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| ロシアの包囲を破る「キャンペーン」は中止され、脱ドル化は簡単そうに見えて非常に困難、モスクワには新たな戦略があるのだろうか？ （出典：ロイター） |
長い間、石油、金、小麦などの商品は、通常通り、世界第1位の準備通貨である米ドルで世界中で取引されてきました。
西側諸国の制裁に「打撃」
しかし、ロシアの金融システムは、ロシアのウクライナ軍事作戦（2022年2月）後に課された西側諸国の制裁の影響を受けて、実質的に孤立している。
ロシアでは米ドルでの取引がほとんど不可能になっており、ほとんどの国際貿易取引が制限されている。
プーチン大統領は、中国やインドなどの「友好国」に人民元やルピーなどの現地通貨と引き換えに石油を販売することでこの問題を解決しようとしてきた。
このロシアの解決策は、中国やインドなどの大経済国の国内通貨の優位性により、国際市場で米ドルが弱まる可能性を時折高めてきた。
こうした状況において、中国は長い間、非伝統的貿易における国際取引を増やすことで、世界貿易における米ドルの影響力を弱めようと努めてきた。最近では、北京は中東と湾岸諸国の指導者を説得し、人民元建てでの石油・ガスの購入を認めさせた。一部の報道では、人民元建ての二国間取引が進行中である可能性さえ示唆されている。
しかし、ロシアは、巨大な買い手であるインドとの二国間貿易からドルを排除することで制裁を回避しようとしているが、これは西側諸国の先制攻撃によって「阻止」されたようで、米ドルの支配的な役割と結びついて、ようやく今になって成果を上げつつある。ロシアの銀行は西側諸国から制裁を受けたため、国際決済システムSWIFTから排除された。
「当初の貿易キャンペーンは順調に進んだように見えたが、現在ロシアはインドへの最大の石油供給国の一つとなり、数十億ドルの収益を生み出している。」しかし、この計画が成功した結果、インドの銀行にロシアのルピー建て資産が「積み増し」され、その額は月間最大10億ドルに上った。
しかし問題は、インド準備銀行（BRI）の規制により、ロシア企業がインドの通貨をロシアに送金してルーブルに交換することが禁止されているため、モスクワは依然としてそれを使用するために持ち出すことができないということだ。
英国のロシア・ユーラシア・プログラムの経済学者ティモシー・アッシュ氏とその同僚は、西側諸国がロシアに課した制裁は米ドルが依然として「王様」であることを再確認させたとコメントした。
「世界的に米ドルが依然として一定の信頼性を維持している状況では、ロシア、中国、その他の国にとって迅速な国際決済ソリューションは存在しない」と専門家のティモシー・アッシュ氏はコメントした。
では、なぜ米ドルは依然として市場で自由に交換できると信頼されているのに、ルピーはそうではないのでしょうか?
インドでは、一定の限度内でルピーを外貨に、また外貨をルピーに交換できる部分兌換口座を運用している。 「為替レートの安定に対する懸念が、インド政府がルピーの完全な兌換に消極的な主な障害となっている。」
さらに、価格の安定は通貨の国際化にとって最も重要な前提条件です。 「もう一つの懸念は、インドルピーの国際化により、インド準備銀行の国内マネーサプライ管理能力が制限され、現在のマクロ経済環境における金利に影響を与える可能性だ」とオブザーバー・リサーチ財団のアナリスト、アディティア・バーン氏は述べた。
お金はあるが、使いにくい
これらの制限により、インドの銀行口座に390億ドル相当の資産が滞留していた可能性がある。 「これは問題だ」とロシアのセルゲイ・ラブロフ外相はインドのゴア州で記者団に語った。
「このお金を使う必要があります。しかしそのためには、ルピー額を別の通貨に換算する必要があり、現在議論中です。」最近、ラブロフ外相は、この巨額の資産を救出する取り組みにおいて「無力」であったことを認めたようだ。
「我々はジャカルタでインドのスブラマニヤム・ジャイシャンカル外務大臣と会談し、ロシアとインドの間の支払いメカニズムなどの問題を含む二国間問題について話し合った。」
「現状では、インドには数十億ルピーのロシア製品が蓄積されているが、それを活用する方法がない。インドの友人たちは、投資に有望な分野を紹介すると約束してくれた」とラブロフ外相は述べた。
実際、前述の数十億ルピーを使うには、現時点でロシアが取れる唯一の選択肢はインドで支出または投資することだ。しかし、ニューデリーとモスクワの貿易関係が不均衡なため、インドはロシアが必要とする適切な品物の多くを保有しておらず、クレムリンは購入によってこの資金を支出することができないという問題がある。
実際、石油以外にも、ロシアはインドへの武器や軍事装備品の主要供給国の一つです。 Factlyのデータによると、2022年4月から2023年2月まで、インドのロシアからの輸入は原油輸入を含めて415億6000万ドルに達し、前年比900％以上増加した。一方、同国の対ロシア輸出額はわずか30億ドルにとどまった。
これは、インドで凍結されている基金内のロシア資産の額が数百億ドルに相当する可能性があることを意味すると、ロシア経済発展省国際経済金融研究所所長のアレクサンダー・クノーベル氏は述べた。インドは伝統的に多額の貿易赤字を抱えており、第三国との支払い協定の締結がさらに困難になっているため、状況はさらに悪化している。
先月、ロシアの元財務大臣で、同国最大の銀行の一つの頭取も務めたミハイル・ザドルノフ氏は、インドへの輸出収入の返金が一時的になかったことが「今夏のルーブル安の直接的な原因」だと述べた。
ルーブル安のもう一つの不明確な理由は、そのペッグ制である。ロシアは2023年上半期にインドに300億ドル相当の石油と石油製品を供給したが、インドからの輸入は年間60億～70億ドルに過ぎないと推定されている。 「インドでは買うものが何もないが、インドの通貨は両替が非常に難しいため、ルピーを返すことができない」とザドルノフ氏は語った。
ロシアはまた、米ドルに代わる共通通貨を見つける取り組みの一環として、BRICS諸国（ブラジル、ロシア、インド、中国、南アフリカ）と代替決済メカニズムを構築することに関心を示している。しかし、多くの発展途上国や国々は、特に米ドルの目もくらむような上昇の状況下で、世界金融システムにおける米ドルの優位性に「うんざり」しているかもしれないが、新興経済国がこの野心的な計画を実現するまでの道のりは非常に長いだろう。
専門家は、現実的には米ドルと同等の世界的な優位性を達成できる代替手段は存在しないと述べている。貿易取引における米ドルの使用を放棄することは容易なことではなく、一夜にして実現できるわけでもない。
元米国財務長官のポール・オニール氏がコメントしたように、米ドルに代わる通貨という考えは考えられない。国際取引の約90%は米ドルで行われているため、米ドルは世界の外貨準備高の約60%を占めています。
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