成長の勢いは嵐によって一時的に中断されたが、長期的なファンダメンタルズは依然として堅調

台風ヤギはベトナム北部の経済地域に深刻な影響を及ぼした。この嵐による被害は最大40兆ベトナムドン（16億3000万米ドル）と推定されている。

計画投資省は、 2024年通年のGDP成長率が提案されている6.8～7%のシナリオに比べて0.15%減少する可能性があると予測している。アナリストらはまた、ベトナムの経済成長の勢いは今年最後の２四半期に一時的に中断される可能性があるものの、長期的な成長見通しは依然として非常に堅調であると述べた。

成長の勢いが一時的に中断

UOB銀行（シンガポール）の2024年第3四半期の経済状況に関する最新レポートでは、ベトナムの成長勢いは深刻な自然災害の影響を受けたと述べられています。

UOBの分析によれば、嵐の前、ベトナムの8月までのデータは依然として力強い成長の勢いを示していた。具体的には、ベトナムの購買担当者景気指数（PMI）は、2024年6月以降、ASEAN地域の近隣諸国を上回っています。製造業の生産高は、2024年5月から8月にかけて4か月連続で2桁成長（前年比）を記録しました。

2024年の7～8か月間で輸出は2桁成長（前年比）を記録し、8月までの貿易黒字は185億ドルとなった。小売売上高も、2023年のベースが高いにもかかわらず、前年比8.8%の平均月間成長率を維持しました。

一方、外国直接投資（FDI）データは、ベトナムに対する外国人投資家の楽観的な見方を反映し続けている。 FDI流入額は3年連続で200億米ドルを超える見込み（2023年には232億米ドル）。

このような状況において、台風ヤギが2024年の成長見通しに与える影響は、2024年第3四半期後半から第4四半期前半にかけてより明確に感じられるようになるだろう。 UOBの専門家は、この影響は北部諸省や都市における製造業、 農業、サービス業など多くの分野で生産量の減少や施設の損壊という形で現れるだろうと述べた。しかし、こうした一時的な混乱を除けば、長期的なファンダメンタルズは依然として非常に堅調です。

UOBは、「ベトナムは2024年第2四半期に6.93%という驚異的な成長率を記録し、ほぼ2年ぶりの好調な成長率を記録しましたが、この力強い成長の勢いは2024年下半期も継続する可能性は低いでしょう。台風ヤギの影響、復興活動、そして2023年下半期のベースライン上昇を考慮し、UOBはベトナムの成長予測を若干下方修正しました」と述べました。

UOBは、2024年第3四半期の成長率が5.7%（従来予想の6.0%から低下）、2024年第4四半期の成長率が5.2%（従来予想の5.4%から低下）に鈍化すると予測している。この結果、2024年通期の成長率予測は5.9％（前回予測の6％から約0.1ポイント低下）に引き下げられた。

これは、2023年の5%成長からの回復としては依然としてプラスです。特に、UOBの2025年のGDP成長率予測は、これまでの落ち込みを相殺する増加が見込まれることを反映して、約0.2%ポイント引き上げられ、6.6%となっています。

経済を支えるために安定した金融政策を維持する

最近の台風ヤギの影響と7月以降のベトナムドン為替レートの大幅な回復にもかかわらず、UOBは、ベトナム人民元がインフレリスクに注意を払いながら、2024年の残りの期間、政策金利を維持すると予想している。

年初から8月末までに総合消費者物価指数（CPI）は前年同期比4％上昇し、目標の4.5％をわずかに下回った。食品は消費者物価指数（CPI）の34%を占めているため、農業生産の混乱に伴いインフレ圧力が高まる可能性が高い。

UOB銀行（シンガポール）のグローバル市場・経済調査部長スアン・テック・キン氏によると、ベトナム国家銀行は、金利引き下げなどの全国的な手段を展開するのではなく、台風ヤギの影響を受けた個人や企業を支援するために、より的を絞ったアプローチを採用する可能性が高いとのことだ。したがって、UOB は、国立銀行が、信用拡大の促進やその他の支援策に重点を置きながら、借り換え金利を現在の 4.5% に維持すると予想しています。

しかし、UOBの専門家は、FRBによる最近の0.5%の利下げによって、州銀行が同様の政策緩和を検討する可能性（および圧力）が高まる可能性があるとも指摘した。

現在、地域通貨に沿って、VNDは1993年以来最大の四半期増加を記録し、3.2％回復して24,630 VND/USDとなっている。 FEDが予想通り金融緩和サイクルを開始したことで、米ドル高による外的圧力は和らぎ始めており、一方で内部要因はベトナムドンのさらなる安定を示唆している。

VinaCapitalの専門家らはまた、FRBの動きと最近のVND/USD為替レートの動向から、ベトナム国立銀行が金利を引き上げる可能性は低いとコメントした。しかしながら、回復の見通しも多くの課題に直面しています。

ビナキャピタルによると、今回の連邦準備制度理事会による予想以上の大幅な利下げは、米国経済の減速に対する懸念も示唆しており、ノートパソコン、携帯電話、その他の製品など「ベトナム製」製品に対する米国消費者の需要を減少させるだろう。一方、輸出全般、特に米国への輸出（2024年の最初の8か月で約30％増加）は、今年のベトナムのGDP成長を牽引する最も重要な要因です。

専門家は、ベトナムはインフラへの支出を増やし、不動産市場の回復を加速させる可能性があると示唆している。これにより、輸出の伸びの低下による悪影響を回避することができます。

「この2つの分野に注力することで経済が直接的に活性化し、不動産市場がより活性化すれば、2024年にやや低迷していた消費者心理と支出が確実に改善されるだろう」とヴィナキャピタルはコメントした。

現在、国立銀行は、貸出金利の引き下げや優遇融資パッケージの実施など、嵐ヤギの被害を受けた人々や企業を支援するために多くの解決策を積極的に実施しています。具体的には、個人や企業の債務返済条件が再編され、金利が引き下げられ、生産と事業の回復のために新規融資が継続的に提供されることになります。

さらに、関係省庁や部門も法律に従い、暴風雨、洪水、地滑りの被害を受けた人々に対する税金、料金、手数料、土地賃料、水面賃料を免除、減額、延長する政策を緊急に実施している。今後、経済回復の勢いを生むために、支出の増加や一部の税金・手数料支援パッケージの実施が加速される可能性があります。

VNAによると

出典: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/da-tang-truong-bi-gian-doan-tam-thoi-sau-bao-yeu-to-co-ban-dai-han-van-vung-chac/20240925083737117