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| IMFはわずか1か月前に英国が今年景気後退に陥ると予測していたが、現在では2023年にはわずか0.4%の成長を予測している。（出典：Shutterstock） |
より広範な地政学的、 経済的力によってさらに悪化する政策上のジレンマ。
主な課題
国際通貨基金（IMF）による2023年4月の英国経済に関する最新の評価には、歓迎すべき良いニュースがいくつか含まれている。わずか1か月前に英国は今年景気後退に陥ると予測されていたのに対し、IMFは現在、2023年の成長率はわずか0.4%と予想している。
しかし、この良いニュースを長期的に伝えることが重要です。短期的には、英国の経済実績は先進国の中で最低水準に留まると予想される。インフレは依然として高く、持続している。そして長期的には、生産性の低さが成長と生活水準の足かせとなり続けるだろう。
こうした短期的な問題の一部は、ウクライナ紛争やそれに伴うエネルギー・食料価格の高騰、新型コロナウイルス感染症のパンデミックによる世界のサプライチェーンの混乱など、国際的な問題によって悪化している。一方、英国では、国内への純移民が継続しているにもかかわらず、多くの企業が依然として熟練労働者を十分に採用できていないと報告している。
英国では他の国よりもインフレが深刻化している兆候もある。市場の予想に反して、英国のコアインフレ率は4月に上昇した。イングランド銀行は、欧州企業との競争が減ったことで英国企業が価格を引き上げられるようになったと警告した。労働者は高インフレに対応するために賃金の上昇を要求しており、労働力不足による圧力がさらに高まっている。
最後に、2022年秋のリズ・トラス前首相率いる政府による「ミニ予算」に含まれる措置は、英国経済にさらなるストレスと不確実性をもたらしました。 「ミニ予算」で発表された減税戦略に対する市場の反応は即座に激しいものとなった。
2023年3月の予算で導入された「ミニ予算」措置とさらなる財政再建措置が撤回されたにもかかわらず、予算責任局（OBR）は公的債務が今後4年間増加し続けると予測しており、政府が直面する財政余地の不足を浮き彫りにしている。
政策のジレンマ
英国政府の現在の優先事項は、インフレ率を2%の目標まで下げ、財政赤字と公的債務の削減を開始することだ。これらの目標は、就労する人の数を増やすことで経済成長を加速させることを目的としています。失業率は歴史的基準からすると依然として低い水準にあるが、これは労働力に参加していない人々の数の増加と、生産性の伸びが非常に低いことを反映している。
短期的な政策のジレンマは、成長を損なうことなくインフレをいかに抑えるかということだ。 2022年秋の「ミニ予算」の優先事項は減税を通じて創出される成長だったが、この取り組みは市場の否定的な反応によって頓挫した。現在優先すべきことはインフレを迅速に抑制することであり、それは金融政策と財政政策の両方を当分の間引き締める必要があることを意味する。
長期的な課題は労働生産性の低さです。これを改善することが長期にわたる持続可能な経済成長の鍵となるが、IMFは英国の成長率は年間わずか1.5％だと見積もっている。
生産性向上の2つの主な原動力は、労働力の質の向上と生産投資の量と質の向上です。しかし、これらはどちらも簡単に実行できるものではなく、すぐに達成できるものでもありません。
労働力を増やすには訓練と教育も必要であり、成果が出るまでには何年もかかる可能性があります。投資を増やせばより速い進歩が達成できる可能性があるが、国内の「緊縮財政」（特に公的資源の）により、現状では投資が制約される可能性がある。
より早い方法は、外国資本、特に外国直接投資（FDI）を誘致することです。これは、外国投資によって最先端の技術が導入され、競争が激化し、国内企業がより効率的かつ生産的に事業を運営せざるを得なくなるため、より効率的になる可能性もあります。
断片化された世界環境
英国はFDIの受け入れ先として多くの魅力を持っていますが、BrexitによりEUへの輸出制限があるため、魅力は薄れています。
これは地経学的断片化の一側面です。最新の世界経済見通しでは、多国間の貿易、投資、テクノロジーに関連する最近の出来事がいくつか取り上げられています。むしろ、各国は「自立」と、地政学的に連携のある国々との良好な関係、いわゆる「友好国づくり」にもっと重点を置くよう圧力を受けている。
英国のEU離脱、米中貿易摩擦、ロシアとウクライナの紛争はこの傾向の例であり、国際的な経済・政治関係に課題をもたらしている。さらに広い意味では、グローバリゼーションに対する国民の不満の高まりが、より内向きの政策を促している。
重要な例としては、米国で最近導入されたインフレ抑制法（IRA）とCHIPS・科学法が挙げられます。これらの法律により、国内の半導体産業とクリーンテクノロジー製造を支援するために、4,000億ドルを超える税額控除、助成金、融資が提供されました。
主な目標は、半導体や電気自動車など戦略分野における中国の重要性の高まりに対抗し、同時に外国からの投資と雇用を誘致することだ。 EUも独自の補助金パッケージを開発している。
IMFは、この断片化により、特に投資が他国に転用されることにより損失を被る国々にとって、世界経済に大きな生産量の損失と悪影響が波及すると結論付けた。
英国は深刻な国内課題に直面しているが、財政介入でその課題に対処できる余地は限られている。地経学的断片化が持続し、深刻化すれば、国際関係にますます影響を及ぼし、グローバル化のプロセスが逆転し、多くの国の生活水準に悪影響を及ぼすことになるでしょう。
英国は開放経済であるため、こうした力の影響を特に受ける可能性が高い。英国は米国やEUに倣い、例えばバッテリー工場などへの産業補助金を増やす必要があるかもしれない。そうしないと、ハイテク産業やクリーンエネルギー産業を誘致・維持するための競争に負けてしまうだろう。
限られた財源の中で、英国はより大きなパートナーと同盟を築かなければならない。科学、技術、規制問題でEUや米国とより緊密に協力するなどだ。そうしないと、分断された世界環境で取り残されるリスクがある。
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