株価は20週間で最大の下落、市場に広がる「恐怖」を分析

VN指数は先週34ポイント下落しました。専門家はTuoi Tre Onlineの取材に対し、過去20週間で株価が最も急落した主な懸念事項を分析した。

多くの大型株が外国人投資家によって激しく売り込まれた - 写真：QUANG DINH

株価は1,200ポイント圏に戻るか？

* キエンティエット証券副社長 ド・バオ・ゴック氏：

- 先週はスコアが急激に下がり、1,218ポイントになりました。調整により指数が1,200水準まで下落する可能性もある。

市場下落の理由のほとんどは改善されていません。サポート情報も不足しています。一方、外国人投資家は大幅に売りを出した。今年初め以来、彼らは約30億〜40億ドルを売り上げており、これは過去最高の数字だ。

国内のキャッシュフローは、VN指数よりも高い収益率を誇る多くの投資チャネルと競合しており、一方で外国人投資家は米国やその他のより魅力的な市場に移行しています。

ド・バオ・ゴック氏

さらに、投資家の懸念は、為替レートが急騰する圧力に集中している。トランプ氏が再選された後、米国のインフレ指数も予想以上に高くなり、FRBが金利引き下げのロードマップでより慎重になるのではないかと懸念する人が増えた。実際、USDインデックスは急騰しており、VND-USD為替レートに大きな圧力をかけています。

今週は、引き続きUSDインデックス（DXY）の動向を注視する必要があります。下降トレンドが現れれば、為替レートの緊張は緩和され、株式市場への圧力も緩和されるでしょう。

また、スコアが1,200に達すると、短期的な底値買いのキャッシュフローを刺激する可能性があります。しかし、これは長期的な底値なのでしょうか? 現在の評価の問題だけではなく、より大きなサポートが必要です。

経済成長の改善、企業収益のより明確な回復、外国人投資家の純購入への回帰に自信が持てば、投資家はより多くの資金を投入するだろう...

為替レートは落ち着くだろう

* KISベトナム証券戦略分析部長、トラン・チュオン・マイン・ヒュー氏：

- 実際、トランプ氏が米国大統領に選出されてから1週間で投資家心理は悲観的になっている。予想される貿易政策では、米国に輸入される商品には10%の税金が課される可能性がある。

これにより、ベトナムの輸出が減少する可能性が懸念される。ベトナムの経済は輸出に大きく依存しているため、経済成長が鈍化するリスクがあり、投資家心理に悪影響を及ぼし、最近の取引セッションを通じて売り圧力を生み出している。

特にVN指数が2024年9月の底値よりも低い新たな底値を確立しつつある中、短期的には下降トレンドが再形成されました。

トラン・チュオン・マン・ヒュー氏

現在、為替レートに影響を与える要因は数多くありますが、その中でもベトナムと米国の実質金利差は注目すべき要因です。資本フローは高金利の恩恵を受けるために米国にシフトする傾向があり、年初からVND/USD為替レートに圧力をかけています。

しかし、この圧力は投資家が恐れているほど大きくないかもしれない。

まず、FRBと世界の主要中央銀行は金利を引き下げ、金融緩和政策に転換しています。

第二に、年末には、年末休暇に向けた大口注文が完了したため、企業の米ドル需要はもはや高くありません。同時に、これらの注文による外貨の流れが戻り、為替レート圧力の軽減に貢献します。

第三に、特に2025年の旧正月が早く到来すると、年末にかけて送金が増加すると予想されます。これらの要因は為替レートへの圧力を軽減するのに役立つでしょう。

外国人投資家の売り越しは優良株に集中

* ディン・クアン・ヒン氏 - VNダイレクト証券分析部マクロ・市場戦略部長：

ディン・クアン・ヒン氏

- DXYと米国債の利回りの上昇により、VND為替レートに圧力がかかり、ベトナム国立銀行の金融政策の余地が大幅に狭まりました。

中央為替レートは過去1週間で継続的に上方修正され、銀行間為替レートは年半ばの最高値にほぼ戻り、銀行間金利も再び5％以上に上昇したため、投資家心理だけでなく、為替レートと金利の変動に非常に敏感な銀行、証券、鉄鋼株のパフォーマンスにも悪影響を及ぼしました。

優良株を中心とした外国人の売り越しの勢いも株価指数への圧力を強めた。

十分に強力な裏付け情報が不足しており、銀行間金利と為替レートが持続的に低下する兆候も見られない状況では、投資家は現時点でポートフォリオのリスク管理を優先すべきだと私は考えています。

出典: https://tuoitre.vn/chung-khoan-giam-manh-nhat-20-tuan-phan-tich-noi-so-lan-tren-thi-truong-20241118090636559.htm