連邦準備制度理事会の金利引き下げはアジア太平洋地域にどのような影響を与えるのでしょうか?

DNVN - アジア開発銀行（ADB）の経済研究開発影響局マクロ経済調査部の主任エコノミスト、マッテオ・ランザファーメ氏が、9月19日に米連邦準備制度理事会（FRB）が大幅な金利引き下げを決定したことがアジア太平洋地域に及ぼす影響についてコメントした。

連邦準備制度理事会による最近の利下げは、アジア太平洋地域の中央銀行にとって機会と課題の両方を生み出している。マッテオ・ランツァファーメ氏によると、政策立案者はインフレ圧力、為替レートの変動、資本流入に対処するためにバランスのとれた各国固有のアプローチが必要だ。

連邦準備制度理事会は50ベーシスポイントの利下げで待望の金融緩和政策サイクルを開始した。連邦公開市場委員会（FOMC）のメンバーは今年さらに50ベーシスポイントの利下げが行われ、緩和政策は2025年まで延長されると予想している。

この動きは世界経済、特にアジア太平洋地域の発展途上国に重大な影響を及ぼす可能性がある。今年は商品価格が安定し、昨年の金融引き締めの後遺症が感じられ始めているため、この地域のインフレ圧力は緩和している。その結果、同地域の多くの中央銀行は利上げサイクルを一時停止し、一部の中央銀行は利下げを開始した。

新興国の中央銀行は政策を策定するにあたり、米国との金利差を考慮する必要があり、それが資本の流れや為替レートに影響を及ぼす。連邦準備制度理事会の利下げ決定により、域内の中央銀行は資本流出や為替レートの下落を心配することなく、需要と成長を刺激する政策を緩和する機会を得ることになる。しかし、FRBの金融緩和サイクルのペースとタイミングが不透明なため、アジア太平洋地域における政策対応は慎重かつ十分に検討される必要がある。

中央銀行にとっての選択肢の一つは、FRBに倣って金利を引き下げることだ。これは経済成長を支えることになるが、物価上昇圧力を生み出し、多額の債務を抱える経済において過剰な借り入れを促すリスクもある。あるいは、中央銀行は、FRBよりも緩やかに、あるいは規模を縮小して、より引き締めた金融スタンスを維持することもできる。

米国の金利が下がれば、投資家はより魅力的な利回りを求めてアジア太平洋地域に資本が流入する可能性があり、株式市場と債券市場が活性化し、脆弱な経済に救済をもたらす可能性がある。しかし、資本フローの増加は、特に短期ポートフォリオにおいて金融市場のボラティリティを高める可能性があります。

さらに、資本流入の増加により、地域の対米ドル為替レートが上昇し、石油や輸入に依存している国々に利益をもたらし、価格圧力の軽減や貿易収支の改善につながる可能性がある。ドル建て債務を抱える経済にとっては、ドル安は債務負担の軽減に役立つだろう。

財政政策は輸出減少の影響を軽減するのに役立つ可能性がある。財政余地に応じて、景気刺激策は消費の拡大や波及効果の大きい分野の活動の活性化に重点を置くと同時に、インフラ、エネルギー効率、気候適応、構造的ギャップに対処するプロジェクトへの投資にも重点を置くことができる。これにより、経済の生産力も向上するでしょう。

米国の金利低下と米ドル安の見通しにより、輸入コストが下がり、金融市場が活性化し、地域への資本流入が促進される可能性がある。しかし、これらの利点には、為替レートの変動やインフレ圧力の上昇といったリスクが伴います。専門家のマッテオ・ランツァファーメ氏は、政策立案者は柔軟なアプローチを取り、常に注意深く、積極的に機会を活かすとともに潜在的なリスクに対処する必要があるとコメントした。

ベトアン（t/h）

出典: https://doanhnghiepvn.vn/quoc-te/fed-ha-lai-suat-tac-dong-den-khu-vuc-chau-a-thai-binh-duong-ra-sao/20240930084117127