さらに、POW、PGVなどのLNG発電プロジェクトを持つ電力会社や、REE、GEX、HDG、BCGなどの再生可能エネルギー企業も恩恵を受けることができます。

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出典: https://tuoitre.vn/gia-dien-tang-anh-huong-doanh-nghiep-nhin-tu-san-chung-khoan-20241012131806868.htm

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