日本円は「揺れ動く」が、依然としてその地位を維持しており、方向性は依然として世界最大の経済に「賭ける」

2024年の激しい変動の後、日本円は依然として経済や市場の不安定性の影響から投資家を守る安全な資産なのでしょうか? [広告_1]

円は大きな変動が見られます。 （出典：ロイター）

2024年の大半を通じて、円は大きな変動を経験しました。通貨は弱まり、1986年以来の最低水準まで下落したため、日本銀行は2024年7月に介入せざるを得なくなった。

以前、2024年5月に円が1ドル160円まで下落した際に日銀は為替市場に介入しなければならなかった。

日銀が2024年7月に利上げを決定して以来、日本の株式市場と円は大きな変動を経験している。 8月2日、急激な円高により日経平均株価は1987年以来最大の下落を記録した。

依然として安全な資産

CNBCが調査したアナリストらは、円の変動性にもかかわらず、予測可能な性質のおかげで円の安全通貨としての地位は堅固であると述べた。

「日本は世界最大の対外債権国​​であり、持続的な経常黒字があり、国内のインフレは抑制されているため、円は依然として安全資産と呼べると考えている」と三井住友銀行のエコノミスト、阿部亮太氏は語った。

通常、黒字は通貨を強くし、赤字は通貨を弱めます。

ファンドおよび資産運用プラットフォームであるエンドウスの投資顧問ディレクター、ヒュー・チョン氏は、2008年の危機や2020年の新型コロナウイルス感染症のパンデミックによる崩壊のように、債券利回りと米国株式市場がともに下落すると円高になることが多いと指摘した。

逆に、リスク感情が高まっている時期には円はドルに対して弱まる傾向があり、米国債の利回りが上昇する一方で株価は下落する。これは、米連邦準備制度理事会がインフレ対策として金利を大幅に引き上げた2022年に起きたことだ。

「今年の円の激しい変動は、米国と日本の国債利回りの大きな差によるものだ。10年物日本国債の利回りは現在1％強だが、10年物米国国債の利回りは4％近くある」とチョン氏は語った。

日銀が3月18日に長短金利操作政策を解除する前は、その差はさらに大きく、日銀の発表前の最後の取引セッションである3月16日には、日本の10年債利回りは0.796％、米国債利回りは4.304％だった。

この金利差により、投資家が低金利で円を借りて、より高い利回りの資産に投資するキャリー取引と呼ばれる現象が発生しています。

日銀が利上げすると、投資家がキャリートレードからの撤退を急いだため、円は急騰し、約3週間で7月3日の1ドル161.99円から8月5日の1ドル141.66円まで12％以上上昇した。

チョン氏は、経済成長が脅かされる状況では、日本円は引き続き安全な避難先となるだろうと述べた。

日本の東京の一角。 （出典：AFP）

本質的な要因ではない

三井住友銀行の阿部亮太専門家は、円の急激な変動は日本国内の要因ではなく、外部環境の変化によるものだと述べた。

8月の円相場の変動の最大の要因は、予想を上回る失業率と予想を下回る雇用の伸びを受けて米国経済が景気後退に陥る可能性があるという「過度の懸念」だった。

「もちろん、7月の日銀の予想外の利上げの影響を完全に否定することはできないが、それはわずか0.15パーセントポイントであり、日銀の決定に対する当初の反応はかなり複雑だった」と専門家の阿部亮太氏は付け加えた。

安倍首相は、日銀の決定がボラティリティの主因であれば、市場の反応はもっと強かったはずだとし、日銀の決定後すぐに円が買い戻されるべきだったが、そうはならなかったと付け加えた。

日銀の決定は7月31日に発表されたが、円が大きく動いたのは8月2日と5日だけだった。

今年の円は１ドル＝１４５円前後で取引される見込みだが、円高が進むかどうかはＦＲＢの利下げペース次第で、「極めて重要」だとエコノミストの阿部亮太氏は言う。

専門家は「日本円は2025年末までに1ドル138円程度まで上昇するだろうが、大きな変動はあるものの、1ドル130円に達する可能性も排除できない」と強調した。

同エコノミストは日銀の利上げの可能性を完全には否定せず、東京の2024年第2四半期の国内総生産（GDP）が個人消費の予想を上回る回復を示しており、日銀の利上げの根拠を強める可能性があると指摘した。

しかし、ヒュー・チョン氏は異なる意見を持っています。

同氏は「キャリートレードからの脱却がある程度進み、中央銀行の動きが市場を驚かせる可能性は低くなったため、円のボラティリティは今年ピークを迎えた可能性が高い」と述べた。

円の方向性は、米国経済の成長見通しに大きく左右されるだろう。

出典: https://baoquocte.vn/dong-yen-nhat-c​​hao-dao-nhung-van-vung-vi-the-huong-di-con-dat-cuoc-o-nen-kinh-te-lon-nhat-the-gioi-284627.html