連邦準備制度理事会は間違いなく金利を引き下げるだろうが、なぜ債券投資家は間に合うように反応できないのか？

連邦準備制度理事会が来週の会合で利下げサイクルを開始することに、観測者の間ではほとんど疑いはない。 [広告_1]

連邦準備銀行ビルの眺め。 （出典：ロイター）

しかし、フィナンシャル・タイムズによれば、来週の利下げへの大きな期待は、最終的な利下げ停止、実施ロードマップ、経済への影響、国際的影響について大きな不確実性を伴っているという。

流動性状況が大幅に緩和されなければ、債券投資家は不意を突かれることになるかもしれない。

米国の経済成長は多くの予想よりも一貫して力強いが、「経済的例外主義」が続く可能性と、低所得世帯が直面する高まる圧力とを天秤にかける必要がある。

「多くの世帯はパンデミック中に貯蓄を使い果たし、クレジットカードの限度額まで使い切るなど、借金を増やした。この弱さが低所得層に集中し続けるのか、それとも広がるのかについては、コンセンサスが得られていない」とフィナンシャル・タイムズは記した。

連邦準備制度理事会の高官らは、中央銀行の二重の使命である価格安定と最大限の雇用の促進をしばしば強調する。

しかし、市場は最近急上昇しており、FRBを単一の使命を持つ中央銀行とみなすようになり、焦点はインフレ対策から労働市場のさらなる弱体化の緩和に移っている。

結局のところ、FRB高官がいつ、どのようにデータへの過度の依存からより方向性のある政策スタンスへと転換するかについては、さまざまな見解がある。

米国の国債市場は景気後退リスクが高いことを示唆しており、FRBが来週かその直後の会合で金利を0.50パーセントポイント引き下げ、今後12カ月間で合計2パーセントポイントの金利引き下げを行うと予想している。

一方、信用市場は世界最大の経済大国の「ソフトランディング」に自信を持って賭けている。

この矛盾は、遊休現金の活用を含む金融環境のさらなる緩和が、国債のさらなる発行とFRBによる量的引き締めの継続を相殺する限り、秩序ある形で解決できるだろう。

出典: https://baoquocte.vn/fed-chac-chan-se-cat-giam-lai-suat-vi-sao-nha-dau-tu-trai-phieu-khong-kip-tro-tay-286151.html